목차
- 독특한 충격
- 통과 효과
- 증거의 무게
- 결론
2010 년 중반, 세계 경제는 다른 주요 통화에 대한 미국 달러의 상승세를 목격했으며 유가가 하락하는 등 여러 거시 경제 행사를 보았습니다. 기존의 지혜에 따르면 미국 달러의 건강은 수입 가격과 반비례 관계가 있으며, 이 경우 미국 달러가 강하면 수입 가격이 하락합니다. 그러나 외국 기업이 종종 미국 시장에서 가격을 유지하기로 선택하기 때문에 소비자 임의 상품의 수입 가격이 항상 미국 달러의 변화와 일치하는 것은 아닙니다.
대신 수입 가격과 미국 달러의 연결은 달러가 강세를 보일 때 상품 가격이 하락하는 경향에 의해 반영됩니다. 상품 시장은 미국 달러로 표시되므로 달러가 상승하면 상품 가격이 하락하는 것이 직관적 인 것처럼 보일 수 있습니다. 간단히 말해, 미국 달러 강세는 소비재보다는 상품 가격을 통한 인플레이션에 영향을 미칩니다. 따라서 통화가 인플레이션에 어떤 영향을 미칠지 예상 할 때 고려해야 할 핵심 요소는 원자재 가격의 행동입니다.
주요 테이크 아웃
- 귀금속, 농산물, 석유 및 가스와 같은 상품은 종종 인플레이션에 대한 헤지 역할을하는 포트폴리오 다각화 장치로 선전되었습니다. 또한 물가는 국제 인플레이션 압력보다는 국제 시장에서 달러의 상대적 강세의 변화에 영향을 미칩니다.
독특한 충격
원자재 가격은 두 가지 기본 채널을 통한 인플레이션의 주요 지표로 여겨지고 있습니다. 주요 지표는 종종 경제 전체에서 측정 가능한 경제적 변화를 보여줍니다. 한 이론은 원자재 가격이 수요 증가와 같은 일반적인 경제 충격에 신속하게 대응한다고 제안합니다.
두 번째는 가격의 변화가 허리케인과 같은 체계적인 충격을 반영하여 농산물 공급을 감소시키고 결과적으로 공급 비용을 증가 시킨다는 것입니다. 소비자에게 도달 할 때 전체 가격이 상승하고 인플레이션이 실현 될 것입니다. 예상 인플레이션의 주요 지표로서 원자재 가격의 가장 강력한 사례는 원자재가 광범위한 경제 충격에 신속하게 대응한다는 것입니다.
통과 효과
과거에는 유가 상승이 상품 및 서비스 가격의 강력한 상승의 배후에있었습니다. 그 이유는 석유가 경제의 주요 투입물이며 주택 난방 및 자동차 연료 공급과 같은 중요한 활동에 사용되기 때문입니다. 오일 비용이 증가하면 플라스틱, 합성 재료 또는 화학 제품 제조 비용도 증가하여 소비자에게 전가됩니다. 이러한 상관 관계는 에너지 위기 동안 1970 년대에 분명해졌습니다.
증거의 무게
독특한 충격이나 일반적인 가격 변동에 관계없이 원자재-인플레이션 관계가 항상 유지되는 것은 아닙니다. 예를 들어, 최종 제품 및 서비스에 대한 총 수요의 증가는 농산물에 대한 제조 제품에 대한 수요의 증가와 일치 할 수 있습니다. 이로 인해 전체 가격이 상승 할 수 있지만 농산물 가격은 하락할 수 있습니다.
이러한 유형의 발생은 상품 인플레이션 움직임이 상품 변화를 주도하는 요인에 달려 있음을 시사합니다. 더욱이 세계 시장에서 달러 강세는 외화에 비해 상품 가격을 올릴 것입니다. 외화 상품의 가격이 높을수록 수요와 달러 가격의 상품이 낮아집니다. 이 시나리오에서 해외 상품 가격이 상승하면 국내 디플레이션이 발생할 수 있습니다.
결론
상품 가격과 인플레이션 간의 단순한 양방향 관계는 시간이 지남에 따라 크게 감소했습니다. 1970 년대에, 관계는 통계적으로 그리고 명백하게 강력했습니다. 그러나 지난 30 년 동안 상관 관계는 덜 중요해졌습니다. 즉, 상품 가격은 고용 및 환율 변동과 같은 인플레이션에 영향을 미치는 다른 요인들이 명백 할 때 인플레이션의 지표로서 잘 수행되었습니다.
세계화는 경제의 상호 연결성을 증가 시켰으며 원자재 가격이 달러 강세로 상승하면 이는 일반적으로 국내 디플레이션을 초래합니다. 원자재 가격이 인플레이션을 100 % 나타내는 것은 아니지만 인플레이션에 대해 헤지하려고 할 때 좋은 출발점이 될 수 있습니다.
