이자 란 무엇입니까?
실질이자는 사모 펀드와 헤지 펀드의 일반 파트너가 초기 자금 기여 여부와 상관없이 보상으로받는 이익의 일부입니다. 이자 보상은 일반 파트너 (또는 펀드 매니저)가 펀드의 전반적인 성과 개선을 위해 노력하도록 동기를 부여합니다. 그러나 펀드의 수익이 특정 임계 값을 충족하는 경우에만이자가 지급됩니다.
이자 란 무엇입니까?
주요 테이크 아웃
- 이자율은 펀드 매니저에 대한 보상의 역할을하는 사모 펀드 또는 펀드의 이익의 지분으로, 이자가 자동적이지 않으며 펀드가 지정된 수준 이상으로 수행되는 경우에만 발행됩니다., 이것은 장부이자를 삭감하고, 따라서 펀드 매니저의 보상입니다. 이자율은 투자 수익으로 간주되기 때문에 소득이 아닌 자본 이득 율로 과세됩니다. 캐리 관심 분야의 옹호자들은 회사와 펀드의 관리가 수익성에 인센티브를 제공한다고 주장합니다.
캐리 관심 분야의 작동 방식
이자율은 일반적으로 펀드 연간 수익의 약 1/4에 해당하는 일반 파트너의 주요 수입원이됩니다. 모든 펀드는 적은 관리 수수료를 청구하는 경향이 있지만, 펀드 관리자의 보상을 제외하고는 펀드 관리 비용 만 충당하기위한 것입니다. 그러나 일반 파트너는 제한된 파트너가 기여한 모든 초기 자본이 이전에 합의 된 수익률과 함께 반환되도록해야합니다.
많은 정치인들이 사모 펀드 투자가 합리적인 세율로 과세되는 것을 피할 수있게 해주는 허점이라고 주장하면서 많은 관심이 미국에서 논쟁의 중심이었다.
사업체가이자를 어떻게 사용 하는가
일반 파트너는 일반적으로 펀드 자산의 2 %에 해당하는 연간 관리 수수료를 통해 보상됩니다. 일반 파트너 보상의이자 부분은 수년에 걸쳐 부여되며, 그 시점 이후에 적립 된 경우에만 수령됩니다.
사모 펀드 산업은 일반 파트너가 포트폴리오에서 회사의 수익성을 구축하기 위해 엄청난 시간과 자원을 투자하기 때문에 이것이 공정한 보상 계약임을 항상 유지해 왔습니다. 일반적인 파트너의 많은 시간은 전략 개발, 경영 성과 및 회사 효율성 개선을위한 노력, 그리고 회사의 판매 또는 초기 공모 (IPO) 준비를 위해 회사의 가치를 극대화하는 데 소비됩니다.
특별 고려 사항
이자에 대해서는 자본 이득세가 적용됩니다. 이 세율은 소득세 또는 자영업 세금보다 낮으며, 이는 관리 수수료에 적용되는 비율입니다. 그러나, 이자에 대한 비평가들은 그것이 일반 소득 세율로 과세되도록 일반 소득으로 재 분류되기를 원합니다. 사모 펀드 옹호자들은 세금 인상으로 회사에 투자하고 수익성을 관리하는 데 필요한 종류의 위험을 감수 할 인센티브를 약화시킬 것이라고 주장합니다.
수행 된이자의 예
사모 펀드와 헤지 펀드의 통상적 인이자 금액은 20 %입니다. 이자에 영향을 미치는 사모 펀드의 대표적인 예로는 Carlyle Group과 Bain Capital이 있습니다. 그러나이 펀드들은 소위 "슈퍼 캐리"에 대해 높은 이자율을 30 % 나 높이고 있습니다.
수행 된이자는 자동이 아닙니다. 펀드가 특정 수익 수준을 초과하는 이익을 창출 할 때만 만들어지며, 종종 장애물 비율이라고합니다. 장애 수익률이 달성되지 않으면 일반 파트너는 캐리를받지 못하지만 제한된 파트너는 비례 지분을받습니다. 펀드의 실적이 저조한 경우, 캐리는 "발급"될 수 있습니다.
예를 들어, 제한된 파트너가 10 %의 연간 수익을 기대하고 펀드가 일정 기간 동안 7 % 만 반환하는 경우, 일반 파트너에게 지불 된 캐리의 일부를 결함을 충당하기 위해 반환 할 수 있습니다. 일반 파트너가 수행하는 다른 위험에 추가되는 콜백 조항은 사모 펀드 업계 옹호자들이이자를 수반하는 것이 급여가 아니라는 것을 정당화하도록 유도합니다..
