2008 년 금융 위기 동안, 투자자들은 주식 시장 변동성에 점점 더 집중하여 위험에 대비하거나 직접 이익을 얻는 방법을 찾고있었습니다. 변동성과 연계 된 가장 인기있는 제품은 2009 년 1 월 30 일에 출시 된 iPath S & P 500 VIX 단기 선물 ETN (VXX)입니다. Barclays PLC 발행사는 비슷한 신제품 VXXB를 보유하고 있습니다.
VXX 거래소 거래 메모에 대한 몇 가지 주요 사실은 다음과 같습니다.
VXX에 대한 입문서
- S & P 500 지수 (SPX)의 변동 규모에 대한 투자자의 투자 베팅 가능 개별 투자자 및 헤지 펀드 매니저 모두 사용 2018 년 2 월 관리중인 20 억 달러, 현재 8 억 달러 2019 년 1 월 30 일 다른 기능이있는 VXXB로 교체됩니다
출처: 월스트리트 저널
투자자의 의의
2008 년 금융 위기와 딥 베어 시장을 포함한 2 년 동안 신경 옵션 거래자들은 CBOE 변동성 지수 (VIX)를 700 % 이상 급등 시켰습니다. VIX는 S & P 500 지수와 관련된 옵션 계약의 거래에 따라 향후 30 일 동안 예상 가격 변동을 측정합니다.
VIX는 종종 시장의 공포 게이지라고합니다. 마찬가지로 Investopedia Anxiety Index (IAI)는 경제, 증권 시장 및 신용 시장에 대한 독자의 관심 수준을 평가하기 위해 만들어졌습니다.
VIX가 급등하고 주가가 추락함에 따라 투자자들은 이익을 얻는 방법을 찾는 데 관심을 보였습니다. 이로 인해 거래 가능한 보안이 아니라 시장 지수 인 VIX에 연결된 제품이 개발되었습니다. 2009 년에 출시 된 VXX는 저널에서 인용 한 FactSet Research Systems의 데이터 당 자산 및 거래량을 기준으로 가장 인기있는 제품이되었습니다.
거래소 거래 메모로 구성되는 VXX는 거래소 거래 펀드 (ETF) 또는 주식처럼 거래됩니다. 그러나 ETF는 만기가 지정된 채무 상품입니다. VXX의 경우, 그 날짜는 2019 년 1 월 30 일입니다. 여전히 주식을 보유하고있는 투자자는 1 월 29 일 마감일에 순 자산 가치에 따라 최종 지불금을 받게됩니다.
VXX 투자 설명서는 "ETN을 장기 투자로 보유한다면 투자의 전부 또는 상당 부분을 잃을 가능성이 높다"고 저널은 인용했다. 실제로 FactSet은 VXX 선물 계약 거래 비용이 높기 때문에 VXX가 처음부터 99.96 %의 가치를 잃어 버렸다고 계산합니다.
결과적으로 VXX는 단기 투기 도구로만 경제적 의미를 갖습니다. 2018 년 2 월에 변동성이 예상치 못하게 급증했을 때 다른 VIX 관련 제품의 붕괴로 입증 된 것처럼, 이는 매우 위험 할 수 있습니다.
VXX를 대체하기 위해 Barclays는 2018 년에 유사한 제품인 iPath Series B S & P 500 VIX 단기 선물 ETN (VXXB)을 출시했습니다. 만기일이 10 년이 아닌 30 년으로 훨씬 길며 "발급자 상환"옵션 또는 통화 규정이 있습니다. Barclays는이 조항을 사용하여 제품을 유지하기에 수익성이 떨어지면 VXXB 메모를 조기에 상환합니다. VXXB는 FactSet에 따라 약 2 억 2 천 2 백만 달러를 관리합니다.
앞서 찾고
2018 년 2 월에 소멸 된 경험이 풍부한 거래자와 투기꾼들에 의해 입증되는 바와 같이, 주식 시장 변동성의 미래 방향에 베팅하는 것은 매우 위험한 사업 일 수 있습니다. 복잡한 위험을 이해하지 못하거나 자본 쿠션이 부족한 투자자는 VIX 관련 제품의 완전한 손실은 피해야합니다.
