월스트리트 저널 (Wall Street Journal)은 금융 위기 이후 주식 시장이 급등함에 따라 주요 시장 하락에 대비하기 위해 블랙 스완 펀드는 막대한 손실을 입었다 고 밝혔다. 평균적으로, 그 가치는 매년 7 월까지 6.3 % 떨어졌으며 저널이 인용 한 eVestment의 데이터에 따라 지난 5 년 중 4 년 동안 돈을 잃었습니다. 실제로, 저널이보고 한 CBOE Eurekahedge의 데이터에 따르면, 2011 년 9 월 최고 성과를 달성 한 후, 이 기금은 약 55 % 감소했습니다.
이는 2001 년 닷컴 거품과 2008 년 금융 위기와 같은 지진 사건과는 큰 변화이며, 이 기간 동안 S & P 500 지수 (SPX)와 다우 존스 산업 평균 (DJIA)이 급락하고 흑 백조 자금이 풍부한 이익을 거두었습니다.
테일 리스크 펀드라고도 불리는 블랙 스완 펀드는 시장의 급격한 가파른 하락으로 막대한 이익을 얻으려고합니다. 그들은 다른 금융 자산의 가치가 떨어질 때 일반적으로 상승하는 금 및 기타 안전 자산 자산뿐만 아니라 하향 보호 기능을 제공하는 풋 옵션을 구매한다고 9 월 5 일자 저널에 밝혔다.
백조의 노래
Universa Investments LP는 2008 년 금융 위기 동안 100 % 이상의 수익을 올린 검은 백조 펀드라고 저널은 밝혔다. 오늘 설립자 인 Mark Spitznagel은 저널에 "내가하는 일을하는 사람은 아무도 없다"고 전했다. 그는 침착하거나 상승하는 시장에서 장기간의 손실을 겪으면서 펀드 매니저와 투자자의 인내심을 테스트하지만, 그 다음 주 월요일에 인내심이 보상되어야한다고 지적합니다. 저널은 flo 치거나 폐쇄 된 검은 백조 자금을 언급했다.
런던에 소재한 대체 투자 관리 사업자 인 Man Group은 2009 년 출시 이후 AHL Tail Protect Fund가 그 가치의 45 %를 잃어 버렸다고 저널에보고 한 Man Group 데이터에 따르면 밝혔다. 런던의 헤지 펀드 인 Capula Investment Management에서 관리하는 총 자산이 100 억 달러가 넘는 37 억 달러의 테일 리스크 펀드는 올해 저널이 발행 한 투자자 서한에 따라 6.7 % 감소했다. 저널에 따르면 카풀 라 펀드는 2011 년 11 %, 2012 년 14 % 감소했으며 향후 4 년 중 3 년간 감소했다. Man Group과 Capula 모두 저널에 대해 언급하지 않았습니다.
파리에 본사를 둔 보험 그룹 AXA SA (AXAHY)는 스위스 기반 Unigestion SA와 마찬가지로 몇 년 전에 저널에 따라 자체 블랙 스완 펀드를 폐쇄했습니다. 그러나 Unigestion은 풋 옵션 및 통화 거래와 같은 다양한 헤징 전략을 계속 사용합니다.
블랙 스완 펀드의 실적은 8 년 동안 큰 폭의 주식 상승세를 보인 반면, 주식은 시대의 조짐을 보이고 있습니다. 또한 이번 주에 북한, 허리케인 하비 및 기타 폭풍으로 인한 핵 위협에 대한 우려가 주식을 급격히 하락시키는 데 도움이되었습니다. 많은 전문가들은 경기 침체와 약세 시장이 멀지 않은데, 백조 투자자들에게 이익이 될 두 가지 개발이 있다고 말합니다.
나쁜 타이밍
그러나 현재 시장에 대한 약세의 꼬리 위험 베팅은 중앙 은행이 유동성으로 계속 침수하고 세계 경제가 성장함에 따라 시들어졌습니다. 한편 투자자들 사이의 불확실성과 두려움의 지표로 일반적으로 사용되는 CBOE 변동성 지수 (VIX)는 7 월 사상 최저 수준으로 하락하여 역사적 최저치에 가깝습니다. 또한 S & P 500과 같은 주요 주식 시장 지표는 2009 년 초 상승이 시작된 후 기록을 세운 후 기록을 세웠으며, 채권 상승은 계속 완화되었습니다.
장기적으로 시장 변동성에 대비 한 보험을 빼는 것은 잃어버린 전략이라고 저널은“학문 논문과 시장 분석의 뗏목”을 지적하고있다. 문제는 어떤 형태의 보험이든 돈이 들며, 평균적으로 보험을 파는 사람들은 보험을 사는 사람들로부터 이익을 얻는다는 것입니다.
