트위스트 작업이란 무엇입니까?
Operation Twist는 채권 구매 및 판매와 관련된 Federal Reserve 통화 정책 운영의 이름입니다. 동 작전은 연준이 목표에 따라 단기 및 장기 채권을 매매하는 형태의 통화 정책을 설명합니다. 그러나 양적 완화와 달리 Operation Twist는 연준의 대차 대조표를 확장하지 않으므로 덜 공격적인 형태의 완화입니다.
주요 테이크 아웃
- Operation Twist는 채권 구매 및 판매와 관련된 Federal Reserve 통화 정책 운영입니다. 트위스트 작전은 1961 년 미국 달러를 강화하고 경제에 현금 흐름을 자극하는 방법으로 처음 등장했으며, 연방 준비 은행은 당시 목표에 따라 단기 및 장기 채권을 판매 할 것입니다. Operation Twist는 Federal Reserve로 구성되어 단기 금리를 변경하지 않고 저금리 대출에 액세스 할 수있는 사업체 및 개인의 이점은 경제 지출 증가 및 실업률 감소를 포함합니다.
조작 트위스트 이해
"Operation Twist"라는 이름은 통화 정책 조치가 수익률 곡선의 모양에 미칠 것으로 예상되는 시각적 효과로 인해 주류 미디어에 의해 주어졌습니다. 선형 상향 경사 수익률 곡선을 시각화하면이 통화 조치가 수익률 곡선의 끝을 효과적으로 "비틀기"하여 이름이 Operation Twist입니다. 다시 말해, 단기 수익률이 상승하고 장기 금리가 동시에 하락하면 수익률 곡선이 왜곡됩니다.
트위스트 작전은 1961 년에 연방 공개 시장위원회 (FOMC)가 미국 달러를 강화하고 경제에 현금 유입을 자극하려했을 때 처음 시작되었습니다. 현재 한국은 한국전이 끝난 후 경기 침체에서 회복되고 있었다. 경제 지출을 촉진하기 위해 시장에서 단기 부채를 판매하고 장기 수익을 장기 정부 부채를 구매하는 데 사용하여 수익률 곡선을 평탄화했습니다.
2012 년 6 월, 트위스트 작전은 10 년 재무부의 수익률이 200 년으로 떨어졌습니다.
특별 고려 사항
채권 가격과 수익률 사이에는 가격이 하락할 때 수익률이 증가하며 그 반대의 경우도 반비례 관계가 있습니다. 연준의 장기 부채 구매 활동은 유가 증권 가격을 상승시키고 결과적으로 수익률을 감소시킵니다. 시장에서 장기 수익률이 단기 수익률보다 빠르게 떨어지면 수익률 곡선이 평평 해져서 장기 수익률과 단기 수익률 사이의 작은 스프레드를 반영합니다.
또한 단기 채권을 판매하면 가격이 하락하여 금리가 상승한다는 점에 유의하십시오. 그러나 단기 금리에 근거한 수익률 곡선의 단기는 연방 준비 제도 정책의 기대치에 의해 결정되며, 연준이 금리를 인상 할 때 상승하고 금리를 인하 할 것으로 예상되는 시점에서 하락합니다.
Operation Twist는 연준이 단기 금리를 변경하지 않고 남겨두기 때문에 장기 금리 만 시장에서 수행되는 매수 및 매도 활동에 영향을받습니다. 이로 인해 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 높은 비율로 감소합니다.
트위스트 작동 예
2011 년 연준은 금리가 이미 0에 이르렀 기 때문에 단기 금리를 더 이상 삭감 할 수 없었습니다. 대안은 장기 금리를 낮추는 것이었다. 이를 달성하기 위해 연준은 단기 재무부 증권을 매각하고 장기 국채를 매입하여 장기 채권 수익률을 낮추어 경제를 강화했습니다.
단기 재무부 청구서 및 메모가 완성됨에 따라 연준은 수익금을 사용하여 장기 재무부 메모 및 채권을 구매할 것입니다. 연준이 향후 2 년 동안 단기 금리를 0에 가깝게 유지하려고 노력했기 때문에 단기 금리에 대한 영향은 미미했습니다.
이 기간 동안 2 년 만기 채권의 수익률은 0에 가까웠으며, 모든 고정 금리 대출 금리 벤치 마크 채권 인 10 년 국채 수익률은 약 1.95 %에 불과했습니다.
금리가 하락하면 기업과 개인의 차입 비용이 줄어 듭니다. 이들 기업이 저금리로 대출을받을 수있는 경우, 기업은 프로젝트를 확장하고 자금을 조달하기 위해 자본을 충분히 확보 할 수 있으므로 경제 지출이 증가하고 실업률이 떨어집니다.
