포트폴리오 펌핑이란 무엇입니까?
"테이프 페인트"라고도하는 포트폴리오 펌핑은 투자 포트폴리오의 성능을 인위적으로 부 풀리는 관행입니다. 일반적으로보고 기간이 끝나기 직전에 기존 포지션에서 대량의 주식을 구매하여 이루어집니다.
이러한 유가 증권의 가격을보다 쉽게 조작 할 수 있기 때문에 상대적으로 유동성이 적은 유가 증권의 포지션을 보유한 투자 펀드에서 이러한 관행이 특히 일반적입니다. 증권 거래위원회 (SEC)와 같은 증권 규제 기관은 의심스러운 거래를 모니터링하여이 동작을 감지하고 제재하려고합니다.
주요 테이크 아웃
- 포트폴리오 펌핑은 포트폴리오 성능을 인위적으로 팽창시키는 방법으로, 포트폴리오 성능을보고하기 직전에 기존 위치에서 주식을 구매함으로써 이루어집니다. 포트폴리오 펌핑에 대한 대중의 인식은 일련의 영향력있는 학술 기사에 의해 증가되었으며, 현재는보다 엄격하게 모니터링되고 있습니다. 증권 규제 기관에 의해.
포트폴리오 펌핑 이해
포트폴리오 펌핑은 포트폴리오 성능에 대해 부정확 한 인상을주기 때문에 투자자에게 해 롭습니다. 결과적으로 투자 관리자는 실제 성과로 정당화되지 않은 인센티브 수수료를 징수 할 수 있습니다.
예를 들어, 주당 10 달러에 구매 한 XYZ Corporation의 지분을 소유 한 투자 펀드를 고려하십시오. 투자 펀드의보고 기간 직전에 그 주식의 가치가 $ 7 인 경우, 파렴치한 관리자는 주식에 대해 대량의 새로운 주문을 주당 $ 14와 같은 비정상적인 입찰 가격으로 두어 가치를 부 풀릴 수 있습니다. 단기적으로, 이 새로운 수요는 펀드의 명시된 성과를 향상시킬 것입니다. XYZ의 포지션은 이제 $ 7가 아닌 주당 $ 14로 평가되기 때문입니다. 그러나 조작 후 며칠이 지나면 주가는 $ 7의 가치로 돌아갈 것입니다.
포트폴리오 펌핑의 실제 예
2002 년에 "테이프에 대한 기대: 주식 뮤추얼 펀드의 게임 행동의 증거"라는 제목의 기사가 출판 된 후 포트폴리오 펌핑이 널리 주목을 받기 시작했습니다. The Journal of Finance에 실린이 기사는 포트폴리오 펌핑이 광범위한 현상이라는 명확한 증거를 제공했습니다.
이 연구에 이어 SEC와 다른 규제 기관들은 포트폴리오 펌핑에 대한 감독을 강화했습니다. 그러나이 현상이 오늘날까지 계속되고 있다고 믿을만한 이유가 있습니다. 2017 년 로체스터 대학교 (University of Rochester)의 한 연구원은 "뮤추얼 펀드 가족의 포트폴리오 펌핑 (Portfolio Pumping in Mutual Fund Families)"이라는 제목의 연구를 발표했습니다.
오늘날 비 윤리적 인 투자 관리자는 고주파 거래 (HFT) 기술을 사용하여 포트폴리오 펌핑 체계를 유지할 수 있습니다. 이 관행은 민사 벌금을 부과하고 행위자들이 유가 증권 업계에서 일하는 것을 금지함으로써 범법을 처벌 할 수있는 SEC의 특별 조사 대상이었다.
고맙게도 투자자 조작에 사용되는 것과 동일한 고급 기술을 사용하여 조작을 감지하고 저지 할 수 있습니다. 이를 위해 규제 기관은 다양한 고급 분석 소프트웨어를 사용하여 다양한 시장의 가격 및 볼륨 데이터를 사용하여 의심스러운 거래 패턴을 모니터링합니다.
