S & P 500 지수 (SPX)는 2019 년 7 월 10 일에 종일 거래에서 새로운 사상 최고 기록을 달성했으며이 과정에서 처음으로 3, 000 개의 장벽을 무너 뜨 렸습니다. WSJ Markets에 의해보고 된 Birinyi Associates의 최근 주별 계산에 따라, 향후 12 개월 동안 지수에 대한 순방향 P / E는 17.9 배 컨센서스 수입 추정치와 함께 상승 밸류에이션이 스토리의 일부입니다. 불과 5 년 전만해도이 수치는 15.5 배의 순이익이었습니다.
지난 5 년 동안 S & P 500의 P / E가 급등했지만 오늘날 P / E가 10 미만인 구성 요소가 3 배 이상 있습니다. 6 월 30 일 현재 67 개의 주식 중 8 개가 특히 매력적일 수 있습니다. Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (KR), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH) 및 United Rentals Inc. (URI).
투자자의 의의
Barron 's에서 인용 한 JPMorgan의 분석에 따라 P / E 비율 또는 장부 가격 (P / B) 비율로 측정하든 호의적 주식과 불완전한 주식 사이에 기록적인 평가 격차가 있습니다. 낮은 금리로 인해 투자자들은 더 위험한 성장 주식으로 더 높은 수익을 추구하게되었고, 인덱스 투자는 회사 펀더멘털의 주가에 미치는 영향을 줄였습니다. JPMorgan은 두 가지 경향 모두 가치 주식을 해친다 고 지적했다.
같은 보고서에 따르면, 지난 12 년간 투자가들 사이에서 약세 시장 전문가 인 제레미 그 랜덤 (Jeremy Grantham)이 공동 설립 한 투자 관리 회사 인 Grantham, Mayo, van Otterloo (GMO)에 따르면, 지난 12 년 동안 가치 주식은 매년 약 2 % 포인트 씩 시장을 뒤흔들 었다고한다. 가치 주식은 지난 20 년 동안 매년 평균 1.1 % 포인트 씩 시장을 이겼습니다.
CVS Health는 Barron 's가 인용 한 Bloomberg 데이터에 따라 최근 예상 P / E가 8.1 배에 불과했습니다. 미국의 건강 보험의 미래는 정치적으로 논쟁의 여지가있는 문제이며 이는 2020 년 대통령 선거를 통해 CVS의 Aetna 보험 부서에 영향을 줄 것입니다. Aetna는 Medicare Advantage 플랜의 빠른 성장과 더 수익성있는 고용주 플랜의 성장이 느립니다. 또한 CVS는 2020 년까지 Aetna에서 연간 7 억 5 천만 달러의 비용을 절감하는 목표를 달성했습니다.
Walk-in MinuteClinics는 다른 Barron의 기사에 따라 9, 900 개의 CVS 매장 중 1, 100 곳에 있으며 영리 병원의 수와 거의 같습니다. CVS Caremark는 그룹 건강 플랜에 대한 의약품 가격 인하를 협상하는 3 대 약국 혜택 관리자 (PBM) 중 하나입니다. Barron이 인용 한 Bernstein의 애널리스트 랜스 윌크스 (Lance Wilkes)에 따르면, 케어 마크는 연간 약 50 억 달러의 세전 이익을 창출하지만, 약 마진이 약물 공급망의 다른 플레이어와 줄어든다면 약 30 억 달러로 떨어질 수 있다고한다. PBM 가격 거래의 비밀은 의회의 조사를 받고 있습니다.
월가의 오랜 리더 인 Goldman Sachs는 최근 예상 이익의 8.5 배에 불과한 최근 선물 P / E를 가졌습니다. 낮은 금리, 약세 채권 수익, 스캔들 및 조사는 최근 부정적인 영향을 미칩니다.
Goldman은 투자 은행 및 증권 거래를 넘어서서 United Capital Financial Partners를 인수함으로써 Marcus 부서 및 자산 관리를 통한 대출과 같은보다 안정적인 소비자 사업을 확대하고 있습니다. 연방 준비 은행이 12 개월 동안 주주들에게 80 억 달러를 돌려달라고 청산 한 현재 골드만은 배당금을 85 센트에서 주당 1.25 달러로 인상했다.
앞서 찾고
워렌 버핏 (Warren Buffett)의 가치 투자자들은 주식 가치와 수익률이 결국 장기 평균으로 복귀하는 평균 복귀에 내기를 걸었다. 이를 위해서는 인내심이 필요하며 지난 12 년 동안 심하게 테스트되었습니다. 가치 투자가 마침내 복귀하고, 위에서 언급 한 주식이 가까운 시일 내에 반등을 누릴 지 여부는 여전히 추측입니다.
