교환

목차

• 교환 거래 메모 란 무엇입니까?
• 교환 거래 메모 설명
• ETN 발급 기관의 위험
• 색인 추적의 위험
• 유동성의 위험
• ETN의 세금 처리
• ETN의 실제 예

교환 거래 메모 – ETN이란 무엇입니까?

ETN (Exchange-traded notes)은 유가 증권의 기본 지수를 추적하고 주식과 같은 주요 거래소에서 거래되는 무담보 채무 증권의 유형입니다. ETN은 채권과 유사하지만이자 지불금을 지불하지 않습니다. 대신, ETN의 가격은 주식처럼 변동합니다.

주요 테이크 아웃

• ETN (Exchange-traded notes)은 유가 증권의 기본 지수를 추적하는 무담보 채무 담보의 한 유형입니다.ETN은 주식과 같은 주요 거래소에서 거래됩니다.ETN은 채권과 유사하지만 정기적 인이자 지불금을 지불하지 않습니다. ETN과 구매 및 판매 가격의 차액에서 수수료를 뺀 금액으로 수익을 창출하십시오.

교환 거래 메모 (ETN)

교환 거래 메모 설명

ETN은 일반적으로 금융 기관에서 발행하며 시장 지수를 기준으로 수익을 산출합니다. ETN은 일종의 유대입니다. 만기일에, ETN은 추적 한 지수의 수익을 지불합니다. 그러나 ETN은 채권과 같은이자 지불금을 지불하지 않습니다.

ETN이 성숙하면 금융 기관은 수수료를 내고 기본 지수의 성과에 따라 투자자에게 현금을 제공합니다. ETN은 주식과 같은 주요 거래소에서 거래되므로 투자자는 ETN을 사고 팔 수 있으며 구매 가격과 판매 가격의 차이에서 수수료를 뺀 금액으로 수익을 창출 할 수 있습니다.

ETN은 ETF와는 다릅니다. ETF는 그들이 추적하는 지수에서 유가 증권을 소유합니다. 예를 들어, S & P 500을 추적하는 ETF는 S & P에서 500 개의 주식을 모두 소유합니다.

ETN은 투자자에게 유가 증권의 소유권을 제공하지는 않지만 지수가 생성하는 수익을 지불합니다. 결과적으로 ETN은 부채 증권과 유사합니다. 투자자는 발행인이 기본 지수를 기반으로 수익을 올릴 것이라고 믿어야합니다.

ETN은 Barclays Bank PLC에 의해 처음 발행되었습니다. 은행 및 기타 금융 기관은 일반적으로 주당 $ 50의 ETN을 발행합니다. 시장 가격의 일부는 기본 지수의 실적에 따라 다릅니다.

ETN 발급 기관의 위험

투자 한 원금의 상환은 기본 지수의 성과에 부분적으로 의존합니다. 거래와 관련된 수수료를 충당하기에 지수가 하락하거나 상승하지 않으면, 투자자는 원래 투자 한 금액보다 만기시 더 적은 금액을받습니다.

ETN이 원금을 상환 할 수있는 능력 (추적 한 지수로부터 얻는 이익)은 발행자의 재무 적 생존 능력에 달려 있습니다. 결과적으로 ETN의 가치는 발행자의 신용 등급에 영향을받습니다. ETN의 가치는 기초 지수에 변화가 없더라도 발행자의 신용 등급이 다운 그레이드되어 하락할 수 있습니다.

투자자는 ETN 발행자가 채권에 대한 원금 및 채무 불이행을 상환 할 수없는 위험에 대해 알고 있어야합니다. 또한 정치적, 경제적, 법적 또는 규제 적 변화는 금융 기관이 ETN 투자자에게 적시에 지불하는 능력에 영향을 줄 수 있습니다.

ETN을 발행 한 금융 기관은 옵션을 사용하여 지수로부터의 수익을 달성 할 수 있으며, 이는 투자자 손실 위험을 증가시킬 수 있습니다. 옵션은 발행자가 옵션 시장에서 보험료를 지불하여 주식의 주식을 거래 할 권리가있는 경우 손익을 확대 할 수있는 계약입니다. 옵션은 일반적으로 단기 계약이며, 시장 상황에 따라 보험료가 크게 변동될 수 있습니다.

투자자는 또한 폐쇄 위험이 있으므로 발행자가 만기 전에 ETN을 마감 할 수 있습니다. 이 경우, 투자자는 시장에서 우선 가격을 지불 받게됩니다. 판매 가격이 구매 가격보다 낮 으면 투자자는 손실을 인식 할 수 있습니다. ETN의 초기 상환 기능이 먼저 명시되어 있습니다.

색인 추적의 위험

ETN의 가격은 지수를 면밀히 추적해야하지만 추적 오차라고하는 상관 관계가없는 경우가 있습니다. 발행자에 신용 문제가 있고 ETN 가격이 기본 지수와 다른 경우 추적 오류가 발생합니다.

유동성의 위험

금융 기관이 일정 기간 동안 새로운 ETN을 발행하지 않기로 결정하면 공급 부족으로 인해 기존 ETN의 가격이 크게 상승 할 수 있습니다. 결과적으로 기존 ETN은 추적하는 지수의 가치에 프리미엄으로 거래 할 수 있습니다. 반대로, 은행이 갑자기 추가 ETN을 발행하기로 결정하면 공급 초과로 인해 기존 ETN의 가격이 떨어질 수 있습니다.

ETN의 거래 활동은 적거나 크게 변동될 수 있습니다. 그 결과 구매하려는 사람들의 실제 가치보다 훨씬 높은 가격으로 거래되는 ETN 가격이 될 수 있습니다. 또한 이러한 제품은 판매하고자하는 투자자의 가치보다 훨씬 낮은 가격으로 판매 될 수 있습니다. ETN의 가격이 다양하기 때문에 만기 전에 ETN을 판매하는 투자자는 큰 손실 또는 이익을 실현할 수 있습니다.

찬성

• ETN 투자자는 기초 지수가 만기일 때 이익을 얻습니다.

• 투자자는 그들이 추적하는 지수의 기본 증권을 소유 할 필요가 없습니다.

• 거래소 거래 메모는 주요 거래소에서 거래됩니다.

단점

• 교환 거래 메모는 정기적으로이자를 지불하지 않습니다.

• ETN은 원금 상환이 발행자의 재무 적 생존력에 달려 있기 때문에 불이행 위험이 있습니다.

• 거래량이 적어 ETN 가격이 프리미엄으로 거래 될 수 있습니다.

• ETN이 기본 색인을 면밀히 추적하지 않으면 추적 오류가 발생할 수 있습니다.

ETN의 세금 처리

일반적으로 ETN의 구매 가격과 판매 가격의 차이는 소득세 목적 상 자본 이득 또는 손실로 처리해야합니다. 투자자는 ETN이 매각 또는 성숙 될 때까지 이익을 연기 할 수 있습니다. 그러나 투자자는 특정 상황에서 발생할 수있는 잠재적 인 세금 파급에 대해 세무 전문가에게 조언을 구해야합니다.

ETN의 실제 예

JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ)은 에너지 인프라 ETN입니다. MLP (Master Limited Partners) 인 에너지 부문의 회사를 추적합니다. MLP는 미국에서 에너지 인프라 구축을 책임지는 공개 거래 파트너입니다.

AMJ의 자산은 30 억 달러가 넘으며 비용은 0.85 %입니다. 지난 5 년간 ETN은 주당 $ 50와 $ 22 사이에서 거래되었습니다.

투자자는 ETN에 존재하는 위험을 고려해야합니다. 이러한 위험에는 발행자의 신용 위험뿐만 아니라 AMJ의 경우와 같이 ETN의 주가가 크게 하락할 수있는 위험이 포함됩니다.