정부와 같은 회사 나 기타 기관이 새로운 프로젝트를 위해 자금을 조달하거나 운영 자금을 조달하거나 기존 부채를 재 융자해야 할 때 투자자에게 직접 채권을 발행 할 수 있습니다. 많은 기업 및 정부 채권이 거래소에서 공개적으로 거래됩니다.
한편, 자본 시장은 끊임없이 썰물과 흐름 상태에 있습니다. 금리가 오르고 내려갈 수 있습니다. 원자재 가격이 예기치 않게 급등 할 수 있으며 예기치 않게 추락 할 수 있습니다. 경기 침체와 붐이왔다 갔다. 회사는 파산을 선언하거나 죽음의 위기에서 돌아올 수 있습니다. 이러한 유형의 사건에 대한 기대와 반응에서 투자자는 종종 시장 상황의 변화로부터 이익을 보호하기 위해 포트폴리오를 조정합니다.
투자자가 채권 시장에서 기회를 찾을 수있는 곳을 찾기 위해 투자자가 채권을 거래하는 가장 일반적인 이유를 살펴 보겠습니다.
1. 수율 픽업
투자자가 채권을 거래하는 첫 번째 (가장 일반적인) 이유는 포트폴리오의 수익률을 높이는 것입니다. 수익률은 만기일에 채권을 보유한 경우받을 수있는 총 수익을 나타내며 많은 투자자가 최대화하려고하는 수익 유형입니다.
예를 들어, 회사 X에 투자 등급 BBB 채권을 소유하고 5.50 %의 수익을 내고 회사 Y의 비슷한 등급의 채권에 대한 수익률이 5.75 %로 거래 된 경우 어떻게해야합니까? 신용 위험이 무시할 만하다고 생각되면 X 채권을 판매하고 Y 채권을 구입하면 스프레드 이득 또는 0.25 %의 수익률을 얻을 수 있습니다. 이 거래는 가능할 때마다 수익률을 극대화하려는 투자자 및 투자 관리자의 요구로 인해 가장 일반적 일 수 있습니다.
2. 신용 업그레이드 거래
일반적으로 회사 및 국가 (또는 주권) 부채에 대한 신용 등급은 크게 세 가지로 분류됩니다. 피치, 무디스 및 표준 및 푸어스입니다. 신용 등급은 부채 채무가 상환 될 가능성에 대한 신용 등급 기관의 의견을 반영하며 이러한 신용 등급의 변동은 거래 기회를 제시 할 수 있습니다.
투자자가 가까운 장래에 특정 부채 문제가 업그레이드 될 것으로 예상하는 경우 신용 업그레이드 거래를 사용할 수 있습니다. 채권 발행자에 대한 업그레이드가 발생하면 일반적으로 채권 가격이 상승하고 수익률이 감소합니다. 신용 평가 기관의 업그레이드는 회사의 위험이 줄어들었고 재무 상태 및 사업 전망이 개선되었다는 의견을 반영합니다.
신용 업그레이드 거래에서 투자자는 신용 업그레이드 전에 채권을 구매하여 예상 가격 인상을 포착하려고합니다. 그러나이 거래를 성공적으로 수행하려면 신용 분석 수행에 약간의 기술이 필요합니다. 또한 신용 등급 업종 거래는 일반적으로 투자 등급 등급과 투자 등급 등급 사이의 컷오프를 중심으로 발생합니다. 정크 채권 상태에서 투자 등급으로 점프하면 거래자에게 상당한 이익이 발생할 수 있습니다. 이에 대한 한 가지 주된 이유는 많은 기관 투자가들이 투자 등급보다 낮은 등급의 부채를 사는 것이 제한되어 있기 때문입니다.
3. 신용 방어 거래
다음으로 인기있는 거래는 신용 방어 거래입니다. 경제 및 시장의 불안정성이 증가하는시기에, 특정 부문은 다른 부문보다 부채 의무에 대한 채무 불이행에 더 취약 해집니다. 결과적으로, 거래자는 더 방어적인 입장을 취하고 실적이 저조한 부문이나 가장 불확실한 부문에서 자금을 끌어 올 수 있습니다.
예를 들어, 2010 년과 2011 년에 부채 위기가 유럽을 휩쓸면서 많은 투자자들은 주권 부채에 대한 부도 가능성이 증가하여 유럽 부채 시장에 대한 할당을 줄였습니다. 위기가 심화되면서 주저하지 않은 거래자들이 현명한 움직임을 보였습니다.
또한 미래에 특정 산업의 수익성이 떨어질 것이라는 징후는 포트폴리오 내에서 신용 방어 거래를 시작하는 계기가 될 수 있습니다. 예를 들어, 산업의 경쟁이 심화되면 (아마도 진입 장벽 감소로 인해) 경쟁이 심화되고 해당 산업 내 모든 회사의 수익 마진이 하락할 수 있습니다. 이로 인해 일부 약한 회사가 시장에서 밀려나거나 더 나쁜 경우 파산을 선언 할 수 있습니다.
4. 부문-회전 거래
주로 포트폴리오를 보호하려는 신용 방어 거래와 달리, 섹터 회전 거래는 자본을 산업 또는 다른 섹터와 비교하여 성능이 우수한 것으로 예상되는 섹터로 재 할당하려고합니다. 부문 수준에서 일반적으로 사용되는 전략 중 하나는 경제의 방향에 따라 순환 및 비순환 섹터 간 채권을 순환시키는 것입니다.
예를 들어 2007/08 년에 시작된 미국의 경기 침체에서 많은 투자자와 포트폴리오 관리자는 채권 포트폴리오를 소매 부문과 같은 순환 부문과 비순환 부문 (소비자 물림쇠)으로 회전 시켰습니다. 순환 부문과의 거래가 느리거나 꺼리는 사람들은 포트폴리오가 다른 부문에 비해 실적이 저조한 것으로 나타났습니다.
5. 수익률 곡선 조정
채권 포트폴리오의 기간은 금리 변동에 대한 채권의 가격 민감도를 측정 한 것입니다. 고지 속 채권은 저금리 채권으로 금리 변동에 민감하며 그 반대도 마찬가지입니다. 예를 들어, 기간이 5 인 채권 포트폴리오는 1 %의 이자율 변동에 대해 가치가 5 % 씩 변경 될 수 있습니다.
수익률 곡선 조정 거래에는 금리 방향의 관점에 따라 채권 포트폴리오의 기간을 변경하여 금리에 대한 민감도를 높이거나 낮 춥니 다. 채권 가격은 금리와 반비례 관계가 있기 때문에 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하고 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하게됩니다. 상인에게 하나의 옵션이 될 수 있습니다.
예를 들어, 1980 년대에 금리가 두 자리 숫자로 나왔을 때, 상인이 다음 해 꾸준히 금리 하락을 예측할 수 있다면, 하락을 예상하여 채권 포트폴리오의 기간을 늘릴 수있었습니다.
결론
이것이 투자자와 관리자가 채권을 거래하는 가장 일반적인 이유 중 일부입니다. 때때로, 최고의 거래는 전혀 거래가 될 수 없습니다. 따라서, 성공적인 거래 채권이 되려면 투자자는 채권 거래의 이유와 이유를 모두 이해해야합니다.
