싱킹 펀드는 공채 발행을 통해 공채를 구매함으로써이 문제의 일부를 퇴직하는 수탁자에게 정기적으로 지불함으로써 채권 발행을 통해 빌린 자금을 상환하는 수단입니다. 이 조항은 실제로 이전 문제를 상환하는 데 도움을주기 위해 회사가 별도로 마련한 자금입니다.
채권 상환의 작동 방식
일반적으로 채권 계약 (보통 계약이라고 함)은 회사가 채권 기간 동안 채권자에게 정기적으로이자를 지불 한 다음 채권 수명이 끝날 때 채권의 원금을 상환해야합니다.
예를 들어, Cory의 Tequila Company (CTC)는 액면가 1, 000 달러, 수명 10 년의 채권 발행을 가정합니다. 채권은 매년 소유자에게이자 지불 (쿠폰 지불)을 지불 할 것입니다. 채권 발행의 마지막 해에 CTC는 최종 쿠폰 지불 라운드를 지불하고 각 채권 미결제 금액의 총 $ 1, 000 원금을 상환해야합니다.
이는 CTC가 매년 상대적으로 적은 $ 50의 쿠폰 지불을하는 것이 매우 쉽지만, $ 1, 000을 상환하는 것은 특히 채권이 발생할 때 CTC가 재무 상태가 좋지 않은 경우 일부 현금 흐름 문제를 일으킬 수 있기 때문에 문제가 될 수 있습니다. 결국, 회사는 오늘날 상태가 양호 할 수 있지만 10 년 동안 회사가 얼마나 많은 여분의 현금을 가질 지 예측하기는 어렵습니다.
싱킹 펀드를 만드는 이유는 무엇입니까?
10 년 후 현금 부족 위험을 줄이기 위해 회사는 매년 기존 채권의 일부를 다시 구매하기 위해 마련된 자금 풀인 싱킹 펀드를 만들 수 있습니다. 회사는 매년 싱킹 펀드로 부채의 일부를 갚음으로써 10 년 말에 훨씬 더 작은 최종 법안에 직면하게됩니다.
투자자는 싱킹 펀드가 채권 수익에 미칠 수있는 영향을 이해해야합니다. 싱킹 펀드 규정은 일반적으로 회사가 정기적으로 그리고 지정된 싱킹 펀드 가격 (보통 채권의 액면가) 또는 현행 시장 가격으로 채권을 다시 구매할 수 있도록합니다. 이 때문에 회사는 일반적으로 금리가 하락했을 때 (기존 채권의 시장 가격이 상승했음을 의미하는) 채권을 다시 구매하기 위해 싱크대 자금으로 달러를 소비합니다. 시장 가격보다 낮습니다.
이것은 채권 채권과 매우 유사하게 들릴 수도 있지만 투자자가 알아야 할 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 첫째, 회사가 싱킹 펀드 가격으로 회사가 환매 할 수있는 채권 발행 금액에 제한이 있습니다 (통화 조항은 일반적으로 회사가 재량에 따라 전체 발행을 환매 할 수 있도록 허용합니다). 그러나 채권 채권에 설정된 싱킹 펀드 가격은 일반적으로 콜 가격보다 낮기 때문에 투자자의 채권은 콜 옵션보다 싱킹 펀드 제공을 통해 재구매 될 가능성이 낮더라도 싱킹 펀드와의 채권 보유자는 가라 앉는 기금 재구매가 실제로 일어나면 더 많은 돈을 잃게됩니다.
결론
보시다시피, 싱킹 펀드 조항은 투자자에게 채권 발행 문제를 동시에 매력적으로 만들고 (만기시 채무 불이행 위험 감소를 통해) 싱킹 펀드 가격과 관련된 재구매 위험을 통해 매력을 떨어 뜨립니다. 투자자는 회사채에 돈을 투자하기 전에 채권의 계약서에서 싱킹 펀드 조항의 세부 사항을 검토하고 자신의 선호도를 결정해야합니다.
(자세한 내용은 회사 채권: 신용 위험에 대한 소개를 참조하십시오 . )
