마카로니 방어의 정의
Macaroni Defense는 회사가 원치 않는 인수 또는 적대적인 인수를 방지하기 위해 채택 할 수있는 많은 접근 방법 중 하나입니다. 인수는 매우 일반적이지만 많은 경우 대상 회사는 입찰이 너무 낮거나 다른 이유로 믿고 있기 때문에 반대합니다. 인수 및 인수 활동 중에 경영진이 사용할 수있는 선제 적 또는 사후 적 방어 전략이 많이 있으며, 이 전략의 대부분은 대상의 주가 또는 마카로니 국방 회사채 가치에 영향을 미치기위한 것입니다.
Macaroni Defense에서 대상 회사는 회사를 인수 할 경우 높은 가격으로 상환해야하는 조건으로 많은 수의 채권을 발행합니다. 발급자는 침입자를 놀라게하기에 충분히 커야합니다.
마카로니 국방
왜 마카로니 국방이라고 불리는가? 입찰자가 회사를 구매하려고하면 채권의 상환 가격이 냄비에있는 마카로니처럼 확장됩니다. 이 전략의 단점은 회사가 인수를 성공적으로 철회하더라도 회사가 너무 많은 부채를 부담하고이자를 지급하는 데 어려움을 겪을 수 있다는 것입니다. 인수 대상 회사는 레버리지 자본화를 사용하여 입찰 회사의 관심을 끌 수 있습니다.
적대적 인계를 막는 다른 방법으로는 황금 낙하산, 녹색 우편물, 피임약 및 독약이 있습니다.
적대적 인계 차단의 예
2015 년 7 월, 일반 제약 회사 인 Mylan은 독립적 인 네덜란드 재단 인 Stichting Preferred Shares Mylan을 설립하여 이스라엘 회사 인 Teva Pharmaceutical Industries의 적대적 인수 입찰을 차단하려고 시도했습니다. 재단은 이해 관계자의 이익이 위험하다고 판단 될 때 우선 Mylan 주식을 발행하거나 구입할 수있었습니다. Stichting Preferred Shares는 통화 옵션을 사용하여 Mylan에서 우선주를 취득하고 회사의 절반을 소유 할 수 있도록 한 후 투표 권한을 사용하여 Teva 입찰에 반대 할 계획입니다. 며칠 후 Teva는 Allergan과 Allergan Generics를 인수하기로 계약을 맺은 후 Mylan에 대한 입찰을 철회했습니다.
