통화 위험이란 무엇입니까?
통화 위험은 채권 발행자가 만기 전에 채권을 상환 할 위험입니다. 이는 채권 보유자가 채권 가치에 대한 대가를 받고 대부분의 경우 유리한 환경 (이자율이 낮은)에 재투자 할 것임을 의미합니다.
주요 테이크 아웃
- 통화 위험은 호출 가능 채권이 "호출"될 위험입니다.이 위험은 만기 전에 호출되는 채권과 관련이 있습니다. 채권은 만기 전에 채권을 소환 할 권리가있는 통화 옵션과 유사합니다. 콜 리스크는 투자자가 낮은 이자율로 재투자해야 할 위험이있는 재투자 리스크와 유사합니다.
통화 위험 이해
채권은 만기일 이전에 상환 할 수있는 채권입니다. 채권에는 통화 옵션과 유사한 내장 옵션이 있으며 발행자에게 채권이 만기 전에 채권을 호출 할 수있는 권한을 부여합니다. 이자율이 시장에서 하락하면 채권 발행사는 미결제 채권을 상환하고 더 낮은 금융 금리로 재발급함으로써 더 낮은 이율을 활용하려고합니다.
통화 보호 조항은 일정 기간 동안 발행자가 채권을 호출하지 못하도록하여 투자자를 통화 위험으로부터 보호합니다.
특별 고려 사항
채권을 호출하면 채권자에게 불리한 점이 있으며, 일단 채권이 호출되면 퇴직 채권에 대한이자 지급이 중단됩니다. 투자자가 채권을 너무 일찍 상환하지 못하도록하기 위해, 발행시 생성되는 신탁 계약에는 통화 보호 조항이 포함됩니다.
통화 보호는 채권을 교환 할 수없는 기간입니다. 통화 보호가 만료 된 후에는 발행자가 채권을 호출 할 수있는 날짜를 첫 번째 통화 날짜라고합니다. 후속 통화 날짜도 트러스트 계약에 강조 표시됩니다. 발행인은 금리 환경에 따라 채권을 상환 할 수도 있고 상환하지 않을 수도 있습니다. 통화 날짜에 채권이 폐기 될 가능성은 채권자에게 통화 위험을 제공합니다.
통화 위험의 예
통화 가능 채권은 5 %의 이율로 발행되며 만기는 10 년입니다. 통화 보호 기간은 4 년입니다. 즉, 발행인은 금리 변동에 관계없이 채권의 최초 4 년 동안 채권을 호출 할 수 없습니다. 통화 보호 기간이 종료 된 후 이자율이 5 % 미만으로 떨어지면 채권 소유자가 채권을 상환 할 위험에 노출됩니다.
채권이 처음으로 발행 된 이후 이자율이 하락한 경우, 발행인은 채권이 호출 가능 해지면 채권을 호출하고 더 낮은 비율로 새로운 발행을 생성합니다. 채권 투자자가 환급 된 채권만큼 높은 수익률을 가진 다른 투자를 찾는 것은 불가능하지는 않지만 어려울 수 있습니다. 따라서 투자자들은 높은 금리를 잃게되고 낮은 금리 환경에 투자해야합니다. 이자율이 낮은 재투자를 재투자 위험이라고합니다. 따라서 콜 리스크에 노출 된 투자자들도 재투자 리스크에 노출됩니다.
