옵션 거래자들은 옵션을 둘러싼 복잡성을 이해하는 것이 중요합니다. 옵션의 해부 구조를 알면 거래자는 건전한 판단을 할 수 있으며 거래 실행을위한 더 많은 선택을 제공합니다.
그리스 인
옵션의 값에는 "Greeks"와 함께 사용되는 몇 가지 요소가 있습니다.
- 기본 보안 가격 만기 시간 변동성 확대 실제 행사가 배당금 이자율
"Greeks"는 위험 관리에 관한 중요한 정보를 제공하여 원하는 노출 (예: 델타 헤징)을 달성하기 위해 포트폴리오의 균형을 재조정하는 데 도움이됩니다. 각 그리스어는 포트폴리오가 특정 기본 요소에서 사소한 변경에 어떻게 반응하는지 측정하여 개별 위험을 검사 할 수 있도록합니다.
델타 는 기초 자산의 가격 변동과 관련한 옵션 가치의 변동률을 측정합니다.
감마 는 기본 자산 가격의 변화와 관련하여 델타의 변화율을 측정합니다.
Lambda 또는 탄력성은 기본 자산 가격의 백분위 변동과 비교 한 옵션 값의 백분위 변동과 관련이 있습니다. 이는 기어링이라고도하는 레버리지 계산 수단을 제공합니다.
Theta 는 시간의 경과에 대한 옵션 값의 민감도, 즉 "시간 감소"라고 알려진 요소를 계산합니다.
Vega 는 변동성에 대한 취약성을 측정합니다. 베가는 기초 자산의 변동성과 관련하여 옵션의 가치를 측정 한 것입니다.
Rho 는 이자율에 대한 옵션 값의 반응성을 평가합니다. 이는 무위험 이자율에 대한 옵션 값의 측정치입니다.
따라서, 블랙 스콜 모델 (옵션 평가를위한 표준 모델로 간주)을 사용하여 그리스인은 합리적으로 결정하기 쉽고 일일 거래자 및 파생 상품 거래자에게 매우 유용합니다. 시간, 가격 및 변동성을 측정하기 위해 델타, 세타 및 베가가 효과적인 도구입니다.
옵션의 가치는 "만료 시간"과 "휘발성"에 의해 직접 영향을받습니다.
- 만료 전에 더 긴 기간은 콜 옵션과 풋 옵션 모두의 가치를 높이는 경향이 있습니다. 이것의 반대도 마찬가지입니다. 만료되기 전에 짧은 시간이 걸리면 콜 옵션과 풋 옵션의 가치가 떨어질 수 있습니다. 변동성이 증가할수록 두 통화의 가치가 증가합니다 풋 옵션은 변동성이 줄어들면서 콜 옵션과 풋 옵션의 가치는 감소합니다.
기본 보안의 가격은 풋 옵션과 비교하여 콜 옵션의 가치에 다른 영향을 미칩니다.
- 일반적으로 유가 증권의 가격이 상승함에 따라 해당 직통 전화 옵션은 가치 상승에 따라 이러한 상승을 따릅니다. 반면에 옵션은 가치를 떨어 뜨립니다. 옵션의 가치가 상승합니다.
옵션 프리미엄
이는 거래자가 옵션 계약을 구매하고 옵션 계약 판매자에게 선불 금액을 지불 할 때 발생합니다. 이 옵션 프리미엄은 계산 시점과 구매 한 옵션 시장에 따라 다릅니다. 프리미엄은 다음 기준에 따라 동일한 시장에서 다를 수도 있습니다.
- 옵션이 화폐, 화폐 또는 외화입니까? 계약이 이미 수익성이 있고 계약 구매자가 즉시이 수익에 액세스 할 수 있으므로 화폐 옵션은 더 높은 프리미엄으로 판매됩니다. 반대로, 외 가격 또는 외 가격 옵션은 더 낮은 보험료로 구입할 수 있습니다. 계약의 시간 가치는 얼마입니까? 옵션 계약이 만료되면 가치가 없어 지므로 만료 날짜까지의 시간이 길어질수록 보험료가 더 높아지는 이유가 있습니다. 옵션이 수익성을 높일 수있는 시간이 더 많기 때문에 계약에 추가 시간 가치가 포함되어 있기 때문입니다. 변동성의 시장 수준은 무엇입니까? 옵션 시장의 변동성이 클 경우 옵션의 수익 증가 가능성이 높아지면서 프리미엄이 높아질 것입니다. 반대로도 적용됩니다. 변동성이 낮을수록 보험료가 낮아집니다. 옵션 시장의 변동성은 다양한 가격 범위 (장기, 최근 및 예상 가격 범위가 필수 데이터 임)를 다양한 변동성 가격 모델에 적용하여 결정됩니다.
콜 앤 풋 옵션은 불규칙한 분포 곡선 (아래 예) 사이에서 변동하는 직접 및 반대 효과로 인해 상호 ITM, ATM 및 OTM 행사 가격에 도달 할 때 일치하는 값을 갖지 않으므로 고르지 않습니다.
파업 - 파업 횟수와 파업 간격은 제품이 거래되는 교환에 의해 결정됩니다.
옵션 가격 모델
거래 목적으로 역사적 변동성과 내재 변동성을 사용할 때는 다음과 같은 차이점을 주목해야합니다.
이력 변동성은 특정 기간 동안 기초 자산이 이동 한 비율을 계산합니다. 연간 가격 변동의 표준 편차가 백분율로 제공됩니다. 선택한 기간 동안 정보 시리즈의 각 계산 날짜 이전에 지정된 수의 이전 거래일 (수정 가능 기간) 동안 기본 자산의 변동성의 정도를 측정합니다.
내재 변동성은 기본 자산의 거래량에 대한 미래의 결합 된 추정치이며, 자산의 일일 표준 편차가 계산 시간과 옵션 만료 날짜 사이에 어떻게 달라질 수 있는지에 대한 척도를 제공합니다. 옵션의 가치를 분석 할 때 내재 변동성은 일일 트레이더가 고려해야 할 주요 요소 중 하나입니다. 내재 변동성을 계산할 때는 옵션 프리미엄의 비용을 고려하여 옵션 가격 책정 모델이 사용됩니다.
일일 거래자가 내재 변동성을 계산하는 데 활용할 수있는 세 가지 자주 사용되는 이론적 가격 모델이 있습니다. 이 모델은 Black-Scholes, Bjerksund-Stensland 및 Binomial 모델입니다. 계산은 알고리즘을 사용하여 수행됩니다. 일반적으로 현금 또는 가장 가까운 통화 및 풋 옵션을 사용합니다.
- Black-Scholes 모델은 유럽식 옵션에 가장 일반적으로 사용됩니다 (이 옵션은 만기일에만 행사할 수 있음). Bjerksund–Stensland 모델은 미국식 옵션에 효과적으로 적용되며 그 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다 계약 구매 및 만료 날짜. 이항 모형은 미국식, 유럽식 및 버뮤 단식 옵션에 적합하게 사용됩니다. 버 뮤단은 유럽식과 미국식 옵션 사이의 중간 스타일입니다. Bermudan 옵션은 계약 중 특정 날짜 또는 만료 날짜에만 행사할 수 있습니다.
