최근 수십 년 동안 돈을 관리하는 새로운 방법을 제공하는 수많은 파생 상품을 만들어 투자가 더욱 복잡해졌습니다. 위험을 회피하고 수익을 개선하기 위해 파생 상품을 사용하는 것은 특히 농업 산업에서 발생했습니다. 계약의 한 당사자가 특정 상품을 구입하기로 동의 한 상대방에게 상품이나 가축을 판매하기로 동의 한 경우 특정 날짜의 가격. 이 계약 방식은 간단한 핸드 셰이크를 대체하면서 처음 도입되었을 때 혁신적이었습니다.
가장 간단한 파생 투자는 개인이 유가 증권에 대한 옵션을 사고 팔 수있게합니다. 투자자는 기초 자산을 소유하지 않지만 상대방 또는 거래소와의 계약을 통해 가격 변동 방향에 베팅합니다. 옵션, 스왑, 선물 및 선물 계약을 포함한 다양한 유형의 파생 상품이 있습니다. 파생 상품은 다양한 수준의 위험이 발생하는 동안 많은 용도로 사용되지만 일반적으로 금융 시장에 참여하는 건전한 방법으로 간주됩니다.
용어에 대한 빠른 검토
파생어는 일반 언어가 고유하기 때문에 부분적으로 이해하기 어렵습니다. 예를 들어, 많은 상품에는 거래의 다른 쪽을 취하는 상대방이 있습니다. 각 파생 상품에는 가격, 위험 및 기본 용어 구조를 나타내는 기본 자산이 있습니다. 기초 자산의 인식 된 위험은 파생 상품의 인식 된 위험에 영향을 미칩니다.
파생 상품의 가격은 행사 가격이 행사 될 수있는 행사가를 특징으로 할 수 있습니다. 고정 수입 파생 상품이있는 콜 가격이있을 수도 있는데, 이는 발행자가 유가 증권을 전환 할 수있는 가격을 나타냅니다. 많은 파생 상품은 투자자가 긴 우박으로 강세, 강세로 약세, 강세로 약세를 취할 수있는 헤지 포지션으로 중립 입장을 취하도록 강요합니다.
파생 상품이 포트폴리오에 적합한 방법
투자자는 일반적으로 세 가지 이유로 파생 상품을 사용합니다. 포지션을 헤지하거나, 레버리지를 높이거나 자산의 움직임을 추측합니다. 포지션 헤징은 일반적으로 자산의 위험으로부터 보호하거나 보장하기 위해 수행됩니다. 예를 들어, 주식 소유자는 쇠퇴로부터 포트폴리오를 보호하려는 경우 풋 옵션을 구매합니다. 풋 옵션이 상환되어 주식이 하락하면 주식은 상승하지만 이익을 얻거나 덜 잃으면이 주주는 돈을 벌게됩니다.
파생 상품은 레버리지를 크게 높일 수 있습니다. 옵션을 통한 활용은 변동이 심한 시장에서 특히 효과적입니다. 옵션이이 움직임을 확대하기 때문에 기초 자산의 가격이 크게 유리한 방향으로 움직일 때. 많은 투자자들이 S & P 500 지수 옵션의 변동성을 예측하기 때문에 잠재적 인 레버리지를 측정하기 위해 Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX)를보고 있습니다. 명백한 이유로. 변동성이 높으면 풋과 콜의 가치와 비용이 증가 할 수 있습니다.
투자자들은 또한 파생 상품을 사용하여 투기를 통해 자산의 미래 가격에 베팅합니다. 옵션은 투자자에게 기초 자산 비용의 일부만으로 자신의 포지션을 활용할 수있는 능력을 제공하기 때문에 대규모 투기 플레이를 저렴하게 실행할 수 있습니다.
파생 상품 101
거래 파생 상품
파생 상품은 일반 의약품 (OTC) 또는 교환의 두 가지 방식으로 구매 또는 판매 할 수 있습니다. OTC 파생 상품은 규제되지 않은 장소에서 스왑 계약과 같이 당사자간에 비공개 적으로 이루어지는 계약이며 거래소에서 거래되는 파생 상품은 표준화 된 계약입니다. 계약이 규제되지 않기 때문에 거래 상대방에서 거래 할 때 상대방 위험이 있습니다. 반면 거래소 파생 상품은 중개자 역할을하는 주택을 정리하여이 위험에 노출되지 않습니다.
파생 상품의 종류
옵션, 스왑 및 선물 / 포워드 계약의 세 가지 기본 계약 유형이 있으며 각 유형마다 많은 변형이 있습니다. 옵션은 자산을 매매 할 권리는 있지만 권리를 부여하지 않는 계약입니다. 투자자는 일반적으로 기초 자산에서 포지션을 취하고 싶지 않지만 가격 변동이 큰 경우 여전히 노출을 늘리고 자 할 때 옵션 계약을 사용합니다.
수십 가지 옵션 전략이 있지만 가장 일반적인 옵션은 다음과 같습니다.
- 긴 통화 -유가 증권의 가격이 상승하고 유가 증권을 소유 (호출) 할 권리 (긴)를 구매할 것으로 생각합니다. 장기 콜 보유자로서, 유가 증권의 가격이 통화에 대해 지불 한 프리미엄보다 행사 가격을 초과하면 지불금은 긍정적입니다. Long Put- 유가 증권의 가격이 하락하고 유가 증권을 매도 (매수) 할 권리 (긴)를 매수할 것이라고 생각합니다. 장기 풋 보유자로서 유가 증권의 가격이 풋에 대해 지불 한 프리미엄보다 더 많이 행사 가격보다 낮을 경우 지불은 긍정적입니다. 단기간 통화 -유가 증권의 가격이 하락하여 통화를 판매 (쓰기) 할 것이라고 생각합니다. 통화를 판매하는 경우 상대방 (긴 통화)은 단기간에 제어권을 포기하기 때문에 옵션 행사 여부를 제어합니다. 통화의 작성자로서, 지불액은 유가 증권 가격이 하락하면 콜 구매자가받은 프리미엄과 동일하지만 유가 증권이 행사 가격에 프리미엄보다 더 상승하면 돈을 잃습니다. 풋 풋 -유가 증권의 가격이 상승하여 풋을 매도 (쓰기) 할 것이라고 생각합니다. 풋 (Put)의 작가로서, 지불액은 유가 증권 가격이 상승 할 경우 풋 구매자가받는 프리미엄과 동일하지만 유가 증권 가격이 행사 가격에서 프리미엄을 뺀 가격보다 낮아지면 돈을 잃게됩니다.
스왑은 상대방이 현금 흐름이나 다른 투자와 관련된 다른 변수를 교환하는 파생 상품입니다. 한 당사자가 변동 이자율로 자금을 빌리는 것과 같은 비교 우위를 가지고 다른 당사자가 고정 금리로 더 자유롭게 빌릴 수 있기 때문에 스왑이 여러 번 발생합니다. 스왑의 가장 간단한 변형을 "일반 바닐라"라고하지만 다음과 같은 여러 유형이 있습니다.
- 이자율 스왑 – 당사국은 고정 이자율 대출을 변동 이자율 대출로 교환합니다. 한 당사자가 고정 이자율 대출을 가지고 있지만 유동 이자율 부채가있는 경우, 다른 당사자와 교환을 수행하고 고정 이자율을 유동 이자율과 교환하여 부채와 일치시킬 수 있습니다. 옵션 전략을 통해 금리 스왑을 입력 할 수도 있지만 스왑은 소유자에게 스왑에 대한 의무는 아니지만 권리를 부여합니다. 통화 스왑 -한 당사자는 한 통화의 대출 지불과 원금을 다른 통화의 지불과 교환합니다. 상품 교환 – 당사자와 상대방이 현금 흐름을 교환하기로 동의하는 계약으로, 기본 상품의 가격에 따라 다릅니다.
선물 계약과 미래 계약의 당사자는 지정된 가격으로 미래에 자산을 사고 파는 데 동의합니다. 이러한 계약은 일반적으로 현물 또는 가장 최근 가격을 사용하여 작성됩니다. 구매자의 손익은 인도시 현물 가격과 선물 가격 또는 선물 가격 간의 차이로 계산됩니다. 이러한 계약은 일반적으로 위험을 헤지하거나 추측하는 데 사용됩니다. 선물은 거래소에서 거래되는 표준화 된 계약이며 선물은 비표준이며 거래소에서 거래됩니다.
결론
포트폴리오에서 위험을 보호하거나 추정하고자하는 투자자는 레버리지를 헤지, 투기 또는 증가시키기 위해 길거나 짧거나 중립적 인 파생 전략을 사용할 수 있습니다. 파생 상품의 사용은 투자자가 위험을 완전히 인식하고 광범위한 포트폴리오 전략 내에서 투자의 영향을 이해하는 경우에만 의미가 있습니다. (관련 자료는 "위험 관리에 파생물을 사용하는 방법"을 참조하십시오.)
