뮤추얼 펀드 대체물로 주로 사용 된 ETF (Exchange-traded fund)는 수동적으로 관리 형 펀드에 투자하는 영역을 넘어 확장되었습니다. 그들은 이제 주식, 채권, 통화, 부동산 및 상품과 같은 자산 군과 여러 부문과 틈새 시장에 투자하는 데 사용됩니다. 다재다능 함은 모든 규모와 줄무늬의 투자자에게 호소하여 강세 또는 약세 베팅을하거나 안전을 위해 포트폴리오를 헤지 할 수 있음을 의미합니다. 헷지에 ETF를 어떻게 사용할 수 있는지 살펴 보겠습니다.
ETF를 통한 헤징의 이점
헤징은 역사적으로 선물, 옵션, 선물 계약, 스왑 션 및 장외 및 교환 거래 증권의 다양한 조합과 같은 파생 상품 유가 증권의 사용으로 제한되었습니다. 파생 상품 유가 증권의 가격 매커니즘은 Black-Scholes 옵션 요금 모델과 같은 고급 수학 공식을 기반으로하기 때문에 일반적으로 대규모의 복잡한 투자자가 사용합니다. 그러나 ETF는 주식만큼 거래가 간단합니다. ETF는 주식처럼 거래되기 때문에 선물, 옵션 및 선물 비용에 비해 거래 및 보유 비용이 비교적 낮습니다. ETF를 사용하여 헤지 구성 요소를 조금씩 구매 및 판매 할 수있는 능력은 기존 헤지 전략의 최소 요구 사항으로 인해 헤지에 대한 접근이 제한적인 소규모 투자자에게 호소력이 있습니다.
ETF를 헤지하는 데 사용할 수있는 방법에는 여러 가지가 있습니다.
주식 시장 헤징
투자자는 일반적으로 주식 및 채권 시장에서 선물과 옵션을 사용하여 자신의 포지션을 헤지하거나 단기 포지션을 취하거나 시장에 진출합니다. 주식 시장에서 가장 일반적이고 활발하게 거래되는 도구 중 하나는 S & P 500 선물이며, 이는 연금 기금, 뮤추얼 펀드 및 활성 거래자를 포함한 대규모 기관에서 널리 사용됩니다.
ProShares Short S & P 500 (SH) 및 ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) 과 같은 ETF는 선물 계약 대신 일반 주식 시장에서 짧은 포지션을 취하여이 포지션을 더 단순하고 저렴하며 유동적으로 만들 수 있습니다. 짧은 주식 ETF를 사용하는 메커니즘은 선물을 사용하는 것과 약간 다르지만 헤지 포지션을 일치시키는 것은 정확하지 않을 수 있지만, 이 전략은 최종 수단으로 쉽게 액세스 할 수 있습니다. 선물 계약과는 달리, 계약이 성사 될 때 투자자가 현금을 인출하거나, 인도하거나 다시 헤지해야하는 선물 계약과 달리, 포지션은 필요할 때 풀릴 수 있습니다. (시장을 약화시키는 4 가지 최고의 ETF)
통화 헤징
주식 시장 헤지와 마찬가지로 ETF를 광범위하게 수용하기 전에 미국 이외의 투자를 헤지하는 유일한 방법은 통화 계약, 옵션 및 선물을 사용하는 것입니다. 선물 계약은 종종 카운터를 통해 거래되는 대기업 간의 계약이므로 개별 투자자가 거의 사용할 수 없습니다. 또한, 그들은 일반적으로 성숙을 유지합니다. 금리 스왑과 마찬가지로 한 당사자는 긴 포지션의 위험을 감수 할 수 있고 다른 당사자는 특정 헤지 또는 베팅에 대한 필요를 비유하기 위해 통화에서 짧은 포지션을 취할 수 있습니다. 의도적으로 참가자는 통화 위치를 실제로 전달하지 않고 종가 환율에 따라 결말 값을 현금으로 선택하지 않습니다. 선물 계약 기간 동안 돈은 교환되지 않으며 평가는 일반적으로 스왑의 가치 평가 / 감가 상각 또는 비용으로 유지됩니다.
소규모 투자자는 Invesco DB 미국 달러 약세 (UDN) 와 같이 미국 달러 포지션이 짧은 해당 금액의 펀드를 구매함으로써 미국 이외의 장기 투자를 쉽게 헤지 할 수 있습니다. 반대로 미국 이외의 지역에있는 투자자는 Invesco DB USUP Bullish (UUP) 와 같은 펀드 주식에 투자 할 수 있습니다 포트폴리오에 대해 헤지하기 위해 미국 달러 포지션을 취하기 위해 주식 및 채권 시장에서 선물과 옵션을 대체하는 것과 마찬가지로, 포트폴리오의 가치를 헤지 포지션과 일치시킬 때의 정확성 수준은 투자자에게 달려 있습니다. 그러나 ETF의 유동성과 만기일이 없기 때문에 투자자는 쉽게 사소한 조정을 할 수 있습니다. (통화 ETF로 환율 위험에 대한 헤지 참조)
인플레이션 헤징
지금까지 다양한 위험을 상쇄하거나 시장 지위를 유지하면서 전통적인 의미에서 헷징 포트폴리오를 다루었습니다. ETF를 통한 인플레이션 헤지는 유사한 개념을 포함하지만 알려지지 않은 예측할 수없는 힘에 대한 헤지입니다.
역사적으로 인플레이션은 소 대역에서 나타 났지만, 정상 또는 비정상적인 경제 사이클 동안 쉽게 오르락 내리락 할 수 있습니다. 많은 투자자들은 인플레이션이 상승하거나 상승 할 것으로 예상되면 상품 가격이 상승 할 것이라는 이론에 근거하여 인플레이션에 대한 헤징의 형태로 상품을 추구합니다. 이론적으로 인플레이션이 상승하는 동안 주식과 같은 다른 자산 군은 상승하지 않을 수 있으며 투자자는 상품 투자의 성장에 참여할 수 있습니다. 귀금속, 천연 자원 및 전통적인 거래소에서 거래 할 수있는 거의 모든 상품에 액세스 할 수있는 수백 개의 ETF가 있습니다. Invesco DB Commodity Tracking (DBC) 과 같은 광범위한 상품 ETF도 있습니다.
결론
헷징에 ETF를 사용하면 얻을 수있는 이점은 많습니다. ETF를 통해 소규모 투자자가 입장료가 거의 또는 전혀없이 입장을 취할 수 있기 때문에 가장 먼저 비용 효율성이 있습니다. 일반적으로 선물 및 옵션에 대한 실제 배송 또는 커미션의 총 비용에 비해 보유 / 관리 비용이 매우 낮습니다. 또한 개별 투자자에게는 비용 효율적이지 않은 시장 (통화 시장과 같은)에 대한 액세스뿐만 아니라 선물 및 옵션에서 볼 수있는 수준 이상의 유동성, 낮은 입찰 / 매도 스프레드 및 증권 거래소에서 공개적으로 거래 할 수있는 기능을 제공합니다. ETF 헤지는 시장에서 추가적인 유동성을 창출하여 투명성을 개선하고 양 당사자 간의 비처방 계약과 관련된 상대방 위험을 제거합니다.
