컨버터블 차익 거래는 일반적으로 컨버터블과 주식 사이의 가격 비 효율성을 활용하기 위해 컨버터블 증권에서 긴 포지션과 기초 보통주에서 짧은 포지션을 취하는 거래 전략입니다. 컨버터블 차익 거래는 헤지 펀드와 큰 거래자가 선호하는 긴 단기 전략입니다.
컨버터블 차익 거래
전환 가능한 차익 거래 전략의 근거는 긴 포지션은 위험도가 낮은 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 주식이 하락하면, 차익 거래자는 주식의 짧은 포지션에서 이익을 얻는 반면, 전환 사채 또는 사채는 고정 수입 도구이기 때문에 하락 위험이 적습니다. 만약 주식이 증가하면, 짧은 재고 포지션의 손실은 상쇄 될 것입니다. 왜냐하면 컨버터블의 이득이 그것을 상쇄하기 때문입니다. 주식이 옆으로 거래되는 경우, 전환 사채 또는 사채는 단기 주식 포지션 보유 비용을 상쇄 할 수있는 꾸준한 쿠폰을 지불합니다.
전환 차익 거래의 예로 $ 10.10에 거래되는 주식을 고려하십시오. 또한 액면가가 100 달러이고 전환가는 10 달러로 10 주로 전환 할 수있는 전환 문제가 있습니다. 유가 증권은 파 ($ 100)로 계속 거래됩니다. 전환에 장애가 없다고 가정하면, 차익 거래자는 컨버터블의 액면가 $ 100 당 $ 1의 무위험 이익 (거래 비용 제외)을 위해 컨버터블을 구매하고 동시에 주식을 매도합니다. 이는 차익 거래자가 매도 매각 주식마다 $ 10.10을 받고 전환 가능 유가 증권을 각각 $ 10에 10 주로 전환하여 매도 포지션을 커버 할 수 있기 때문입니다. 따라서 컨버터블의 액면가 $ 100 당 총 이익은 ($ 10.10 – $ 10.00) x 10 주 = $ 1입니다. 그다지 들리지는 않지만 1 억 달러에 달하는 1 %의 무위험 수익은 1 백만 달러에 이릅니다.
이러한 상황은 알고리즘 및 프로그램 거래가 그러한 차익 거래 기회를 탐지하기 위해 확산 된 오늘날의 세계에서는 매우 드 rare니다. 또한, 컨버터블은 채권과 콜 옵션의 조합으로 볼 수 있기 때문에, 이전 예제의 컨버터블 이슈는 내재가보다 훨씬 높은 거래일 가능성이 높으며, 이는 현재 주식의 전환 시간에 수령 한 주식의 수입니다 가격 또는이 경우 $ 101입니다.
컨버터블 차익 거래 전략은 방탄이 아닙니다. 경우에 따라 컨버터블 증권의 가격은 하락하지만 기본 주식은 상승하면 상황이 악화 될 수 있습니다.
