상장 회사의 최고 경영자에게 수여되는 급여, 보너스 및 주식 옵션 패키지에 대한 보고서를 보지 않고 비즈니스 뉴스를 읽기는 어렵습니다. 회사가 최고 놋쇠를 어떻게 지불하고 있는지 평가하기 위해 숫자를 이해하는 것은 쉽지 않습니다. 투자자는 임원 보상이 유리하게 작동하도록해야합니다.
회사의 보상 프로그램을 분석 할 때 몇 가지 지침이 있습니다.
위험과 보상
회사 이사회는 최소한 원칙적으로 보상 계약을 사용하여 경영진의 행동을 회사의 성공에 맞 춥니 다. 아이디어는 CEO 성과가 조직에 가치를 제공한다는 것입니다. "성과에 대한 지불"은 대부분의 회사가 보상 계획을 설명 할 때 사용하는 만트라입니다.
성과에 대한 지불 정책은 CEO의 보상이 회사의 성과를 반영한다는 개념을 기반으로합니다.
대부분은 성과에 대한 비용을 지불한다는 아이디어를 뒷받침 할 수 있지만이 개념은 CEO가 위험을 감수한다는 것을 의미합니다. CEO의 재산은 회사의 재산에 따라 오르락 내리락 할 것입니다. 회사의 보상 프로그램을 조사 할 때 스테이크 경영진이 투자자에게 이익을 제공하는 데 얼마나 많은지 확인하십시오. 다음은 다양한 형태의 보상 및 성과가 열악한 경우 CEO의 보상을받을 수있는 방법에 대한 설명입니다.
현금 / 기본 급여
CEO는 종종 백만 달러 이상의 기본급을받습니다. 다시 말해, CEO는 회사가 잘 할 때 실질적으로 보상을받습니다. 그러나 CEO는 회사의 실적이 좋지 않을 때 보상을받습니다. 자체적으로 큰 기본급은 임원들이 더 열심히 일하고 현명한 결정을 내릴 수있는 인센티브를 제공하지 않습니다.
주요 테이크 아웃
- 성과에 대한 지불은 경영진의 보상을 회사의 성공에 맞추기위한 보상 전략입니다. CEO의 기본 급여는 종종 높지만 열심히 일하거나 숙련 된 경영에 대한 인센티브는 거의 없습니다. CEO는 주식 옵션을 통해 단기 성과에 집중하거나 목표를 달성하기 위해 수치를 조작 할 수 있습니다. 경영자는 주식 소유권의 형태로 비즈니스에 지분을 가지고있을 때 소유자처럼 행동합니다.
보너스
보너스를 조심하십시오. 많은 경우, 연간 보너스는 변장의 기본 급여에 지나지 않습니다. 월급이 100 만 달러 인 CEO도 70 만 달러의 보너스를받을 수 있습니다. 그 보너스 중 50 만 달러가 성과에 따라 다르지 않다면 CEO의 급여는 실제로 150 만 달러입니다.
성능에 따라 다른 보너스는 또 다른 문제입니다. 성과에 대한 보상을 받는다는 사실을 알고있는 CEO는 열심히 일할 동기가 있기 때문에 더 높은 성과를 거두는 경향이 있습니다.
수익 또는 수익 증가, 자기 자본 수익률 또는 주가 상승과 같은 다양한 요소를 통해 성과를 측정 할 수 있습니다. 그러나 간단한 조치를 사용하여 성능에 대한 적절한 지불을 결정하는 것은 까다로울 수 있습니다. 재무 지표와 연간 주가 상승이 항상 임원이 얼마나 잘 일하는지에 대한 공정한 척도는 아닙니다.
경영진은 단 한 번의 이벤트와 단기간에 성능을 저하 시키거나 시장의 부정적인 반응을 유발할 수있는 어려운 선택에 대해 불공정 한 처벌을받을 수 있습니다. CEO의 효과를 평가하는 균형 잡힌 조치를 만드는 것은 이사회의 책임입니다.
재고 옵션
회사는 경영진의 재무 이익과 주주의 이익을 연결하는 한 가지 방법으로 주식 옵션을 우선합니다. 그러나 옵션은 보상 형태로 결함이 있습니다. 실제로 옵션을 사용하면 위험이 심하게 왜곡 될 수 있습니다. 주식 가치가 상승하면 경영진은 옵션을 통해 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 주가가 떨어지면 투자자는 잃고 경영진은 더 나 빠지지 않습니다. 실제로 일부 회사에서는 회사의 주식 가치가 떨어지면 경영진이 이전 옵션 주식을 저가의 새로운 주식으로 교체 할 수 있습니다.
더 나쁘게도, 주가가 계속 상승 할 수있는 유인책으로 인해 옵션이 돈에 머물러 있으면 경영진은 다음 분기에만 독점적으로 초점을 맞추고 주주의 장기 이익을 무시할 수 있습니다. 옵션은 최고 경영자에게 단기 목표를 달성하기 위해 숫자를 조작하도록 요구할 수도 있습니다. 이는 CEO와 주주 간의 연계를 강화하지는 않습니다.
주식 소유권
학계 연구에 따르면 일반적인 주식 소유가 가장 중요한 성과 동인입니다. CEO는 옵션이 아닌 주식을 소유 할 때 주주와 관심을 가질 수 있습니다. 이상적으로는 주식을 구매하기 위해 돈을 사용하는 조건에 대해 경영진에게 보너스를주는 것이 포함됩니다. 이를 직시하자면, 최고 경영진은 비즈니스에 대한 지분이있을 때 소유자처럼 행동합니다.
숫자 찾기
회사의 보상 프로그램에 대한 정보는 규제 서류에서 찾을 수 있습니다. SEC (Securities and Exchange Commission)에 제출 된 Form DEF 14A는 회사의 CEO 및 기타 최고 보수를받은 임원에 대한 요약 보상 표를 제공합니다.
기본 급여 및 연간 보너스를 평가할 때 투자자는 회사가 기본 급여보다 보너스로 더 많은 보상 청크를 보너스로 보는 것을 좋아합니다. DEF 14A는 현금, 옵션 또는 주식에 관계없이 보너스가 결정되는 방식과 보상이 취하는 형태에 대한 설명을 제공해야합니다.
CEO 주식 옵션 보유에 대한 정보는 요약 표에서도 확인할 수 있습니다. 이 양식에는 스톡 옵션 보조금의 빈도와 해당 연도에 임원들이받은 상 수가 나와 있습니다. 또한 재고 옵션의 가격 책정을 공개합니다.
위임장에는 회사의 경영진의 유리한 소유권에 대한 데이터가 표시됩니다. 그러나 표의 각주에 유의하십시오. 각주는 각 경영진이 실제로 보유하고있는 주식 수와 실행되지 않은 옵션 수를 보여줍니다. 경영진이 많은 주식 소유권을 가지고 있음을 알게되면 안심하십시오.
회사의 성과에 따라 달라지지 않는 연간 보너스는 단순히 CEO를위한 추가 기본 급여입니다.
결론
CEO 보상 평가는 예술입니다. 숫자를 해석하는 것은 간단하지 않습니다. 그러나 투자자는 보상 프로그램이 어떻게 최고 경영자가 주주의 이익을 위해 일할 수있는 인센티브 (또는 인센티브)를 창출 할 수 있는지 이해해야합니다.
