직원 재고 옵션을 관리하는 첫 번째 규칙은 조기 연습을 피하는 것입니다. 왜? 남은 "시간 보험료"를 고용주에게 돌려 보내지 않으며 직원에게 조기 보상 소득세가 부과되기 때문입니다.
종업원 주식 옵션이 부여되는 경우, 행사 가격은 일반적으로 보조금 당일의 시장 가격이므로 일반적으로 보조금 날짜에 본질적인 가치가 없기 때문에 전체 가치는 "시간 보험료"로 구성됩니다.
Time Premium이란 무엇입니까?
이번에는 프리미엄이 환상이 아닌 진정한 가치입니다. 시간 프리미엄은 FASB (Financial Accounting Standards Board)와 SEC (Securities and Exchange Commission)가 모든 회사가 옵션의 투자 기간 동안 수익에 대해 보조금 날짜와 비용으로 평가하도록 요구하는 것입니다. 최대 계약 만료 시간은 10 년이지만 평가자는 만료 예상 시간을 Black Scholes 모델과 같은 이론적 가격 모델에 대한 입력 가정으로 사용합니다.
양수인이 종업원 주식 옵션 교부금을 받으면, 그는 가치를 받고 고용주는 양수인의 계약과 관련하여 수행 할 계약 적 책임을집니다. 회사의 책임 가치는 직원에게주는 이익의 가치와 같아야합니다. 일부 전문가들은 고용주에 대한 비용이 직원 / 피지 급자에 대한 실질적이고 인식 된 이익보다 크다고 추측합니다. 직원 / 피지 급인이 옵션을 잘못 이해 한 경우 일 수 있습니다. 그러나 대부분의 경우, 회사가 지출하는 가치는 실제로 과소 평가되며, 정보를받은 수 여자의 가치는 회사에 대한 책임 배상 비용보다 큽니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면 Employee Stock Option Tutorial을 읽으십시오.)
주식이 상승하여 화폐로 거래되면 내재 가치가 생깁니다. 그러나 여전히 시간 프리미엄이 있습니다. 그냥 사라지지 않습니다. 상당한 내재 가치가 있더라도 특히 시간 프리미엄이 내재 가치보다 큰 경우, 특히 변동성이 큰 주식의 경우.
양수인이 만료일 전에 ESO를 행사하면 두 가지 방법으로 처벌을받습니다. 첫째, 그는 남은 시간 보험료를 모두 잃어 버렸습니다. 그런 다음 주 및 연방 세금과 사회 보장 료가 포함 된 보상, 세금을 뺀 고유 가치 만받습니다. 이 옵션은 많은 옵션 보조금이 이루어지는 캘리포니아와 같은 곳에서 총 세금이 50 % 이상일 수 있습니다. (이러한 계획은 불필요한 세금을 피하는 방법을 알고 있다면 직원에게 유리할 수 있습니다. 직원 최대한 활용 옵션을 참조하십시오 .)
그림 1: 조기 운동 및 재고 판매 결과
예
운동 가격이 20이고, 주식이 40에서 거래되고, 만기까지 4.5 년의 예상 수명이 있다고 가정합니다. 또한 변동성이.60이고 회사가 배당을하지 않는 이자율이 3 %라고 가정하십시오. 시간 보험료는 $ 6, 460입니다. (변동성이 낮을수록 상환액은 더 낮아질 것입니다.) 6, 460 달러는 양수인에 대한 책임 축소의 형태로 회사에 상환됩니다.
옵션 어드바이저 또는 자산 관리자는 종종 돈을 다각화하기 위해 (다양한 포트폴리오가 일종의 마술 총알 인 것처럼) 조기 보험료를 상실하고 조기 연습으로 세금을 납부 할 것을 옹호합니다. 그들은 본질적으로 귀하가 보상의 상당 부분을 고용주에게 반환하고 수수료와 수수료가 포함 된 펀드로 다각화하는 특권에 대해 조기 세금을 내고 지수를 능가한다고 주장합니다. 어떤 사람들은 고문이 조언하고 회사가 조기 연습에 대한 아이디어를지지한다고 주장하는 이유는 조기 세금 공제 및 부채 감소의 형태로 회사에 매우 유익하기 때문입니다. 직원들이 자신의 옵션을 관리하는 데 주로 사용하는 방법은 초기 운동 때문일 수 있습니다.
결론
조기 운동을 피하고 통화 및 풋 매도를 통해 포지션을 헤지하십시오. 그렇게하면 훨씬 더 많은 돈을 얻게 될 것입니다. (ESO의 다양한 회계 및 평가 처리 방법을 배우고 회계 및 평가 직원 재고 옵션의 주식 분석에 이러한 기술을 통합하는 가장 좋은 방법을 찾으 십시오 .)
