베어 플래트너 란?
베어 플래트너는 단기 금리가 장기 금리보다 빠른 속도로 증가하는 수익률 환경을 설명합니다. 이 사건은 단기 및 장기 금리가 수렴하기 시작할 때 수익률 곡선이 평평 해 지도록합니다.
주요 테이크 아웃
- 베어 플래트너는 단기 금리가 장기 금리보다 빠른 속도로 증가하여 단기 및 장기 금리가 수렴함에 따라 수익률 곡선이 평평 해지는 수익률 환경입니다. 수익률 곡선은 위쪽으로 기울어지며, 단기 만기 채권은 장기 만기 채권보다 수익률이 낮다는 사실을 강조합니다. 연방 준비 은행이 금리를 인상 할 것으로 예상되면 수익률의 최단이 상승하고 금리가 하락할 것으로 예상되면 하락합니다. 수익률 곡선의 긴 끝은 경제 성장, 투자자 수요 및 인플레이션 전망에 영향을받습니다.
곰 아첨꾼 작동 방식
수익률 곡선은 가장 짧은 것부터 가장 긴 것까지의 성숙도에 대한 유사한 품질의 채권 수율을 나타내는 그래프로 표현됩니다. 성숙주기는 3 개월에서 30 년입니다.
정상 이자율 환경에서, 곡선은 왼쪽에서 오른쪽으로 기울어지며, 단기 수익률을 가진 채권이 장기 만기 채권보다 수익률이 낮은 정규 수익률 곡선을 나타냅니다. 단기 금리를 기준으로 한 수익률 곡선의 짧은 끝은 예상되는 연방 준비 은행 정책 변경의 영향을받습니다.
연준이 금리를 인상 할 것으로 예상되면 곡선이 상승하고 금리가 하락할 가능성이 높아지면 곡선이 상승합니다. 수익률 곡선의 긴 끝은 인플레이션 전망, 투자자 수요 및 경제 성장과 같은 요인의 영향을받습니다.
단기 또는 장기 금리의 변화는 수익률 곡선의 가파르게 또는 평탄화를 유발합니다. 급증은 단기 및 장기 수익률의 차이가 증가 할 때 발생합니다. 이는 장기 채권의 이자율이 단기 채권보다 빠르게 상승 할 때 발생하는 경향이 있습니다. 곡선이 평평 해지면 장기 요율과 단기 요율 사이의 스프레드가 좁아집니다.
병합 기는 황소 병합 기 또는 곰 병합 기일 수 있습니다. 장기 금리가 단기 금리보다 빠른 속도로 감소 할 때 상승세가 관찰됩니다. 수익률 곡선의 변화는 연준의 단기 금리 인하에 앞서 종종 강세를 나타냅니다.
반대로 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 상승하면 곧 하락세가 이어진다. 예를 들어 2018 년 2 월 9 일에 3 개월 T-bill의 수익률은 1.55 %이고 7 년 만기 수익률은 2.72 %입니다. 이 기간 동안 스프레드는 117 베이시스 포인트 (2.72 % – 1.55 %)였습니다. 4 월까지 3 개월 법안 수익률은 2.05 %로 급증했으며 7 년 만기 채권 수익률은 2.80 %로 소폭 상승했습니다. 75 베이시스 포인트의 작은 스프레드는 더 평평한 수익률 곡선을 촉발했습니다.
채권 투자자들은 금리 변화와 수익률 곡선의 형태 변화로 이익을 얻으려고 노력합니다.
결론
일반적으로 말하면, 평탄화 곡선은 자금 조달 비용이 증가함에 따라 은행에 해를 끼치는 약세를 나타냅니다. 또한 단기 채권에 대한 이자율이 높을수록 주식보다 수익률이 높은 경향이 있습니다. 금리 상승은 단기 채권 가격을 떨어 뜨려 장기 증권에 비해 단기적으로 금리를 상승시킵니다.
이러한 경제 상황에서 투자자들은 주식을 광범위하게 매각하고 수익금을 채권 시장에 재투자합니다.
