목차
- 리먼 브라더스의 역사
- 프라임 쿨 프릿
- 거대 오산
- 끝의 시작
- 실패를 향해 극복
- 너무 늦게 너무 적은
- 그들은 지금 어디에 있습니까?
- 결론
2008 년 9 월 15 일, 리먼 브라더스가 파산 신청을했습니다. 그 이름으로 수백만 명의 사람들이 뉴스에서 처음 본 이미지를 볼 수 있습니다. 수백 명의 직원, 주로 비즈니스 정장을 입고 은행의 글로벌 사무실을 하나 남겨두고 은행 상자를 손에 들고 금융계와 투자 계의 풍요 로움에도 영원 토록 아무것도 없다는 것을 아는 것은 어리석은 일이었습니다.
자산이 6 억 6, 600 억 달러, 부채가 6, 600 억 달러 인 Lehman의 파산 신고는 WorldCom 및 Enron과 같은 이전 파산 대기업의 자산을 훨씬 능가하여 사상 최대 규모였습니다. Lehman은 붕괴 당시 전세계에서 25, 000 명의 직원을 보유한 4 번째로 큰 미국 투자 은행이었습니다.
2008 년 세계 금융 시장을 휩쓸었던 미국 서브 프라임 모기지 유발 금융 위기의 가장 큰 희생자 인 리먼의 사망으로 인해 2008 년 위기를 심화 시켰으며 시장에서 약 10 조 달러에 이르는 침식에 기여한 리먼의 붕괴 2008 년 10 월 세계 주식 시장으로부터의 자본화 — 당시 기록상 가장 큰 월별 감소.
은행 붕괴를 일으킨 일을 살펴 봅니다.
주요 테이크 아웃
- Lehman Brothers는 건 식품 상점으로 겸손하게 시작했지만 결국 상품 거래 및 중개 서비스로 분기되었습니다. 이 회사는 많은 도전에서 살아남 았지만 결국 서브 프라임 모기지 시장의 붕괴로 인해 무너졌습니다. Lehman은 2000 년대 초 모기지 담보 대출 기관을 인수하기 전에 모기지 지원 증권과 CDO를 처음 도입했습니다. 회사는 여러 차례 연속 손실을 기록했으며 주가는 하락했다. 2008 년 9 월 15 일, 리먼은 파산 신청을했으며 자산은 6 억 6 천 6 백만 달러, 부채는 6 억 6 천 6 백만 달러입니다.
리먼 브라더스의 역사
Lehman Brothers는 1844 년 앨라배마 주 몽고메리에있는 독일 이민자 Henry Lehman이 설립 한 소규모 일반 상점으로 거슬러 올라가는 겸손한 기원을 가지고있었습니다. 1850 년 Henry Lehman과 그의 형제 인 Emanuel과 Mayer는 Lehman Brothers를 설립했습니다. 이 회사는 드라이 제품 판매에서 면화 무역으로 성장했습니다. Henry가 죽은 후 다른 Lehman 형제는 사업 범위를 상품 거래 및 중개 서비스로 확장했습니다.
미국 경제가 국제 강국으로 성장함에 따라 회사는 다음 수십 년 동안 번영했습니다. 그러나 리먼은 수년 동안 여전히 많은 도전에 맞서 싸워야했습니다. 이 회사는 1800 년대의 철도 파산, 1930 년대 대공황, 2 차 세계 대전, 1994 년 American Express (AXP)에 의해 초기 공모 (IPO)로 분리되었을 때 자본 부족, 그리고 장기 자본 관리 붕괴와 러시아 부채 채무 불이행 1998.
과거의 재난으로부터 살아남는 능력에도 불구하고, 미국 주택 시장의 붕괴는 결국 서브 프라임 모기지 시장으로의 헤드 런 돌진이 비참한 단계로 판명되면서 Lehman을 무릎을 꿇게했습니다.
프라임 쿨 프릿
이 회사는 다른 많은 금융 회사들과 함께 2003 년과 2004 년에 MBS (모기지 지원 증권) 및 기타 담보부 채무 (CDO)로 분기했습니다. 미국 주택 붐과 함께: 읽기: 거품-진행 중, Lehman은 5 개의 모기지를 인수했습니다 서브 프라임 대출 기관인 BNC Mortgage 및 Alt-A 대출을 전문으로하는 Aurora Loan Services를 포함한 대출 기관. 이것들은 완전한 문서화없이 차용자에게 이루어졌습니다.
처음에 리먼의 인수는 예전처럼 보였다. Lehman 부동산 사업의 기록적인 수입으로 자본 시장 부문의 매출은 2004 년에서 2006 년까지 56 % 증가하여 투자 은행 또는 자산 관리 분야의 다른 사업보다 빠른 성장률을 보였습니다. 회사는 2006 년 1, 460 억 달러의 모기지를 확보했습니다. Lehman은 2005 년부터 2007 년까지 매년 기록적인 수익을보고했습니다. 2007 년, 회사는 194 억 달러의 매출로 42 억 달러의 순이익을 기록했습니다.
거대 오산
2007 년 2 월, 이 주식은 기록적인 $ 86.18에 도달하여 Lehman의 시가 총액은 약 600 억 달러에 달했습니다. 그러나 2007 년 1 사분기에 미국 주택 시장의 균열은 이미 명백 해지고 있습니다. 서브 프라임 모기지의 채무 불이행은 7 년 최고치로 상승하기 시작했습니다. 2007 년 3 월 14 일, 5 년 만에 최대 부도가 리먼의 수익성에 영향을 미칠 것이라는 우려로 5 일 만에 가장 큰 폭으로 하락한 하루 후, 회사는 1 분기 회계 기록에 따른 기록적인 수익과 이익을보고했습니다.
레만 (Lehman) 최고 재무 책임자는이 회사의 수입 후 컨퍼런스 콜에서 주택 연체로 인한 위험이 잘 포함되어 있으며 회사의 수입에 거의 영향을 미치지 않을 것이라고 말했다. 그는 또한 서브 프라임 시장에서 주택 시장의 다른 지역으로 확산되거나 미국 경제에 타격을 입히는 문제를 예견하지 않았다고 말했다.
끝의 시작
2007 년 8 월 신용 위기가 두 번 발생하여 베어스턴스 헤지 펀드 두 개가 실패하면서 리먼의 주가는 급락했다. 그 달에이 회사는 1, 200 개의 모기지 관련 일자리를 없애고 BNC 부서를 폐쇄했습니다. 또한 3 개 주에서 Alt-A 대출 기관인 오로라 사무소를 폐쇄했습니다. 미국 주택 시장의 조정이 모멘텀을 얻었음에도 불구하고, 리먼은 모기지 시장에서 주요한 역할을 계속했습니다.
2007 년에 Lehman은 다른 어떤 회사보다 더 많은 모기지 지원 증권을 인수하여 850 억 달러의 포트폴리오 또는 주주 지분의 4 배를 축적했습니다. 2007 년 4/4 분기에 리먼의 주식은 반등했다. 글로벌 주식 시장이 새로운 고점에 도달하고 고정 수입 자산의 가격이 일시적으로 반등했다. 그러나이 회사는 거대 모기지 포트폴리오를 정리할 기회를 얻지 못했습니다.
실패를 향해 극복
2007 년에 Lehman의 높은 레버리지 수준은 31이었고, 큰 모기지 증권 포트폴리오는 시장 상황의 악화에 매우 민감했습니다. 2008 년 3 월 17 일, 베어 먼스 (Rbear Stearns)의 거의 붕괴 후 리먼이 차기 월스트리트 회사가 될 것이라는 우려 때문에 주가는 거의 48 % 나 떨어졌다.
4 월이되자 동시 주가 대비 32 % 프리미엄으로 리먼 주식으로 전환 할 수있는 우선주 발행 후 40 억 달러가 발생했고 회사에 대한 신뢰는 다소 회복했다. 리먼 모기지 포트폴리오의 가치 평가에 의문을 가지기 시작했습니다.
6 월 7 일, 리먼은 2 분기 28 억 달러의 손실을 발표했는데, 이는 아메리칸 익스프레스 (America Express)가 분사 한 이후 첫 번째 손실이며 6 월 12 일까지 투자자들로부터 60 억 달러를 추가로 모금했다고 보도했다. 벨몬트는 "이 회사는 유동성 풀을 약 450 억 달러로 늘리고 총 자산을 1, 400 억 달러 줄였으며, 주택 및 상업용 모기지에 대한 노출을 20 % 줄였으며, 레버리지를 32에서 25로 줄였습니다."
Dalio: 우리는 역사적 금융 위기를 반복하고 있습니까?
너무 늦게 너무 적은
이러한 조치는 너무 늦거나 너무 늦다 고 인식되었습니다. 여름 동안 Lehman의 경영진은 여러 잠재적 파트너들에게 헌의안을 실패했습니다. 2008 년 9 월 첫 주에 주식이 급락 한 가운데 투자자들이 자산 관리 부서의 일부를 매각하고 상업용 부동산 자산을 분사함으로써 회사를 독립적으로 유지할 계획 인 Richard Fuld의 계획에 의문을 제기하면서 2008 년 9 월 첫째 주에 77 %가 급락했습니다. 9 월 9 일 한국 은행이 리먼에 대한 지분을 가질 것이라는 희망은 국유 한국 은행이 발언을 보류함에 따라 닥쳤다.
끔찍한 소식으로 인해 리먼의 주식이 45 % 하락하고 회사의 부채가 신용 불이행 스왑 (CDS)이 66 % 증가했습니다. 헤지 펀드 고객은 회사를 포기하기 시작했습니다. 리먼의 연약한 재무 상태는 9 월 10 회계 연도 3/4 분기 보고서의 불쌍한 결과로 가장 잘 강조되었습니다.
54 억 달러의 손실을 포함한 39 억 달러의 손실에 직면 한이 회사는 광범위한 전략적 기업 구조 조정 노력을 발표했습니다. Moody 's Investor Service는 또한 Lehman의 신용 등급을 검토하고 있다고 발표했으며 Lehman이 등급 다운 그레이드를 피할 수있는 유일한 방법은 전략적 파트너에게 다수 지분을 판매하는 것임을 발견했습니다. 9 월 11 일까지 주식은 이러한 발전으로 인해 또 다른 급락 (42 %)을 겪었다.
그 주 말까지 현금으로 10 억 달러 만 남게 된 Lehman은 빠르게 시간이 다되었습니다. 9 월 13 일 주말에 Lehman, Barclays PLC 및 Bank of America (BAC)는 마지막 도랑 노력을했습니다. 리먼은 9 월 15 일 월요일 파산을 선언하여 9 월 12 일 종가 대비 93 % 급락했다.
2008 년 9 월 12 일 거래 마감과 파산 선고 사이에 리먼 주식이 93 % 급락했습니다.
그들은 지금 어디에 있습니까?
리먼의 주요 인물이 어디 있는지 궁금 할 것입니다. 리처드 풀드 (Richard Fuld) 전 회장 겸 CEO는 2016 년 리먼의 붕괴 이후 설립 한 회사 인 Matrix Private Capital Group을 운영하고있다. 회사는 순자산 가치가 높은 개인에게 서비스를 제공하는 자산 관리 회사입니다. Fuld는 뉴욕시의 아파트와 그가 소유 한 예술품을 판매했습니다. 그는 다른 은행들과 마찬가지로 리먼 브라더스를 구제하지 않은 미국 정부에 여전히 비판적입니다. 당시 당국자들은 은행이 다른 은행들보다 훨씬 약했으며 정부가 리먼 구매자를 찾을 수 없다고 말했다.
Erin Callan Montella는 40 대 초반 Lehman의 최고 재무 책임자 (CFO) 역할을 맡았습니다. 그녀는 2 분기 손실을보고 한 직후 인 2008 년 6 월 은행에서 사임했다. 그녀는 Credit Suisse에서 헤지 펀드로 일하는 짧은 냄새를 맡았습니다. 그녀는 2009 년에 금융계를 떠나기로 결심했습니다. Mantella는 비즈니스에서 은퇴하기 전에 그녀의 경험에 대해 "풀 서클: 너무 멀리 기대고 여행의 추억"이라는 책을 썼습니다.
결론
Lehman의 붕괴는 회사 규모와 미국 및 국제적으로 주요 기업으로서의 지위를 감안할 때 몇 주 동안 글로벌 금융 시장을 약화 시켰습니다. 2008 년 3 월 JPMorgan Chase (JPM)가 인수 한 Bear Stearns에 대한 암묵적 지원에 비해 Lehman의 실패에 대한 미국 정부의 결정에 의문을 제기 한 사람들이 많았습니다.. 이 붕괴는 9 월 15 일 발표 된 긴급 거래에서 Bank of America가 Merrill Lynch를 구매할 수있는 계기가되었습니다.
