자산 평가 란 무엇입니까?
자산 평가는 장부 가치, 할인 된 현금 흐름 분석과 같은 절대 평가 모델, 옵션 가격 책정 모델 또는 유사한 항목을 사용하여 자산의 공정 시장 또는 현재 가치를 결정하는 프로세스입니다. 이러한 자산에는 주식, 채권 및 옵션과 같은 유가 증권에 대한 투자; 건물 및 장비와 같은 유형 자산; 또는 브랜드, 특허 및 상표와 같은 무형 자산.
자산 평가 이해
자산 평가는 재무에서 핵심적인 역할을하며 종종 주관적 측정과 객관적 측정으로 구성됩니다. 자본 자산 또는 자산 플랜트 및 장비라고도하는 회사의 고정 자산의 가치는 장부 가치와 교체 비용을 기준으로 간단하게 가치를 결정합니다. 그러나 재무 제표에는 투자자에게 회사의 브랜드와 지적 재산이 얼마나 가치가 있는지 정확하게 알려주는 숫자가 없습니다. 무형 자산의 평가는 주관적이고 측정하기 어려울 수 있으므로 회사는 취득에서 영업권을 과대 평가할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 자산 평가는 자산의 공정 시장 가치를 결정하는 프로세스입니다. 자산 평가는 종종 주관적 및 객관적인 측정으로 구성됩니다. 순 자산 가치는 유형 자산의 장부가, 무형 자산 및 부채의 장부 가치입니다. 배당 할인, 무료 현금 흐름 할인, 주택 소득 및 할인 자산 모델과 같은 자산의 특성에 대해 P / E 비율과 같은 상대적 평가 비율은 유사한 자산을 비교하여 자산 평가를 결정하는 데 도움이됩니다.
순자산 가치
순 유형 자산이라고도하는 순 자산 가치는 대차 대조표에있는 유형 자산의 장부 가치 (그들의 역사적 비용에서 누적 감가 상각을 뺀 금액)가 더 적은 무형 자산과 부채 – 또는 회사가 남은 경우 남은 돈입니다 청산. 이것은 회사가 가치있는 최소한의 값이며 무형 자산을 제외하기 때문에 회사의 자산 가치에 유용한 바닥을 제공 할 수 있습니다. 시장 가격이 장부가보다 낮은 경우 주식은 저평가 된 것으로 간주됩니다. 이는 주식이 주당 장부 가격보다 크게 할인되어 거래되고 있음을 의미합니다.
그러나 자산의 시장 가치는 역사적 원가를 기준으로 한 장부 가치 또는 주주의 지분과 크게 다를 수 있습니다. 그리고 일부 회사의 가장 큰 가치는 생물 의학 연구 회사의 연구 결과와 같이 무형 자산에 있습니다.
절대 평가 방법
절대 가치 모델은 해당 자산의 특성에 따라 가치 자산을 모델링합니다. 이러한 모델을 DCF (Discounted Cash Flow) 모델이라고하며, 향후 현금 흐름과 자본 기회 비용을 기준으로 주식, 채권 및 부동산과 같은 가치 자산으로 알려져 있습니다. 그들은 다음을 포함합니다:
- 예상 배당금을 현재가로 할인하여 주식의 가격을 평가하는 할인 된 배당금 모델. DDM에서 얻은 가치가 현재의 주식 거래 가격보다 높으면 주식은 저평가됩니다. 할인 된 현금 흐름 모델은 가중 평균 자본 비용에 의해 할인 된 미래의 무료 현금 흐름 예측의 현재 가치를 계산합니다. 평가 모델은 회사에 발생하는 모든 현금 흐름을 공급 업체 및 기타 외부 당사자에게 지불로 간주합니다. 회사의 가치는 장부 가액과 예상 미래 잔존 소득의 현재 가치의 합입니다. 잔여 소득은 순 비용으로 자본 비용에 대한 비용을 차감 한 금액으로 계산됩니다. 비용은 자기 자본 충전으로 알려져 있으며 자본 비용에 자본 비용 또는 필요한 자본 수익률을 곱한 값으로 계산됩니다. 기회 자본 비용을 고려하면 회사는 순이익은 양수이지만 잔여 소득은 음수 일 수 있습니다. 이 방법은 시너지 효과를 고려하지 않으므로 마이닝 회사와 같은 상품 비즈니스를 평가하는 데만 유용합니다.
상대 평가 및 비교 거래
상대 평가 모델은 유사한 자산의 시장 가격을 관찰하여 값을 결정합니다. 예를 들어, 속성 값을 결정하는 한 가지 방법은 속성을 동일한 영역의 유사한 속성과 비교하는 것입니다. 마찬가지로, 투자자들은 상대 시장 평가에 대한 아이디어를 얻기 위해 비슷한 공공 회사가 거래하는 가격 배수를 사용합니다. 주가는 종종 주가 수익률 (P / E 비율), 주가 비율 또는 주가 현금 흐름 비율과 같은 비교 가능한 평가 지표를 기반으로 평가됩니다.
이 방법은 또한 시장 가격이없는 민간 회사와 같은 비유동 자산의 가치를 평가하는 데 사용됩니다. 벤처 자본가는 회사가 주식을 사전 화폐 가치 평가로 공개하기 전에 평가하는 것을 말합니다. 과거 거래에서 유사한 회사에 지불 한 금액을 살펴보면 투자자는 비상장 회사의 잠재적 가치를 알 수 있습니다. 이를 선행 거래 분석이라고합니다.
자산 평가의 실제 예
검색 엔진의 모회사 인 Google의 광고 회사 인 Alphabet Inc. (GOOG)의 순 자산 가치를 계산해 보겠습니다.
모든 수치는 2018 년 12 월 31 일까지입니다.
- 총 자산: 2, 232 억 달러 총 무형 자산: 22 억 달러 총 부채: 5, 222 억 달러
총 순자산 가치: 1, 514 억 달러 (총 자산 2, 230 억 달러 – 총 무형 자산 22 억 달러 – 총 부채 562 억 달러)
