공연비 란?
수행 수수료는 긍정적 인 수익을 창출하기 위해 투자 관리자에게 지불하는 금액입니다. 이것은 반품에 관계없이 부과되는 관리 수수료와 반대입니다. 성능 수수료는 여러 가지 방법으로 계산할 수 있습니다. 가장 일반적으로 실현되는 것과 실현되지 않은 투자 수익의 비율입니다. 그것은 주로 헤지 펀드 산업의 특징이며, 공연비로 인해 세계에서 가장 부유 한 사람들 사이에서 많은 헤지 펀드 관리자가되었습니다.
공연비 이해
성과 수수료의 기본 근거는 펀드 매니저와 투자자의 이익을 조정하고 펀드 매니저가 긍정적 인 수익을 창출 할 수있는 인센티브라는 것입니다. 펀드 순자산 가치의 2 %, 펀드 수익의 20 %의 관리 수수료 인 "2 및 20"연간 수수료 구조가 헤지 펀드의 표준 관행이되었습니다.
공연료의 예
투자자가 헤지 펀드로 1 천만 달러의 포지션을 취하고 1 년 후 순자산 가치 (NAV)가 10 % (또는 1 백만 달러) 증가하여 그 포지션을 1 천 1 백만 달러로 만들었다 고 상상해보십시오. 관리자는 그 100 만 달러 또는 20 만 달러의 20 %를 벌었을 것입니다. 이 수수료는 NAV를 1, 080 만 달러로 줄이며 이는 다른 수수료와 무관하게 8 %의 수익과 같습니다.
주어진 기간 동안 펀드의 최고 가치를 최고 수위라고합니다. 펀드가 그 이상에서 떨어지면 일반적으로 수행 수수료가 발생하지 않습니다. 관리자는 최고 수위를 초과 할 때만 요금을 청구하는 경향이 있습니다.
허들 및 공연비
장애물은 성과 수수료를 받기 위해 기금이 충족해야하는 미리 정해진 수준의 수익입니다. 허들은 인덱스 또는 미리 정해진 비율의 세트의 형태를 취할 수 있습니다. 예를 들어 NAV가 10 % 증가하면 3 %의 장애물이 발생하는 경우 7 %의 차이에 대해서만 성능 수수료가 부과됩니다. 헤지 펀드는 최근 몇 년 동안 충분히 인기를 얻어 대 불황 이후 몇 년 동안 허들을 이용하는 비율이 적었습니다.
Warren Buffett을 포함한 성과 수수료에 대한 비평가들은 관리자가 펀드의 이익을 공유하지만 손실이 아닌 펀드 성과 구조의 왜곡 된 구조는 펀드 매니저가 더 높은 수익을 창출하기 위해 더 큰 위험을 감수하도록 유혹한다고 주장합니다.
공연비 규정
미국 등록 투자 고문이 부과하는 성과 수수료는 1940 년 투자 고 문법에 따르며, 퇴직 소득 보장법 (ERISA)이 적용되는 연금 기금에 부과되는 수수료는 특별한 요구 사항을 충족해야합니다. 헤지 펀드는 물론이 그룹 외부에 있습니다.
