가격 효율성이란 무엇입니까?
가격 효율성은 자산 가격이 모든 시장 참여자가 이용할 수있는 모든 정보를 소유하고 있다고 주장하는 투자 이론입니다. 이 이론은 평가에 영향을 미치는 모든 관련 정보가 공개 영역에 있기 때문에 시장이 효율적이라고 주장합니다. 이는 투자자가 일관된 기준으로 초과 수익 또는 "알파"를 얻는 것이 거의 불가능하다는 것을 의미합니다.
주요 테이크 아웃
- 가격 효율성은 자산 가격이 모든 시장 참여자가 이용할 수있는 모든 정보의 소유를 반영한다는 신념입니다. 효율적인 시장 가설 (EMH)의 세 가지 버전 모두의 지지자들. 비평가들은 모두가 같은 생각을하지 않기 때문에 가격 효율성에 결함이 있다고 지적합니다.
가격 효율성 이해
효율적인 시장 가설 (EMH)은 시장이 가용 한 모든 정보를 합리적으로 소화하여 자산 평가에 즉시 가격을 책정한다고 주장합니다. 가격 효율성은 세 가지 버전의 EMH 모두의 지지자들에게 공유되는 믿음의 기사입니다. 이 이론의 각 버전은 가격과 시장이 효율적이라고 가정합니다.
EMH의“약한”형태의 지지자들은 현재 공개적으로 거래되는 유가 증권의 가격이 그들에 관한 모든 이용 가능한 정보를 반영한다고해서 과거 가격이 미래 가격 추세를 예측하기위한 지침을 제공하지 않는다고 주장합니다.
EMH의 "반 강한"버전은 가격이 효율적이지만 새로운 정보에 즉각적으로 반응한다고 주장합니다. 마지막으로, EMH의 "강력한"버전의 지지자들은 자산 가격이 공공 지식뿐만 아니라 개인 내부자 정보도 반영한다고 주장합니다.
가격 효율성의 예
가상 회사 CDE는 현재 주당 20 달러에 거래되고 있습니다. 예상대로 하루는 모든 사람이 온라인으로 액세스 할 수있는 최신 수입 보고서를 발표합니다. CDE는 성능이 좋고, 지침이 업그레이드되고, 합의 된 추정치를 and으며, CDE는 많은 시너지 효과를 제공하고 두 배의 이익을 가져 오는 큰 인수에 가까워 졌다고 덧붙입니다.
CDE가 과잉 자본 일부를 사용하여 흥미 진진한 새로운 성장 기회를 쫓을 계획이라는 소식은 아마도 더 밝은 거래 전망과 마찬가지로 주가 상승으로 이어질 것입니다. 모든 사람이이 정보를 받았으며 모두 회사의 가치가 더 높아져 가격 효율성이 높아진다는 데 동의해야합니다.
이 큰 업데이트가 일부 사람들에게만 제공되는 경우. 가격 효율성이 떨어집니다. 알지 못하는 사람들은 자신의 지식으로는 아무런 변화가 없었기 때문에 주식이 $ 20 이상으로 거래되어야하는 이유를 알 수 없습니다. 알고있는 사람들은 다른 아이디어를 가지고있을 것이므로 CDE의 가치를 높이고 있습니다. 갑자기 CDE의 가격은 공개 도메인에서 사용 가능한 모든 정보를 반영하지 않습니다.
가격 효율성의 한계
EMH는 현대 금융 이론의 초석이지만 여전히 많은 조사를 받고 있습니다. 비평가들은 가격 효율성이 현실에서 항상 실행되지는 않는 많은 가정을 만든다고 지적합니다.
모두가 동일한 정보에 대해 권한이 있더라도 자산의 가치가 얼마인지에 대해 동일한 아이디어를 가지고있는 것은 아닙니다. 인식이 다를 수 있습니다. 예를 들어, 일부 투자자는 CDE의 인수 전략에 대해 매우 낙관적 인 반면 다른 투자자는 논리에 의문을 제기하고 함정을 볼 수 있습니다. 마찬가지로 일부 투자자는 배당금 지급이 더 좋다고 생각하여 돈을 벌기 위해 돈을 버는 회사보다 현금을 보유한 회사를 소중하게 생각할 수 있습니다.
다른 사고는 잠재적 인 가격 변칙으로 이어지고, EMH가 제시 한 개념을 훼손하는 것은 투자자들이 저평가 된 주식을 구매하거나 비정상적인 가격으로 주식을 판매하는 것은 불가능하다는 것입니다.
주가가 그들의 공정한 가치에서 크게 벗어나지 않는다는 생각에 의문을 제기하는 또 다른 예는 주요 주식 시장의 충돌입니다. 이러한 충돌은 종종 회사 기본의 특정 변화가 아니라 일반적인 감정에 근거합니다.
