칼라 란?
일반적으로 헤지 래퍼로 알려진 칼라는 큰 손실을 방지하기 위해 구현 된 옵션 전략이지만 큰 이득도 제한합니다. 투자자는 외 가격 옵션을 구매 함과 동시에 외 가격 옵션을 구매하여 직책을 만듭니다. 풋은 주식 가격이 하락할 경우 트레이더를 보호합니다. 콜을 작성하면 수입이 발생하며 (적당히 풋 구매 비용을 상쇄해야 함) 트레이더는 콜의 행사 가격까지 주식에서 이익을 얻을 수 있지만 더 높지는 않습니다.
보호 고리 란 무엇입니까?
칼라 이해
투자자는 현재 실현되지 않은 실질적인 이익을 가진 주식이 긴 경우 칼라를 실행하는 것을 고려해야합니다. 또한 투자자는 장기적으로 주식에 대해 낙관적이지만 단기 전망이 확실하지 않은 경우이를 고려할 수 있습니다. 주식의 하락 움직임으로부터 이익을 보호하기 위해 칼라 옵션 전략을 구현할 수 있습니다. 투자자의 최선의 시나리오는 기본 주가가 만기시 서면 통화 옵션의 행사가와 같은 경우입니다.
보호 칼라 전략에는 보호 풋 및 커버 콜이라는 두 가지 전략이 포함됩니다. 보호 퍼팅 또는 기혼 퍼팅에는 퍼팅 옵션이 길고 기본 보안이 오래 유지됩니다. 해당 통화 또는 구매 / 쓰기에는 기본 보안이 유지되고 통화 옵션이 짧아집니다.
외 가격 풋 옵션의 매수는 트레이더가 잠재적으로 주식 가격이 크게 하락하지 않도록 보호하는 반면, 외 가격 옵션을 작성 (판매)하면 이상적으로 프리미엄을 생성합니다, 풋 구매를 위해 지불 한 프리미엄을 상쇄해야합니다.
콜과 풋은 같은 만기 월과 같은 수의 계약이어야합니다. 구매 한 풋은 주식의 현재 시가보다 낮은 행사가를 가져야합니다. 서면 통화는 주식의 현재 시가보다 높은 행사가를 가져야합니다. 투자자가 소유 한 주식의 현재 가격과 같은 거리에있는 각각의 행사 가격을 선택하는 경우, 거래는 적은 또는 0의 본인 부담 비용으로 설정되어야합니다.
그들은 보장 된 콜의 행사가보다 높은 주식의 이익을 희생 할 위험이 있기 때문에 주식에 극도로 낙관적 인 투자자에게는 전략이 아닙니다.
주요 테이크 아웃
- 일반적으로 헤지 래퍼 (hedge wrapper)로 알려진 칼라는 큰 손실을 방지하기 위해 구현 된 옵션 전략이지만 큰 이익을 제한합니다. 보호 칼라 전략에는 보호 풋 및 커버 콜이라는 두 가지 전략이 포함됩니다. 기본 주가가 만기시 서면 통화 옵션의 행사가와 같은 경우
칼라 브레이크 짝수 포인트 (BEP) 및 이익 손실 (P / L)
이 전략에 대한 투자자의 중단 점은 신용 또는 차변 여부에 따라 기초 주식의 풋 앤 콜에서 차감 또는 추가 된 풋 앤 콜에 대해 지불 및 수령 된 프리미엄의 순입니다. 순 크레딧은 수령 한 보험료가 지불 한 보험료보다 높을 때, 차변 금액은 지불 한 보험료가 수령 한 보험료보다 클 때입니다.
- BEP = 기본 주식 구매 가격 + 차변 BEP = 기본 주식 구매 가격-순 크레딧
칼라의 최대 이익은 콜 옵션의 행사가와 기본 주식의 주당 구매 가격을 뺀 것과 같습니다. 그러면 차변 또는 대변에 관계없이 옵션 비용이 고려됩니다. 최대 손실은 기본 옵션의 행사 가격보다 풋 옵션의 행사 가격을 차감 한 금액입니다. 그런 다음 옵션 비용이 고려됩니다.
- 최대 이익 = (통화 옵션 행사 가격-풋 오브 콜 / 콜 프리미엄)-주식 구매 가격 최대 손실 = 주식 구매 가격-(풋 옵션 스트라이크 가격-풋 오브 넷 / 콜 프리미엄)
칼라 예
투자자가 주당 80 달러의 가격으로 주식 ABC의 1, 000 주가 길고 현재 주당 87 달러로 거래되고 있다고 가정합니다. 투자자는 전체 시장의 변동성 증가로 인해 일시적으로 포지션을 헤지하려고합니다.
투자자는 행사 가격이 $ 77 인 풋 옵션 10 개 (옵션 계약 100 주)를 구매하고 행사 가격이 $ 97 인 콜 옵션 10 개를 작성합니다.
칼라 구현 비용 (Plat Put @ $ 77 & write Call @ $ 87)은 주당 $ 1.50의 순액입니다.
짝수 점 나누기 = $ 80 + $ 1.50 = $ 81.50 / 공유.
최대 이익은 $ 15, 500 또는 10 개의 계약 x 100 주 x (($ 97-$ 1.50)-$ 80)입니다. 이 시나리오는 주가가 $ 97 이상이되면 발생합니다.
반대로 최대 손실은 $ 4, 500 또는 10 x 100 x ($ 80-($ 77-$ 1.50))입니다. 이 시나리오는 주가가 $ 77 이하로 떨어지면 발생합니다.
