파생 상품과 옵션: 개요
파생 상품은 기초 자산에서 가치, 위험 및 기본 용어 구조를 얻는 금융 계약입니다. 옵션은 파생 상품의 한 범주이며, 보유자에게 권리를 부여하지만 기초 자산을 매매 할 의무는 없습니다. 주식, 통화 및 상품을 포함한 많은 투자에 옵션을 사용할 수 있습니다.
파생 상품은 계약 가치가 합의 된 기본 증권 또는 S & P 지수와 같은 자산 세트를 기반으로하는 둘 이상의 당사자 간의 계약입니다. 파생 상품의 통상적 인 유가 증권은 채권, 이자율, 상품, 시장 지수, 통화 및 주식을 포함합니다.
파생 상품은 가격과 만료 날짜 또는 결제 날짜가 미래에있을 수 있습니다. 결과적으로 옵션을 포함한 파생 상품은 종종 자산이나 포트폴리오와 관련된 위험을 상쇄하기위한 위험 회피 수단으로 사용됩니다.
파생 상품은 농업 산업에서 수년간 위험을 헤지하기 위해 사용되어 왔으며, 한 당사자는 특정 날짜에 특정 가격으로 작물이나 가축을 구매하기로 동의 한 다른 상대방에게 작물이나 가축을 판매하기로 합의 할 수 있습니다. 이 양자 계약은 구두 계약과 간단한 악수를 대체하면서 처음 도입되었을 때 혁명적이었습니다.
주요 테이크 아웃
- 파생 상품은 계약 가치가 합의 된 기초적 유가 증권 또는 자산 집합에 기초한 둘 이상의 당사자 간의 계약으로, 파생 상품은 스왑, 선물 계약 및 선물 계약을 포함합니다. 파생 상품과 같은 옵션은 주식, 통화 및 상품을 포함한 많은 투자에 이용할 수 있습니다.
옵션
대부분의 투자자는 옵션을 생각할 때 보통 주식 옵션을 생각합니다. 주식 옵션은 기초 주식에서 가치를 얻는 파생 상품입니다. 지분 옵션은 만기일 또는 그 이전에 행사가로 알려진 특정 가격으로 주식을 사고 팔 권리 (그러나 의무는 아님)를 나타냅니다. 옵션은 프리미엄이라는 가격으로 판매됩니다. 콜 옵션은 보유자에게 기초 재고를 매수할 수있는 권한을 부여하고, 풋 옵션은 보유자에게 기초 재고를 매도 할 권리를 부여합니다.
보유자가 옵션을 행사할 경우, 옵션 판매자는 계약 당 기본 주식 100 주를 구매자에게 제공해야합니다. 주식 옵션은 거래소에서 거래되며 중앙 청산 소를 통해 정산되며, 거래자와 투자자가 파생 상품 노출을 취하는 두 가지 중요한 요소 인 투명성과 유동성을 제공합니다.
미국식 옵션은 만료일까지 언제라도 행사할 수 있으며 유럽식 옵션은 만료일에 행사할 수 있습니다. S & P 500을 포함한 주요 벤치 마크는 유럽식 옵션을 적극적으로 거래했습니다. 거래소에 대한 대부분의 주식 및 ETF 옵션은 미국 옵션이며, 일부 광범위한 지수에는 미국식 옵션이 있습니다. 교환 거래 자금은 주식과 같은 기본 바스켓을 추적하는 유가 증권 바구니입니다.
파생 상품
선물 계약은 기초 현금 상품 또는 지수에서 가치를 얻는 파생 상품입니다. 선물 계약은 특정 상품 또는 자산을 사전 설정된 가격과 미래의 사전 설정된 시간 또는 날짜에 구매 또는 판매하는 계약입니다.
예를 들어 표준 옥수수 선물 계약은 5, 000 부셸의 옥수수를 나타내고 표준 원유 선물 계약은 1, 000 배럴의 석유를 나타냅니다. 통화 및 날씨와 같은 다양한 자산에 대한 선물 계약이 있습니다.
다른 유형의 파생 상품은 스왑 계약입니다. 스왑은 일정 기간 동안 일련의 현금 흐름을 교환하기위한 당사자 간의 재정 계약입니다. 금리 스왑 및 통화 스왑은 일반적인 유형의 스왑 계약입니다. 예를 들어, 금리 스왑은 원금을 기준으로 한 일련의이자 지불을 다른이자 지불로 교환하는 계약입니다. 한 회사는 유동이자 지불을 원하는 반면 다른 회사는 고정이자 지불을 원할 수 있습니다. 스왑 계약을 통해 두 당사자는 현금 흐름을 교환 할 수 있습니다.
스왑은 일반적으로 카운터에서 거래되지만 중앙 집중식 거래소로 천천히 이동합니다. 2008 년 금융 위기로 인해 Dodd-Frank Act와 같은 새로운 금융 규제가 생겨 중앙 거래를 장려하기 위해 새로운 스왑 거래소를 만들었습니다.
투자자와 기업이 스왑 파생 상품을 거래하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 가장 일반적인 것은 다음과 같습니다.
- 투자 목표 또는 상환 시나리오의 변경: 새로 이용 가능한 현금 흐름 또는 대체 현금 흐름으로 전환 할 때 인식되는 재정적 이익 변동 금리 상환으로 인한 위험을 헤지하거나 줄일 필요가 있습니다.
전달 계약
선물 계약은 특정 가격으로 미래의 시간과 날짜에 자산을 거래하는 계약입니다. 선물 계약은 선물 계약과 유사합니다. 단, 선물을 특정 날짜 또는 특정 금액에 만료되도록 사용자 지정할 수 있습니다.
예를 들어, 미국 회사가 매월 유로를 지불해야하는 경우 금액을 미국 달러로 변환해야합니다. 환율이있을 때마다 일반적인 유로-미국 달러 환율에 따라 다른 환율이 적용됩니다. 결과적으로 회사는 환율 변동으로 인해 고정 된 유로 금액에도 불구하고 매월 다른 달러 금액을받을 수 있습니다.
선물 계약을 통해 회사는 오늘 매월 유로 지불에 대해 환율을 고정 할 수 있습니다. 회사는 매월 유로를 수령하며 선물 계약률에 따라 전환됩니다. 계약은 은행이나 중개인과 함께 수행되며 회사가 예측 가능한 현금 흐름을 가질 수 있도록합니다.
포워드 컨트랙트는 투기 및 헤징에 사용될 수 있지만, 표준화되지 않은 특성으로 인해 헤지에 적합합니다. 선도 계약은 은행과 중개인 간의 거래소에서 거래됩니다. 두 당사자 간의 맞춤 계약이기 때문입니다. 그들이 거래소에서 거래되지 않기 때문에 선물 거래는 상대방의 채무 불이행 위험이 높습니다. 결과적으로 선물 계약은 소매 계약자와 투자자가 선물 계약만큼 쉽게 사용할 수 없습니다.
주요 차이점
옵션과 파생 상품의 주요 차이점 중 하나는 옵션 보유자들이 계약을 체결하거나 기본 유가 증권의 주식을 교환 할 의무는 없다는 점입니다.
반면 파생 상품은 일반적으로 법적 구속력이있는 계약으로 일단 체결되면 당사자는 계약 요건을 충족해야합니다. 물론, 만료일 전에 많은 옵션과 파생 상품을 판매 할 수 있으므로 물리적 자산의 교환은 없습니다.
그러나 만기 전에 풀렸거나 판매 된 계약의 경우, 계약의 구매 가격과 판매 가격의 차이로 인해 보유자가 손실 될 위험이 있습니다.
