활용 자본화 란 무엇입니까?
차입 자본화는 회사가 자본의 대부분을 선임 은행 부채와 종속 부채로 구성된 부채 증권 패키지로 대체하여 자본 구조를 변경하는 기업 금융 거래입니다. 차입 자본화는 차입 자본 회수라고도합니다. 다시 말해, 회사는 이전에 발행 된 주식을 다시 사들이고 자본 구조에서 자본의 양을 줄이기 위해 돈을 빌릴 것입니다. 고위 관리자 / 직원은 이해 관계자를 주주 및 주주와 연계하기 위해 추가 지분을받을 수 있습니다.
일반적으로 차입 자본화는 회사를 성장기 동안 준비시키는 데 사용됩니다. 부채를 활용하는 자본화 구조는 성장기 동안 회사에 더 유리하기 때문입니다. 이자율이 낮은시기에는 레버리지 상환이 인기가 있는데, 이자율이 낮 으면 회사에 부채 나 자본을 상환하기 위해 돈을 빌릴 수 있기 때문입니다.
활용 자본화는 레버리지 배당 자본화와 다릅니다. 배당 자본화의 경우, 특별한 배당금 만 지불되기 때문에 자본 구조는 변경되지 않습니다.
활용 자본화 이해
레버리지 재 자본화는 레버리지 매입 (LBO)에 사용 된 구조와 유사하며 재무 레버리지가 크게 증가합니다. 그러나 LBO와 달리 공개적으로 거래 될 수 있습니다. 신주 발행은 기존 주식의 가치를 희석시킬 수는 있지만 자금을 빌리는 것은 아니기 때문에 주주는 신주 발행에 비해 레버리지 자본화에 의해 영향을받을 가능성이 적습니다. 이러한 이유로, 레버리지 자본화는 주주들에 의해 더욱 유리하게 여겨진다.
그들은 때때로 사모 펀드 회사에 의해 투자의 일부를 일찍 또는 재 금융의 원천으로 사용하기 위해 사용됩니다. 또한 배당 자본화가 아닌 한 레버리지 바이백에 유사한 영향을 미칩니다. 부채를 사용하면 세금 보호막을 제공 할 수 있으며 이는 추가이자 비용보다 클 수 있습니다. 이것을 Modigliani-Miller 정리라고하며, 부채는 자본을 통해 접근 할 수없는 세금 혜택을 제공함을 보여줍니다. 레버리지를 활용하면 주당 순이익 (EPS), 자기 자본 수익률 및 장부가 율을 높일 수 있습니다. 더 오래된 부채를 갚거나 주식을 다시 사들이기 위해 돈을 빌리면 기업은 이익을 올릴 수있는 기회 비용을 피할 수 있습니다.
LBO와 마찬가지로, 활용 자본화는 더 큰 관심과 원금 지불을 충족시키기 위해 경영진이 더 훈련되고 운영 효율성을 향상시킬 수있는 인센티브를 제공합니다. 그들은 종종 구조 조정이 수반되는데, 회사는 부채를 줄이기 위해 중복되거나 더 이상 전략적으로 적합하지 않은 자산을 매각합니다. 그러나 매우 높은 레버리지로 인해 회사가 전략적 초점을 잃고 예기치 않은 충격이나 경기 침체에 훨씬 취약해질 수 있습니다. 현재의 부채 환경이 변하면이자 비용이 증가하면 기업의 생존력을 위협 할 수 있습니다.
활용 자본화의 역사
활용 자본 확충 (recapitalization)은 1980 년대 후반에 특히 인기를 얻었으며, 이들 중 대다수가 경쟁력을 유지하기 위해 실질적인 지속적인 자본 지출이 필요하지 않은 성숙한 산업에서 인수 방어로 사용되었습니다. 대차 대조표의 부채를 늘리면 회사의 레버리지는 기업의 공격자들의 적대적인 인수로부터 상어 퇴치제 역할을합니다.
