주요 활동
시장 참가자들은 연방 준비위원회 (Herman Cain and Stephen Moore)에 대한 트럼프 대통령의 선택에 관한 토론을 제쳐두고 가장 최근의 FOMC 회의에서 연준의 의사록을 검토했습니다. 연준 회의가 끝나고 3 주 후에 각 회의에 대한 회의록이 공개되며 시장을 주도하는 행사가 될 수 있습니다.
투자자들이 찾고있는 것은 연준이 하룻밤 금리 또는 연준 금리 인상에 저항하고 연준의 대차 대조표 축소로 장기 금리를 인상 할 것이라는 재확인입니다. 거래자들은 금리가 여전히 낮 으면 단기적으로 성장 전망이 더 좋다고 생각합니다. 역사적으로 매우 낮은 금리와 성장 간의 인과 관계는 증명하기 어렵지만 낮은 금리로도 성장을 저해하지는 않습니다.
연준 회의록은 금리 인상을하지 않는 이유로 유럽과 아시아의 더 큰 경제 회복과 함께 작년 4 분기와 올해 1 분기 성장률 하락을 지적했다. 지속적으로 낮은 수준의 인플레이션은 통화 정책을 강화하려는 연준의 주저에 기여했습니다.
연준의 재무부 채권은 평평한 상태를 유지 한 상태에서 연준의 의사록에 따라 주가가 상승했습니다. 이것은 이와 같은 뉴스에 대한 비정상적인 반응이 아닙니다. 그러나 장기 재무부 채권의 가치가 계속 상승한다면 주식 하락에 대해 훨씬 더 우려 할 것입니다.
다음 차트에서 볼 수 있듯이, iShares 20 년 이상의 국채 ETF (TLT)는 3 월의 격차와 1 월의 이전 최고점에도 불구하고 핵심 지원 수준에 있습니다. 올해의 특이한 상관 관계에도 불구하고 장기 국채와 주가는 일반적으로 반대 방향으로 경향이 있습니다. TLT의 지속적인 상승은 주식의 약세를 나타냅니다.
S & P 500
S & P 500은 FOMC의 소식에 따라 상승 쐐기 패턴의 상위 추세선으로 약간 진전했습니다. 주가가 약세로 보이지는 않지만 월요일의 시가와 오늘의 시가의 차이는 거의 존재하지 않습니다. 월요일의 차트 어드바이저 문제에서 언급했듯이, 거래자들은 금요일에 큰 은행들이보고를 시작할 때까지 대기하고있을 것입니다.
비록 실적이 실망 스럽지만 매출은 여전히 증가 할 것입니다. 또한, 지속적으로 낮은 금리를 약속한다는 것은 회사가 부채를 계속 서비스하고 롤오버하는 것이 쉬워 질 것이라는 것을 의미합니다. 이는 특히 레버리지가 큰 석유 부문에서 중요합니다. FOMC의 보고서로 인해 고수익 채권은 오늘날 가장 큰 성과를 낸 그룹 중 하나였습니다.
:
2019 년 닷컴 거품을 반영하는 7 가지 방법
Apple 주식을 판매 할 때입니까?
떨어지는 시장에서 거래 할 수있는 3 가지 방어 소비자 주식
위험 지표 – 은행에 더 많은 위험을 책정
대부분의 시장 리스크 지표 (수익률 곡선 제외)는 이번 주에도 여전히 침착했습니다. 그러나 나는 더 미세한 수준에서 흥미로운 발전을 지켜보고 있습니다. 다음 차트에서 Goldman Sachs Group, Inc. (GS)와 해당 주식만을 기준으로 한 VIX 버전 ("두려움 지수")을 비교했습니다. 따라서이 지수는 전체 시장에 대한 변동성 기대치를 반영하기보다는 GS 자체에만 초점을 맞추고 있습니다.
차트에서 볼 수있는 것은 3 월 19 일에서 4 월 5 일 사이에 같은 최고점으로, 상승하는 GSVIX의 최저점과 일치합니다. 이는 주가가 204 달러로 두 번째로 상승했을 때 투자자들이 이전 최고치보다 자신감이 떨어 졌다는 것을 의미합니다. 나는 보통이 신호를 "VIX 발산"이라고합니다.
내 경험에 따르면, 투자자의 신뢰가이 경우와 같이 두 번째로 높거나 높으면 뉴스에 대한 부정적인 반응의 위험이 높아집니다. 나는 투자자들이 전체 시장에 대해이 신호를 외삽해야한다고 생각하지는 않지만, 거래자들이 은행 보고서에 대해 긴장하고 있으며 해당 부문의 하락 충격 위험이 높아 졌음을 나타냅니다.
:
Dow Inc.가 소속되지 않았으므로 Dow 30은 이제 Dow 29입니다
연준은 지난 주 은행 시스템에서 20 억 달러를 배출했습니다.
국채 vs. 재무 메모 vs. 재무부
결론-대기 및 참조
JPMorgan Chase & Co. (JPM)와 Wells Fargo & Company (WFC)는 금요일에 수입을보고합니다. 그때까지 투자자들은 시장 범위를 유지할 것으로 기대합니다. 골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 변동성 신호는 약간의주의를 요하지만 전반적으로이 수입 시즌을 보여주는 가난한 사람들은 이미 S & P 500의 평균 가격에 포함되어 있다고 생각합니다.
FOMC (Williams, Clarida 및 Bullard)에는 수입 외에도 3 일 내일 아침 청중이 질문 할 연설을 할 예정입니다. 과거에 Bullard 연준 총재의 연설은 시장을 움직이는 뉴스를 만들어 냈습니다. 그의 영향은 지난 6 개월 동안 더 묵살되었지만, 만일을 대비하여 그의 말을 면밀히 모니터링 할 것입니다.
