현금 보유는 종종 상승하는 시장에서 성과를 낮추는 것에 대한 비판을 받고 있지만, Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS)를 포함하여 증가하는 투자 은행의 수는 중국에서 Brexit에 이르는 경제적 불확실성으로 인해 투자자들이 포트폴리오 내 유동성을 증가시킬 것을 권장합니다 투표. 이것이 투자자 포트폴리오에서 현금 포지션에 대한 세 가지 주요 이유입니다.
유동성과 기회
Warren Buffett은 오랫동안 현금 보유 지지자였으며 Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A)의 포트폴리오에서 최소 200 억 달러를 유지한다고 언급했습니다. 그러나 2015 년 말까지 지주 회사의 현금은 720 억 달러에 달했습니다. 현금 보유, 특히 적극적인 투자자의 주요 장점 중 하나는 유동성이 회사 평가가 매력적인 수준으로 하락할 때 기회 구매를 허용한다는 것입니다. 유동성의 이점의 한 예는 2009 년 버핏의 Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) 160 만 주를 평균 주당 8 달러에 매입 한 것입니다. 2016 년 6 월 29 일자로 Wells Fargo는 주당 46 달러로 책정되었습니다.
현금을 보유함으로써 제공되는 유동성은 또한 달러-비용 평균 계획을 사용하여 구매할 수있는 기회를 제공합니다. 예를 들어, Apple Inc. (NASDAQ: AAPL)가 매력적인 수준으로 평가되는 투자자는 초기 구매를 위해 주식에 할당 된 금액의 25 %를 사용하여 주당 평균 원가를 계산할 수 있습니다. 달러-비용 평균의 주요 이점은 가격이 낮을 때 더 많은 주식을 구매하는 반면, 가격이 높을수록 주식을 더 적게 구매하면 평균 주당 비용이 줄어 듭니다. 후속 구매는 정기적 인 일정, 가격 하락 또는 회사 개발에 따라 이루어질 수 있습니다.
포트폴리오 변동성 감소
포트폴리오에 현금을 보유하면 시장이 인식하는대로 수익을 줄일 수 있지만, 안정적인 가치는 포트폴리오 내에서 앵커가되어 하락 중 손실을 제한 할 수 있습니다. 예를 들어, 완전히 투자 한 포트폴리오에서 20 %의 시장 하락은 20 %의 손실을 초래합니다. 20 % 현금 포지션으로 시장 노출을 80 %로 줄임으로써 동일한 시장 손실로 인해 포트폴리오 손실은 16 %가됩니다. 포트폴리오에 보유 된 올바른 현금 금액은 투자 목표와 위험 허용 범위에 따라 다르지만 현금 쿠션은 마음의 평안을 제공하여 시장이 불안정 할 때 공황 기반 판매의 기회를 줄일 수 있습니다. 침체기 동안 포트폴리오의 현금에 대한 접근은 비상 또는 계획되지 않은 비용이 발생할 경우 매도 주식 또는 채권의 필요성을 배제 할 수 있습니다.
노화 황소 시장
역사상 두 번째로 긴 황소 시장은 2016 년 1 분기 기준으로 S & P 500의 4 분기 연속 수입 감소 및 이익 마진의 빠른 감소를 포함하여 둔화의 조짐을 보이고 있습니다. 동시에 가격 대비 수익 S & P 500의 비율 (P / E)은 24.22로, 2016 년 6 월 24 일 기준으로 과거 평균보다 거의 50 %입니다. 기술 주식의 가치가 넓은 시장보다 상당히 높은 2000 년 닷컴 버블과는 달리, 유틸리티 및 소비자 물림쇠와 같은 방어 부문은 과거 평균보다 훨씬 높은 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
Goldman Sachs는 2016 년 5 월 주식에 대한 중립적 입장에 대한 이러한 요소를 인용하여 포트폴리오의 현금 수준 인상을 포함하여 주식에 대한 신중한 접근을 권장했습니다. 예를 들어, 일반적으로 10 % 현금 보유를 유지하는 투자자는 현재 보유를 정돈하거나 시간이 지남에 따라 판매 된 주식의 수익 비율을 현금으로 할당함으로써 주식 노출을 비례 적으로 줄임으로써 현금 포지션을 15-20 %로 증가시키는 것을 고려할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 현금을 포트폴리오 포지션으로 보유하는 것은 공격적인 트레이더와 위험에 대한 내성이 적은 투자자에게 혜택을 제공합니다. 공격적인 트레이더는 기회 구매를 위해 포트폴리오 유동성을 활용할 수있는 반면, 다른 사람들은 달러 비용 평균화 전략을 사용하여 위험을 줄 이도록 선택할 수 있습니다. 현금 보유는 포트폴리오 가치의 변동을 줄이기위한 앵커를 제공하여 높은 변동성의 기간을 더 견딜 수있게합니다. 현금은 또한 시장 전반에 걸친 높은 P / E, 주식과의 상관 관계 및 사상 최고 또는 그 근처의 채권 매입 위험으로 인해 장기 상승 시장 이후 주식에서 회전하려고하는 투자자를위한 솔루션을 제공합니다.
