긴 젤리 롤이란 무엇입니까?
긴 젤리 롤은 옵션 가격에 따라 차익 거래의 형태로 이익을 얻는 옵션 전략입니다. 젤리 롤은 지정된 행사 가격의 통화 옵션으로 구성된 수평 스프레드 (캘린더 스프레드라고도 함)와 풋 옵션으로 구성된 동일한 행사 가격이있는 동일한 수평 스프레드의 가격 차이를 찾습니다.
주요 테이크 아웃
- 긴 젤리 롤은 수평 스프레드의 가격 차이를 이용하는 옵션 스프레드 거래 전략입니다.이 전략에는 긴 캘린더 콜 스프레드 구매 및 짧은 캘린더 풋 스프레드 판매가 포함됩니다.이 전략의 두 스프레드는 일반적으로 너무 가깝게 가격이 책정됩니다. 구현을 정당화하기에 충분한 이익이 아닙니다.
긴 젤리 롤 스프레드 거래 작동 방식
롱 젤리 롤은 복잡한 스프레드 전략으로 주가의 방향성 움직임과 관련하여 스프레드를 중립적이고 완전 헤지 된 것으로 간주하여 거래가 스프레드의 구매 가격 차이로 인해 이익을 얻을 수 있습니다.
이는 풋 옵션이 배당 지불금과이자 비용을 가격에서 빼야한다는 점을 제외하고 콜 옵션으로 구성된 수평 스프레드는 풋 옵션으로 구성된 수평 스프레드와 동일하게 가격이 책정되어야하기 때문에 가능합니다. 따라서 콜 스프레드의 가격은 일반적으로 풋 스프레드의 가격보다 약간 높아야합니다. 만기 전에 배당 지급이 발생하는지 여부에 따라 가격이 훨씬 높아집니다.
젤리 롤 스프레드 거래 구성
젤리 롤은 두 개의 수평 스프레드의 조합으로 만들어집니다. 스프레드는 장기 스프레드로 구성 할 수 있습니다. 즉, 통화 스프레드가 매수되고 풋 스프레드가 매각되거나 풋 스프레드가 매입되고 콜 스프레드가 매각 된 단매 스프레드가됩니다. 이 전략은 더 싼 스프레드를 구매하고 더 긴 스프레드를 판매하는 것을 요구합니다. 이론적으로, 이익은 거래자가 두 스프레드의 차이를 유지하려고 할 때 발생합니다.
소매 상인의 경우 가격 차이가 거의 몇 센트를 넘지 않기 때문에 거래 비용으로 인해 거래가 수익성이 떨어질 수 있습니다. 그러나 때때로 상인에게 쉬운 이익을 제공하는 몇 가지 예외가 발생할 수 있습니다.
긴 젤리 롤 구조
상인이 긴 젤리 롤 스프레드를 만들려고 할 때의 다음 예를 고려하십시오. 정상적인 시장 시간 동안 1 월 8 일에 Amazon 주식 주식 (AMZN)이 주당 약 1, 700.00 달러로 거래되었다고 가정합니다. 다음 1 월 15 일에서 1 월 22 일까지의 콜 및 풋 스프레드 (매주 만기일 포함)가 $ 1700 행사가에 소매 구매자에게 제공되었다고 가정합니다.
스프레드 1: 1 월 15 일 전화 (짧음) / 1 월 22 일 전화 (긴); 가격 = 9.75
스프레드 2: 1 월 15 일 풋 (짧게) / 1 월 22 일 풋 (긴); 가격 = 10.75
거래자가이 가격으로 스프레드 1과 스프레드 2를 구입할 수 있다면, 주식은 9.75에 긴 포지션을, 10.75에 짧은 포지션을 효과적으로 매수했기 때문에 이익을 확보 할 수 있습니다. 이는 롱 콜과 숏 풋 포지션이 주식을 보유하는 것과 매우 유사한 합성 재고 포지션을 생성하기 때문에 발생합니다. 반대로, 남아있는 짧은 콜 포지션과 풋 풋 포지션은 합성적인 짧은 재고 포지션을 생성합니다.
이제 트레이더가 $ 1, 700에 주식을 입력하고 $ 1, 700에 주식을 종료 할 수있는 능력으로 캘린더 거래를 시작했음을 알 수 있기 때문에 순 효과가 명확 해졌습니다. 옵션 스프레드 가격 간의 차이 만 남기고 포지션은 서로 상쇄됩니다.
풋 옵션보다 1 달러 적은 금액으로 콜 수평 스프레드를 실제로 획득 할 수 있다면 트레이더는 계약 당 주당 $ 1로 고정 할 수 있습니다. 따라서 10 개의 계약 포지션은 1, 000 달러가 될 것입니다.
짧은 젤리 롤 구조
짧은 젤리 롤에서 거래자는 긴 구성의 반대 인 긴 풋 수평 스프레드와 함께 짧은 콜 수평 스프레드를 사용합니다. 스프레드는 동일한 수평 스프레드 방법론으로 구성되지만 거래자는 콜 스프레드 가격이 풋 스프레드보다 훨씬 낮게 찾고 있습니다. 배당금 지급이나이자 비용으로 설명 할 수없는 가격 불일치가 발생하면 거래가 바람직합니다.
젤리 롤 스프레드 거래의 변형
이 전략은 수평 스프레드 중 하나 또는 둘 모두에서 긴 위치 수를 늘리는 등 다양한 수정을 구현하여 접근 할 수 있습니다. 행사 가격은 두 스프레드마다 각각 다를 수 있지만 그러한 수정은 무역에 추가적인 위험을 초래합니다.
