역사적으로 낮은 금리 속에서 신용 등급이 낮고 채무 불이행 위험으로 인해 정크 채권이라고 불리는 고수익 채권은 수익률이 높은 투자자로부터 자금이 많이 유입되고 있습니다. CFRA 리서치의 ETF 및 뮤추얼 펀드 연구 책임자 인 토드 로젠 블루스 (Todd Rosenbluth)는“전 세계적으로 금리가 하락하면서 투자자들은 수입 대안을 찾고 있으며, 대안이 제한되어 있기 때문에 고수익 제품을 통해이를 찾고있다”고 말했다.
실제로, 유럽에 상장 된 정크 본드 펀드는 2019 년까지 블룸버그의 분석에 따라 최소 2010 년 이후 어느 해보다 50 억 유로 (약 55 억 달러) 이상을 끌어 올렸습니다. 이 분야에서 가장 큰 ETF가 된 BlackRock의 iHYGs Euro High Yield Corporate Bond ETF (IHYG)는 6 억 6 천만 유로 (700 억 달러 이상)를 기록한 후 자산이 85 억 유로 (95 억 달러 이상)입니다. 7 월 5 일까지 끝나는 주 동안 2 주 전 기록을 beat습니다.
주요 테이크 아웃
- 유럽의 고수익 부채에 전념하는 ETF는 기록적인 유입을 기록하고 있으며, 위험에도 불구하고 더 높은 수익을 원하는 투자자는 급감하고 있습니다.
투자자의 의의
Bloomberg가 인용 한 JPMorgan Chase의 분석에 따르면 ETF는 2019 년까지 지금까지이 채권에 투자 한 순 신규 자금의 60 % 이상을 차지하는 유럽의 고수익 부채 투자에 선호되는 수단이었습니다. 이 채권에 대한 평균 수익률은 2019 년 상반기 8.1 %로 2012 년 이래 최고 수준의 실적을 기록했습니다.
Lehman Brothers의 선임 신용 분석가 인 Pilar Gomez-Bravo는 블룸버그와의 광범위한 인터뷰에서 MFS의 포트폴리오 관리자이자 유럽의 고정 수입 담당 이사 인 Pilar Gomez-Bravo는 다음과 같이 말합니다.. “사실은 끝났습니다. 사람들은 필사적이고 애프터 파티를 사냥하고 있습니다. 아마 몇 시간 남았을 것입니다”라고 덧붙였습니다.
고메즈-브라보는 투기 거품이 유럽 정크 채권에 건설 될 것으로 우려하고 있으며 출구로 향하고있다. 그녀는 고정 수입 자산의 45 억 달러를 감독하고 자금 중 하나의 고수익 노출을 2016 년 30 %에서 오늘 10 %로 줄였습니다. "지금은 보상보다 더 많은 위험이 있습니다"라고 그녀는 말합니다. 그녀는“무엇을 수행해야하는지에 대한 실제주기 종료에 대한 두려움이 있습니다.
특히 Gomez-Bravo는 평균 미국 고수익 채권 스프레드가 375 베이시스 포인트 (bps) 아래로 떨어졌을 때 적자를 보았습니다. 같은 신호로 6 월 JPMorgan Asset Management의 신용 거래소 인 Bob Michele이 곰으로 변신했다고 Bloomberg는 말합니다.
Bloomberg에 따르면 MUFG Union Bank의 최고 재무 경제학자 인 Chris Rupkeym은 다음과 같이 경고합니다. “이 시장에서 누가 거래하는지 모르겠습니다. 이 거래가 완전히 논리적으로 이루어지는 것처럼 느껴지지 않는다”고 덧붙였다.
앞서 찾고
씨티 그룹의 전략가들은 블룸버그에 따르면 경제 성장 둔화가 레버리지가 가장 높은 기업들에게 가장 피해를 줄 것이라고 경고했다. 10 년 미국 재무부 채권의 수익률이 2 % 미만으로 떨어질 경우, 이는 정크 채권에 대한 문제를 미리 지적 할 것입니다. T-Note의 수익률은 7 월 18 일 초기 거래에서 2.057 %로 떨어졌으며 CNBC에 따라 7 월에는 1.940 %로 낮았습니다.
