목차
- 초과 현금 흐름이란 무엇입니까?
- 초과 현금 흐름 계산
- 초과 현금 흐름이 나타내는 것
- 이벤트는 필수 지불을 트리거합니다
- 초과 현금 흐름에 대한 예외
- 초과 현금 vs. 무료 현금
- 초과 현금 흐름 사용에 대한 제한
- 초과 현금 흐름의 예
- 수치 예
초과 현금 흐름이란 무엇입니까?
초과 현금 흐름은 대출 계약 또는 채권 계약에 사용되는 용어이며 종종 대출 기관이 지불해야하는 회사의 현금 흐름 부분을 나타냅니다. 초과 현금 흐름은 일반적으로 신용 계약에 명시된대로 대출 기관에 지불을 시작하는 회사가 수령하거나 생성 한 현금입니다. 회사가 채권자와의 대출이 우수하기 때문에 특정 현금 흐름에는 회사의 다양한 사용 제한이 적용됩니다.
초과 현금 흐름 계산
각 신용 계약에 다른 요구 사항이있어 대출자에게 지불해야하는 초과 현금 흐름을 계산하기위한 정해진 공식은 없습니다.
초과 현금 흐름 계산의 근사치는 회사의 이익 또는 순 수입을 감가 상각 및 상각을 추가하고 사업 운영을 유지하는 데 필요한 자본 지출과 배당금을 공제하는 것으로 시작할 수 있습니다.
즉, 신용 계약은 지불을 유발하는 초과 현금 흐름의 양뿐만 아니라 현금의 사용 또는 지출 방법을 간략하게 설명 할 수 있습니다. 대출 기관은 현금을 사업 운영, 배당금 및 특정 자본 지출에 사용할 수 있습니다. 초과 현금 흐름 및 지불을 정의하는 조건은 일반적으로 차용자와 대주간에 협상됩니다.
초과 현금 흐름이 생성되면 대출 기관은 초과 현금 흐름 금액의 100 %, 75 % 또는 50 %의 지불을 요구할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 초과 현금 흐름은 일반적으로 신용 계약에 명시된대로 대출 기관에 지불을 시작하는 회사가 수령하거나 생성 한 현금입니다. 대출 기관은 회사의 현금 흐름을 통제하기 위해 과도한 현금을 소비하는 방법에 대한 제한을 부과합니다. 그러나 대출 기관은 회사의 재정적 생존력을 해칠 정도로 많은 제한을 만들고 싶지 않습니다. 초과 현금 흐름이 발생하면 대출 기관은 100 %, 75 % 또는 50 %의 지불을 요구할 수 있습니다 현금 흐름 금액.
초과 현금 흐름이 나타내는 것
초과 현금 흐름은 대출 계약자 또는 채권 계약서에 기록되어 대출 기관이나 투자자에게 신용 위험에 대한 추가 보상을 제공합니다. 신용 계약에 정의 된대로 초과 현금 흐름을 초래하는 이벤트가 발생하면 회사는 대출 기관에 지불해야합니다. 지불은 초과 흐름의 백분율 일 수 있으며, 이는 일반적으로 초과 이벤트를 발생시키는 이벤트에 따라 다릅니다.
대출 기관은 일반적으로 초과 현금 흐름으로 간주되는 항목을 해당 기간 동안의 순 수입 또는 이익 이상의 백분율 또는 금액으로 구성되는 공식으로 정의합니다. 그러나이 공식은 대출 기관마다 다르며 대출 기관과 조건을 협상하는 것은 차용자에게 달려 있습니다. 대출 기관은 회사의 현금 흐름을 통제하기 위해 과도한 현금을 소비 할 수있는 방법에 제한을두고 있습니다. 그러나 대출 기관은 회사의 재정적 생존력을 해칠 정도로 많은 제한을 만들고 싶지 않습니다.
필수 지불을 유발하는 이벤트
회사가 일부 자금 조달 조치를 통해 추가 자본을 모으는 경우, 회사는 생성 된 금액에서 자본을 생성하기 위해 발생한 비용을 뺀 금액을 대출 기관에 지불해야 할 것입니다.
예를 들어, 회사가 새로운 주식이나 주식을 발행하면 모금 된 돈은 대출 기관에 지불을 유발합니다. 또한 채권 제공과 같은 회사에서 발행 한 부채 인 경우 수익금은 대출 기관에 지불을 유발할 수 있습니다.
자산 판매로 인해 지불이 발생할 수도 있습니다. 회사는 다른 회사에 대한 소수 지분과 같은 투자를하거나 주식을 보유 할 수 있습니다. 회사가 해당 투자를 이익을 위해 판매 한 경우 대출 기관은 해당 자금에 대한 지불을 요구할 것입니다. 앞서 언급 한 바와 같이, 신용 신청 절차가 시작될 때 해당 조건을 협상하는 것은 대출자와 대출자에 달려 있기 때문에 대출자에게 지불 될 비율에 대한 정해진 규칙은 없습니다.
초과 현금 흐름에 대한 예외
특정 자산 판매는 재고 판매와 같은 지불을 유발하는 것에서 제외 될 수 있습니다. 정상적인 운영 과정에있는 회사는 운영 수입을 창출하기 위해 재고를 사고 팔아야 할 수도 있습니다. 결과적으로 재고로 구성된 자산 판매가 선불 의무에서 면제 될 가능성이 높습니다.
기타 비용 또는 자본 지출은 신규 사업을 착륙하기위한 예금으로 사용되는 현금 또는 회사의 시장 위험을 방지하는 금융 상품에 대한 지불을 돕는 은행에서 보유한 현금과 같은 지불을 유발하지 않을 수 있습니다.
초과 현금 vs. 무료 현금
자유 현금 흐름은 회사가 운영을 통해 생산하는 현금으로 자산 지출 비용을 줄입니다. 즉, 무료 현금 흐름 또는 FCF는 회사가 운영 비용과 자본 지출 (CAPEX라고도 함)을 지불 한 후 남은 현금입니다. FCF는 회사가 얼마나 효율적으로 현금을 창출하는지 보여줍니다. 투자자는 무료 현금 흐름을 사용하여 자금 조달 및 자본 지출 후 회사가 배당을 통해 투자자에게 지불하고 환매를 공유하기에 충분한 현금이 있는지 여부를 측정합니다.
회사의 초과 현금 흐름 금액은 회사의 무료 현금 흐름 수치와 다릅니다. 초과 현금 흐름은 신용 계약에 정의되어 있으며, 초과 현금 흐름의 계산에서 특정 지출이 제외되도록 규정 할 수 있습니다. 초과 현금 흐름에 대한 예외는 세금 납부, 신규 사업 창출에 사용 된 현금 일 수 있지만 이러한 현금 지출은 무료 현금 흐름 계산에 포함됩니다.
초과 현금 흐름 사용에 대한 제한
모든 재무 지표와 마찬가지로 초과 현금 흐름을 회사 성과의 척도로 사용하는 데에는 제한이 있습니다. 초과 한 것으로 간주되는 금액은 대출 기관에 의해 결정되며 회사의 실제 현금 흐름을 나타내지 않습니다. 항목이 계산에서 제외되어 비즈니스가 부채 상환을 보장하기 위해 성능을 향상시키는 데 도움이됩니다.
초과 현금 흐름의 예
Dunkin 'Brands, Inc.는 2010 년 Barclays Bank PLC 및 기타 여러 대주와 계약을 체결하여 미화 약 110 억 달러의 B 조 대출과 1 억 달러의 리볼버 신용 한도 계약을 체결했습니다.
다음은 초과 현금 흐름을 정의하는 신용 계약에 사용 된 법률 용어입니다.
계약의 "정의 된 용어"에 따르면, 초과 현금 흐름은 "과량에 해당하는 금액"이라는 구두 공식으로 표시됩니다.
- (a) 중복없는 금액: 해당 기간 동안 차용자의 연결 순이익 모든 비 현금 청구 금액 (감가 상각 및 상각 포함)과 동일한 금액 해당 기간 동안의 통합 운영 자본 조정
위에:
- (2) 중복이없는 금액 현금으로 투자…이 기간 동안 투자가 내부적으로 생성 된 현금 흐름과 함께 투자 된 범위 내에서 투자 한 금액
위 발췌 부분의 대문자로 된 모든 용어는 계약에서 "정의 된 용어"입니다. "(b)"항목에 대한 "(a)"항목의 초과는 초과 현금 흐름의 정의로 신중하게 배치됩니다. 위의 예에서 강조 표시된 항목은 결코 완전한 것이 아닙니다. 대신, 그들은 초과 현금 흐름의 정의에 대한 자세한 내용을 보여줍니다.
수치 예
회사 A가 연말에 다음과 같은 재무 결과를 가지고 있다고 가정 해 봅시다.
- 순이익: $ 1, 000, 000 운영을위한 자본 지출: $ 500, 000 현금으로 부채에 대한이자 지급: $ 100, 000
Capex와 지불 된이자 모두 신용 계약에 따라 허용되며 회사가 그러한 비용으로 현금을 사용할 수 있다고합시다. 그러나 순이익에서 비용을 공제 한 후 남은 현금은 초과로 간주되어 대출 기관에 지불을 촉발합니다.
- 초과 현금 흐름: $ 400, 000 또는 ($ 1, 000, 000-$ 500, 000-$ 100, 000) 지불을위한 초과 현금 흐름의 백분율: 50 % 대금 지불로 인한 지불: $ 200, 000 또는 ($ 400, 000 * 50 %)
