다운 라운드 란 무엇입니까?
다운 라운드는 이전 파이낸싱 라운드에서 판매 된 것보다 저렴한 가격으로 추가 주식을 판매하는 개인 회사를 말합니다. 간단히 말해 더 많은 자본이 필요하며 회사는 이전 재무 라운드 이전보다 평가가 낮다는 것을 알게됩니다. 이러한 '발견'으로 인해 주당 가격이 낮은 자본금을 매각해야합니다.
다운 라운드 란 무엇입니까?
다운 라운드 이해
민간 기업은 라운드라고 불리는 일련의 자금 조달 단계를 통해 자본을 조달합니다. 이상적으로, 최초 라운드는 후속 라운드가 필요하지 않은 경우 필요한 자본을 증가시켜야합니다. 때로는 신생 기업의 연소율이 예상보다 훨씬 높기 때문에 회사는 다른 자금 조달을 수행하는 것 외에 다른 옵션을 남기지 않습니다.
사업이 발전함에 따라 회사의 밸류에이션 증가를 반영하여 순차적 인 자금 조달 라운드가 점진적으로 더 높은 가격으로 실행됩니다. 실제로 회사의 실제 가치 평가는 과거 기준보다 낮아질 수있는 변수 ( 벤치 마크를 충족시키지 못하거나 경쟁의 출현 , 벤처 캐피탈 펀딩 )에 종속 될 수 있습니다. 이러한 상황에서 투자자는 주식 또는 전환 사채가 이전 자금 조달 단계보다 낮은 가격으로 제공되는 경우에만 참여를 고려할 것입니다. 이것을 다운 라운드라고합니다.
신생 기업의 초기 투자자는 최저 가격으로 구매하는 경향이 있지만, 후속 라운드의 투자자는 회사가 제품 개발, 주요 고용 및 수익을 포함하여 명시된 벤치 마크를 충족시킬 수 있는지 확인할 수있는 이점이 있습니다. 벤치 마크를 놓치면 후속 투자자는 경험이 부족한 경영에 대한 우려, 과대 광고 대 현실에 대한 우려 및 비즈니스 계획을 실행할 수있는 회사의 능력에 대한 질문을 포함하여 다양한 이유로 회사의 낮은 평가를 요구할 수 있습니다.
경쟁 우위, 특히 수익성이 높은 분야에 비해 경쟁 우위를 점하는 기업은 종종 투자자로부터 자본을 조달 할 수있는 좋은 위치에 있습니다. 그러나 경쟁의 출현으로 인해 그 우위가 사라지면 투자자는 후속 자금 조달에 대한 낮은 평가를 요구하여 베팅을 헤지하려고 할 수 있습니다. 일반적으로 투자자는 제품 개발 단계, 관리 기능 및 경쟁 회사의 다양한 기타 메트릭을 비교하여 다음 자금 조달 라운드에 대한 공정한 평가를 결정합니다.
회사가 모든 것을 올바르게 수행 한 경우에도 다운 라운드가 발생할 수 있습니다. 위험을 관리하기 위해 벤처 캐피탈 회사는 종종 이사회 의석 및 의사 결정 프로세스 참여와 같은 수단과 함께 낮은 평가를 요구합니다. 이러한 상황으로 인해 회사 설립자에 의한 상당한 희석 및 통제력 상실이 발생할 수 있지만 벤처 캐피탈 회사의 참여는 회사가 주요 목표를 달성하는 데 필요한 것을 제공 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 다운 라운드는 이전 파이낸싱 라운드에서 판매 된 것보다 낮은 가격에 추가 주식을 제공하는 개인 회사를 의미합니다. 다운 라운드는 소유율 감소, 시장 신뢰 상실, 회사 사기에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
시사점 및 대안
각 자금 조달 라운드는 일반적으로 기존 투자자에 대한 소유 비율의 희석을 초래하지만, 하향 거래에서 자금 조달 요구 사항을 충족시키기 위해 더 많은 수의 주식을 판매해야 할 경우 희석 효과가 증가합니다.
하향 조정은 회사가 초기에 밸류에이션 관점에서 과대 평가되었을 가능성이 있으며 이제는 할인 된 가격으로 주식을 판매하는 것으로 축소되었습니다. 이러한 인식은 회사의 수익성에 대한 시장의 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 직원의 사기에 심각한 타격을 줄 수 있습니다.
다운 라운드의 대안은 다음과 같습니다.
- 회사는 연소 속도를 줄입니다. 이 단계는 운영상의 비 효율성이 존재하는 경우에만 실행 가능하며 회사 성장을 저해 할 수있는 자체 패배가 될 수 있습니다.
소유율을 크게 낮출 수있는 가능성, 시장 신뢰 상실, 회사 사기에 대한 부정적인 영향 및 매력적인 대안보다 적은 가능성으로 인해 다운 라운드를 통한 자본 조달은 종종 회사의 최후의 수단으로 여겨지지만 머무를 수있는 유일한 기회 일 수 있습니다 사업.
