지난 주 OPEC 및 Non-OPEC 장관 회의에서 미국 석유 시장은 결정적으로 압박을 받았다. 유가는 목요일 늦게 2.7 % 상승한 후 거의 1.5 % 하락했다. OPEC과 비 OPEC 생산자는 작년 11 월에 하루에 180 만 배럴의 생산 감소 계약을 9 개월 연장하는 것을 승인했습니다. 석유 거래자들은 디테일이 나타난 직후 유가가 하락하기 시작했을 때 더 깊게 삭감 할 것으로 예상했다.
문제는 생산 조정의 연장만으로도 석유 시장에서 높은 수준의 글로벌 공급 과잉을 줄이기에는 불충분하다는 것이 문제입니다. 시장 참여자들은 시장에서 과도한 석유 배럴을 제거하기 위해 더 깊고 의미있는 조정에 베팅했습니다. (자세한 내용 은 Oil Forever가 배럴당 $ 40 ~ $ 60로 고정되어 있습니까? )
미국 셰일은 여전히 펌핑
이 계약에 대한 시장의 기대는 미국 석유 생산이 일년 내내 계속 증가 할 것이라는 기대 때문에 높았다. 많은 미국 셰일 생산 업체들은 작년 초기 생산 조정 계약에 따른 유가 상승으로 생산량의 최대 30 %를 헤지 할 수있었습니다. 이를 통해 유가가 또 다른 하락을 가져와도 이미 공급 과잉 시장에 추가 할 수 있습니다.
또 다른 우려는 향후 5 년간 미국 이외의 지역에서 많은 새로운 프로젝트가 진행될 것입니다. 이 차트에서 알 수 있듯이 2017 년에만 하루에 약 180 만 배럴이 시장에 출시 될 것으로 예상되며, 이는 OPEC 및 파트너가 오프라인으로 생산 한 생산량을 완전히 상쇄합니다. 공급량이 많기 때문에 시장이 현재의 글로벌 오일 글루텐의 빠른 끝을 의심 할 수있는 이유를 쉽게 이해할 수 있습니다.
주식 가격 성과
이러한 우려는 가치 사슬 전반에 걸쳐 다양한 석유 회사의 형편없는 주가 성과에도 반영됩니다. 예를 들어, SPDR S & P 석유 및 가스 탐사 및 생산 ETF (XOP) 및 SPDR S & P 석유 및 가스 장비 및 서비스 ETF (XES)는 2017 년에 각각 17.9 % 및 26.9 % 감소했습니다. 지금까지 가격은 7.3 % 하락했다.
이러한 저 성과의 대부분은 유가가 미국 셰일 석유 회사가 부채 의무를 처리하고 사업을 유지하기에 충분히 높을 것이라는 시장의 우려에서 비롯된 것입니다. 배당금 지급에 대한 압력 또는 성장 스토리에 대한 의구심은 주식 가격 성과에 가장 큰 영향을 미치는 경향이 있습니다.
부채 공간에서도 현재 유가는이 부문의 많은 사람들에게 얇은 완충액 인 것으로 보입니다. 예를 들어, S & P Global Ratings는 2017 년까지 미국의 44 개 고수익 기업 중 채무 불이행으로 인해 3 분의 1이 석유 및 가스 부문에 속한다고보고했습니다. 이러한 불이행으로 인해 S & P의 2017 불이행 코호트에서 석유와 가스가 최악의 성과를 낸 부문이되었습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 온수의 에너지 부문, 기본값은 계속 상승 합니다.)
