채권 수익률은 2009 년 이후 일반적으로 낮아졌으며 이는 주식 시장의 상승에 기여했습니다. 1970 년대 이후 미국의 채권 수익률은 금리와 함께 하락했습니다. 20 세기 후반의 채권 수익률에 비해 2009 년과 2019 년 사이의 수익률은 지속적으로 낮았습니다.
낮은 금리 및 채권 수익률에 대한 전반적인 추세는 종종 주식 시장에서 높은 가격을 지원하는 것으로 간주됩니다.
경제 성장은 또한 인플레이션 위험을 수반하여 채권의 가치를 약화시킵니다.
인플레이션과 지속적으로 낮은 수율 환경
채권 수익률은 인플레이션, 경제 성장, 불확실한 확률 및 기간에 대한 기대치를 기반으로합니다. 채권은 다른 조건에 관계없이 지불되는 고정 금액을 산출하므로 인플레이션이 감소하면 채권의 실제 수익률이 높아집니다. 이는 채권이 투자자에게 더 매력적으로 보이도록하여 채권 가격이 상승합니다. 채권 가격이 높을수록 명목 수익률이 낮아집니다.
인플레이션과 인플레이션 기대치는 1980 년과 2008 년 사이에 거의 지속적으로 떨어졌습니다. 2008 년 금융 위기 이후에도 경제 성장은 감소했습니다.
성장과 인플레이션에 대한 기대치가 낮다는 것은 2009 년 이후 채권 수익률이 지속적으로 낮음을 의미합니다. 그러나 2013 년에서 2018 년 사이에 높은 성장률로 금리 및 채권 수익률이 약간 높아졌습니다. 채권 수익률이 지속적으로 낮다고해서 수익률이 같은 수준으로 유지되는 것은 아닙니다.
성장과 주식 시장이 채권 수익률에 미치는 영향
경제 확장 기간 동안 채권 가격과 주식 시장은 자본과 경쟁하기 때문에 반대 방향으로 움직입니다. 주식 시장에서 판매하면 채권 가격이 상승하고 돈이 채권 시장으로 이동함에 따라 수익률이 낮아집니다.
주식 시장 랠리는 돈이 채권 시장의 상대적 안전에서 위험한 주식으로 이동함에 따라 수익률을 높이는 경향이 있습니다. 경제에 대한 낙관론이 높아지면 투자자들은 주식을 펀드로 이체합니다. 경제 성장으로 인해 더 많은 혜택을 볼 수 있기 때문입니다.
경제 성장은 또한 인플레이션 위험을 수반하여 채권의 가치를 약화시킵니다.
낮은 채권 수익률은 더 높은 주가를 의미합니다
이자율은 채권 수익률을 결정하는 가장 중요한 요소이며 주식 시장에서 영향력있는 역할을합니다. 채권과 주식은 인플레이션 압력과 금리가 낮은 경기 침체 직후에 함께 움직이는 경향이 있습니다.
중앙 은행은 경기 침체기 동안 경제를 자극하기 위해 저금리에 전념하고 있습니다. 이는 통화 정책의 도움없이 경제가 성장하기 시작하거나 인플레이션이 위협이되는 용량 이용률이 최대 수준에 도달 할 때까지 지속됩니다. 경미한 경제 성장과 낮은 이자율의 조합으로 채권 가격과 주가 모두 상승했습니다.
주요 테이크 아웃
- 채권 수익률은 2009 년 이후 일반적으로 낮아졌으며 이는 주식 시장의 상승에 기여했으며, 경제 확장 기간 동안 채권 가격과 주식 시장은 자본과 경쟁하기 때문에 반대 방향으로 움직입니다. 경기 침체 직후 인플레이션 압력과 이자율이 낮을 때, 투자자들은 당연히 부도 가능성이 높은 조직들로부터 더 높은 수율을 요구합니다.
채권 수익률에서 불이행의 역할
채무 불이행 가능성도 채권 수익률에서 중요한 부분을 차지합니다. 정부 나 기업이 채권을 지불 할 여력이 없으면 채권이 채무 불이행으로 표시됩니다. 투자자는 당연히 채무 불이행 가능성이 높은 조직의 높은 수익률을 요구합니다.
연방 정부 채권은 일반적으로 법정 화폐 시스템에서 불이행 위험이없는 것으로 간주됩니다. 회사채의 채무 불이행 위험이 증가하면 많은 투자자들이 회사채에서 벗어나 국채의 안전으로 이동합니다. 이는 회사채 가격이 하락하여 회사채 수익률이 상승한다는 것을 의미합니다.
고수익 또는 정크 채권은 기본 위험이 가장 높으며 기본 기대치는 가격에 더 큰 영향을 미칩니다. 2008 년 금융 위기 동안 많은 기업에 대한 기본 기대치가 크게 상승했습니다. 결과적으로 회사채는 일시적으로 더 높은 수익률을 제공했습니다.
