비율 확산이란 무엇입니까?
비율 스프레드는 투자자가 동시에 길고 짧은 옵션을 작성하는 옵션 중립 옵션 전략입니다. 이름은 짧은 포지션 대 긴 포지션의 수가 특정 비율을 갖는 거래 구조에서 비롯됩니다. 가장 일반적인 비율은 2: 1이며 짧은 위치의 두 배가 길다.
개념적으로 이것은 동일한 기초 자산에 동일한 옵션 유형 (풋 또는 콜)의 짧은 포지션과 긴 포지션이 있다는 점에서 스프레드 전략과 유사합니다. 차이점은 비율이 일대일이 아니라는 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 비율 산포는 ATM 또는 OTM 인 콜 또는 풋 옵션을 구매 한 다음 동일한 옵션 중 두 개 이상을 추가로 OTM을 판매하는 것을 포함합니다. 이 구조의 풋을 풋 비율 스프레드라고합니다. 가격이 판매 된 옵션의 행사가를 벗어나게되면 높은 위험이 발생하는 반면, 최대 이익은 행사가의 차이와 수령 한 순 크레딧의 차이입니다.
퍼짐 비율 이해
거래자는 사용되는 비율 스프레드 거래의 유형에 따라 거래자가 약간 일 수 있지만 기초 자산의 가격이 크게 움직이지 않을 것이라고 생각할 때 비율 전략을 사용합니다 강세 또는 약세.
트레이더가 약세 인 경우 풋 비율 스프레드를 사용합니다. 약간 강세 인 경우 통화 비율 스프레드를 사용합니다. 거래자가이 비율을 변경할 수 있지만 비율은 일반적으로 각 장기 옵션에 대해 두 가지 서면 옵션입니다.
통화 비율 스프레드에는 ATM (One-The-Money) 또는 OTM (Out-of-The-Money) 통화 옵션 하나를 구매하는 동시에 OTM (높은 파업) 인 두 가지 통화 옵션을 판매 / 작성합니다.
풋 비율 스프레드는 하나의 ATM 또는 OTM 풋 옵션을 구매하는 동시에 OTM (더 낮은 스트라이크) 인 두 가지 옵션을 추가로 작성합니다.
거래의 최대 이익은 행사가와 행사가의 차이와 수령 한 순 크레딧 (있는 경우)의 차이입니다.
단점은 손실 가능성이 이론적으로 무제한이라는 것입니다. 정기적 인 스프레드 거래 (예를 들어, 불 콜 또는 베어 풋)에서 긴 옵션은 짧은 옵션과 일치하므로 기본 가격의 큰 변동은 큰 손실을 만들 수 없습니다. 그러나 비율 스프레드에서는 긴 위치보다 짧은 위치의 두 배 이상이있을 수 있습니다. 긴 포지션은 짧은 포지션의 일부와 만 일치 할 수 있으며 트레이더는 나머지 옵션에 대해 알몸이거나 노출되지 않은 옵션을 남깁니다.
콜 비율 스프레드의 경우 거래자가 오래 동안보다 더 많은 포지션을 판매했기 때문에 가격이 크게 상승하면 손실이 발생합니다.
풋 비율 스프레드의 경우, 트레이더가 매수보다 오래 팔았 기 때문에 가격이 큰 폭으로 하락하면 손실이 발생합니다.
Apple Inc.의 비율 스프레드 거래의 예
거래자가 가격이 변동이 없거나 소폭 상승 할 것이라고 생각하기 때문에 AAPL (Apple Inc.)에 통화 비율 스프레드를 배치하는 데 관심이 있다고 상상해보십시오. 주식은 207 달러에 거래되고 있으며 2 개월 안에 만료되는 옵션을 사용하기로 결정합니다.
그들은 $ 6.25, 또는 $ 625 ($ 6.25 x 100 주)의 행사 가격 $ 210을 가진 한 번의 통화를 구매합니다.
그들은 $ 4.35에 $ 215, $ 870 ($ 4.35 x 200 주)의 행사가로 두 통화를 판매합니다.
이것은 상인에게 $ 245의 순 크레딧을 제공합니다. 모든 옵션이 무가치하게 만료되기 때문에 주식이 $ 210 이하로 떨어질 경우 이익입니다.
옵션이 만료 될 때 주식이 $ 210에서 $ 215 사이에서 거래되는 경우, 거래자는 옵션 포지션에 크레딧을 더한 수익을 얻게됩니다.
예를 들어, 주식이 $ 213에서 거래되는 경우, 매수 한 콜의 가치는 $ 3, 즉 $ 300에 $ 245의 크레딧 (판매 된 콜은 쓸모가 없어지기 때문에)에 $ 545의 이익을줍니다. 재고가 $ 215 인 경우 최대 이익이 발생합니다.
주식이 $ 215 이상으로 상승하면 거래자는 잠재적 손실에 직면하게됩니다.
옵션의 만기시 Apple의 가격이 $ 225라고 가정하십시오.
- 구매 한 통화의 가치는 $ 15 또는 $ 150 ($ 225-$ 210 x 100 주) 두 판매 된 통화는 각각 $ 10 또는 $ 200 ($ 225-$ 215 x 200 주) 씩 손실됩니다.
이 경우, 거래자는 $ 195의 작은 이익으로 사라질 것입니다.
가격이 $ 250에 가면 거래자는 손실을 겪고있는 것입니다.
- 구매 한 통화의 가치는 $ 40 또는 $ 400 ($ 250-$ 210 x 100 주)입니다. 판매 된 두 통화는 각각 $ 35 또는 $ 700 ($ 250-$ 215 x 200 주)를 잃고 있습니다.
트레이더는 이제 55 달러의 손실을 겪게되는데, 애플의 주가가 올라 갈수록 더 커질 것입니다.
