거래 효과는 무엇입니까?
거래 효과는 포트폴리오 수익률을 선택한 벤치 마크의 수익률과 비교하여 포트폴리오 관리자의 효율성을 측정합니다.
주요 테이크 아웃
- 거래 효과는 포트폴리오 수익률을 선택한 벤치 마크의 포트폴리오 수익률과 비교하여 포트폴리오 관리자의 효과를 측정합니다.이 거래 효과는 포트폴리오 관리자 (또는 투자자)가 포트폴리오를 적극적으로 관리하여 부가 가치를 부가하는지 여부에 대한 간단한 질문에 답변합니다. 능동적 투자 (거래)가 수동적 투자 (구매 및 보유)보다 나은지 판단합니다.
거래 효과 이해
거래 효과는 활성 투자자 포트폴리오와 선택된 벤치 마크 간의 성능 차이입니다. 적극적인 투자, 실질적인 접근 방식을 취해야하며 누군가 포트폴리오 관리자 역할을 수행해야합니다. 목표는 관찰 기간 동안 이루어진 변경을 포함하여 투자자 포트폴리오의 구성이 벤치 마크보다 더 나은지 또는 더 나쁜지를 확인하는 것입니다. 거래 효과는 또한 능동 투자 (무역)가 수동 투자 (구매)보다 나은지 여부를 결정하는 데 사용될 수 있습니다.
선택한 벤치 마크는 측정중인 포트폴리오와 관련이 있어야하며 널리 인식되고 사용되어야합니다. 예를 들어, S & P 500 지수는 주로 주식으로 구성된 투자자의 포트폴리오를 측정하기위한 적절한 벤치 마크가되지만 다른 자산 군으로 구성된 포트폴리오의 성과를 측정하는 데 사용될 수도 있습니다.
거래 효과는 투자자가 포트폴리오 관리자의 성과를 수량화하는 방법으로 사용됩니다. 포트폴리오를 조정하여 관리자 (또는 투자자)가 가치를 추가했는지 여부에 대한 간단한 질문에 답변합니다. Dow Jones Corporate Bond Index와 같은 벤치 마크가 적극적으로 관리되는 채권 포트폴리오를 능가하는 경우 포트폴리오 관리자는 투자자의 가치를 뺍니다. 채권 포트폴리오가 채권 지수보다 더 많은 수입을 올리면 포트폴리오 구성의 변화로 인해 투자자 가치가 높아져 좋은 경영 전략을 나타냅니다.
거래 효과 및 채권 포트폴리오
수많은 복잡한 요소가 채권 포트폴리오 수익률에 영향을 줄 수 있습니다. 채권 포트폴리오 성과 측정치가 부족한 한 가지 이유는 1970 년대 이전에 대부분의 채권 포트폴리오 관리자가 매수 전략을 따랐기 때문에 성과가 크게 다르지 않았기 때문입니다. 이시기에는 금리가 상대적으로 안정적 이었으므로 채권 포트폴리오를 적극적으로 관리하면 거의 얻을 수 없었습니다. 1970 년대 후반과 1980 년대에 금리가 급격히 증가하고 변동성이 커지면서 채권 시장의 환경은 크게 변했습니다.
주식 포트폴리오 성과를 평가하는 기술은 거의 40 년 동안 존재 해 왔지만, 금리 및 변동성의 급격한 증가로 채권 시장이 상당히 변화했을 때 채권 포트폴리오 성과를 조사하는 비교 가능한 기술이 최근에 시작되었습니다.
이러한 변화로 채권 거래에 대한 인센티브가 생겨 났으며, 적극적인 경영에 대한 이러한 추세로 인해 채권 포트폴리오 관리자의 성과가 더욱 분산되었습니다. 결과적으로 이러한 성과의 분산은 투자자가 채권 포트폴리오 관리자의 성과를 평가하는 데 도움이되는 기술에 대한 수요를 창출했습니다. 채권의 평가 모델은 일반적으로 전반적인 시장 요인과 개별 채권 선택의 영향을 고려합니다.
거래 효과를 측정하는이 기술은 채권의 기간을 종합적인 위험 측정 수단으로하여 수익을 분류하지만, 채무 불이행 위험의 차이는 고려하지 않습니다. 특히, 이 기술은 8 년의 지속 기간을 가진 AAA 채권과 동일한 지속 기간을 가진 BBB 채권을 구별하지 않으며, 이는 성과에 명백하게 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 BBB 채권에 투자 한 포트폴리오 관리자는 채권의 품질이 낮기 때문에 매우 긍정적 인 분석 효과를 경험할 수 있습니다.
