1993 년 Allfirst Bank는 통화 거래자를 고용하여 은행의 외환 (FX) 운영을 단순한 헤지 노력에서 이익을 창출하고 은행의 수익을 높이는 노력으로 전환했습니다. 이를 위해 Allfirst는 Fidelity and Chemical Bank의 외화 거래에서 훌륭한 실적을 보유한 John Rusnak을 인수했습니다. 특히 Rusnak은 위험에 대비하기 위해 선물 계약과 옵션을 일치시키는 데 능숙했습니다.
존 루낙은 엔화 강세였다. 그는 엔화가 일본 거품이 터지면서 발생할 수있는 모든 피해를 입었다 고 믿었다. 또한 Rusnak은 엔화가 달러 대비 지속적으로 상승 할 것이라고 믿었습니다. 이러한 조건 하에서 거래자는 일반적으로 시장 가격보다 저렴하게 엔을 얻기 위해 계약을 매수하고 풋 및 콜 옵션의 조합으로 포지션을 회피합니다. 실제로 Rusnak은 엔화에 대해 너무 낙관적이어서 선물 계약을 회피하기를 소홀히했습니다. 그러나 아시아 시장에 대한 일련의 정책 변화가 아시아 시장에서 위기에 봉착하여 엔화 및 기타 아시아 통화 가치가 크게 하락할 때까지 그의 행운이 열렸다.
Rusnak는 그의 외환 손실을 숨 깁니다
그의 위험 회피 포지션이 손실에 직면하면서, Rusnak는 당황했다. 그는 시스템에 잘못된 옵션을 입력하여 자신의 입장이 헤지 된 것처럼 보이게했습니다. 옵션은 은행이 손실을 발견하지 못하도록 막았지만 엔화 상승으로 베팅을 두 배로 늘 렸습니다. Rusnak은 자신의 상사에게 주요 중개 계좌가 증가하는 통화 운영으로 더 높은 수익을 올릴 수 있다고 확신했습니다. 주요 중개 계좌는 일반적으로 많은 자본을 가지고 헤지 펀드와 유명 트레이더에게 제공됩니다. 그러나 Rusnak은 자신의 상사에게 알려지지 않았지만 이미 빨간색으로 일하고 있음에도 불구하고 계정을 부여 받았습니다.
Rusnak은 새 계정을 통해 거래 규모를 늘리고 옵션과 역사적 환율 롤오버라는 더 높은 수준의 외환 계약을 사용하여 손실을 숨겼습니다. 이로써 엔화에 더 많은 베팅을하면서 손실을 깨닫지 못하게되었습니다. 또한 Allfirst의 외환 거래 총액이 증가하고 있음을 의미했습니다. 손실은 거의 감지 할 수 없었지만 통화 시장에 묶여있는 자본의 증가는 명백했습니다. 은행이 Rusnak이 외환 시장을 향한 비대칭 대차 대조표를 완화하기 위해 자본의 일부를 공개하라고 요구했을 때, 카드 회사는 쓰러졌습니다.
Rusnak의 입장은 6 억 6100 만 달러의 엄청난 손실을 보여주었습니다. Allfirst와 모은 행인 Allied Irish는 Rusnak이 은행을 이윤으로 양도하기 위해 더 큰 음모의 당사자가되기를 바랐지만 Rusnak은 그의 정규 급여 및 상여금 이상을 얻지 못했습니다. Rusnak은 FBI와 협력하여 은행의 느슨한 규제를 어떻게 극복 할 수 있었는지 밝혔습니다. FBI에 대한 Rusnak의 투명성은 Allfirst가 자체적으로 허용하는 정책을 탓할 사람이 없기 때문에 Allfirst를 해 쳤다. 물론 주주들은이 문제를 해결하기 위해 은행을 인수했습니다. 연합군의 아일랜드 주식은 급격히 떨어졌지만 닉 리슨 스캔들 이후 Barings보다 강세를 보였다. John Rusnak은 7 년 반의 징역형을 선고 받고 백만 달러의 벌금형을 선고 받았습니다.
