견적서 란 무엇입니까?
견적서 작성은 시장에 견적을 넘기려고 대량 주문을 빠르게 입력 한 다음 철회하는 방식으로 경쟁 업체가 주문을 처리하는 데 시간을 낭비하게합니다.
견적 작성 이해
Quote stuffing은 금융 데이터 회사 인 Nanex의 설립자 인 Eric Scott Hunsader에 의해 만들어졌으며, 고주파 거래자 (HFT)가 경쟁사보다 가격 경쟁력을 확보하기 위해 사용하는 전략입니다. 초당 수백 또는 수천 개의 주문을 생성하는 놀라운 속도로 시장 활동을 실행할 수있는 고주파 거래 프로그램을 통해 가능합니다. 고주파 거래는 현재 총 시장 규모의 50 % 이상을 차지하는 것으로 추정됩니다. 이러한 프로그램을 통해 HFT는 차익 거래를 통해 수익을 창출 할 수 있습니다.
고주파 거래 자체는 불법이 아닙니다. 그러나 거래자가 사기 행위로 알고리즘 거래 도구를 사용하면 증권의 매매 주문으로 거래소의 자원을 늦춤으로써 시장을 압도 할 수 있습니다.
증권 거래소와 직접 연결되어 있어야 효과적이기 때문에 마켓 메이커와 시장의 다른 대형 플레이어 만이 이러한 전술을 실행할 수 있습니다. 이 비즈니스는 속도에 관한 것이며 HFT 서버가 교환에 가까울수록 새로운 정보에 더 빨리 대응할 수 있습니다.
스터핑 및 증권 규제 따옴표
이 관행은 증권 거래위원회 (SEC), 나스닥, 상품 및 선물 거래위원회 (CFTC) 및 금융 산업 규제 기관 (FINRA)을 포함한 금융 산업 규제 기관의 조사를 받았습니다. 3 개의 규제 기관은 모두 견적서 작성, 프론트-런닝 및 가격 및 시장 조작 등 교환 규칙 위반으로 HFT에 벌금을 부과했습니다.
SEC의 조사가 궁극적으로 다른 요인들에 대한 원인을 제시했지만 인용문 작성은 처음에 DoJ Jones 산업 평균 (DJIA)이 몇 분 안에 1, 000 포인트가 떨어졌을 때 2010 년의 "플래시 충돌"의 주요 원인 중 하나로 비난되었습니다. 그 원인이 무엇이든, 그것은 널리 퍼져서 증권 거래소의 효율성에 부정적인 영향을 미친 것으로보고되었습니다.
또한 ResearchGate와 Nanex 및 CFA Institute에서 수행 한 연구 조사에 따르면 견적 작성, 가격 인상, 유동성 감소 및 시장 변동성이 큰 HFT 사례가 제시됩니다.
NYSE와 FINRA (2016 년 12 월)는 규칙 5210 (거래 및 견적 발행)을 포함하여 견적을 채우는 규칙 변경을 채택하여 "파괴적인 것으로 간주되는 두 가지 유형의 견적 및 거래 활동"을 금지했습니다. 구매 또는 판매 견적을 취소하기 전에 밀리 초 단위로 측정되는 최소 기간을 포함하여 문제를 해결하고 HFT의 이점을 줄입니다.
