사전 결제 위험이란 무엇입니까?
사전 결제 위험은 계약의 한 당사자가 해당 계약에 따른 의무를 이행하지 않아 결제일 이전에 채무 불이행 될 가능성이 있습니다. 한 당사자에 의한이 불이행은 계약을 조기에 종료하고 어떤 식 으로든 보험을받지 않으면 상대방이 손실을 경험하게합니다.
이 유형의 위험은 부상당한 당사자가 기존 계약을 교체하기 위해 새로운 계약을 체결해야하기 때문에 교체 비용의 위험을 초래할 수 있습니다. 새 계약에는 조건 및 시장 조건이 덜 유리할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 이는 모든 계약과 관련된 위험이지만이 계약은 선물 계약 및 스왑과 같은 금융 계약에 더 자주 적용됩니다.이 위험의 실제 비용은 구체적으로 계산되지는 않지만 일반적으로 그러한 계약의 가격에 포함되는 것으로 이해됩니다. 이 위험은 매우 드물게 주식 및 채권 시장에 적용되지만 다른 금융 상품보다 관심사는 덜 중요합니다.
결제 전 위험 이해
모든 계약과 관련된 위험이 있습니다. 이 특정 위험은 가용 비용보다 개념에 가깝습니다. 사전 결제 위험에는 사전 결정된 조치를 수행하거나 명시된 상품 또는 서비스를 제공하거나 계약 된 재무 약정을 지불 할 의무를 이행하지 않은 당사자 중 하나가 포함됩니다.
이 위험의 비용은 명시 적이 지 않지만 계약의 가격과 수수료에 내장되어 있습니다. 이 위험은 선물 계약 또는 스왑과 같은 파생 상품에 훨씬 더 적용 가능합니다. 예상되는 위험 조정 수익률에는 거래 위험에 포함되는 요소가 포함되어야합니다. 이는 거래 가격에 포함되기 때문입니다. 다른 교환은 다른 방식으로이를 수행합니다. 예를 들어, 선물 거래는 거래소를 통해 부과 된 청산 소 수수료에이 위험을 부분적으로 분산시킵니다.
모든 당사자는 거래가 성사되기 전에 상대방이 불이행하거나 효력을 발생하는 경우 발생할 수있는 최악의 손실을 고려해야합니다. 최악의 경우 손실은 가격이나 이자율의 불리한 움직임 일 수 있으며, 이 경우 부상당한 당사자는 유리한 수준으로 가격으로 새로운 계약을 체결해야합니다. 다른 파급에는 계약 위반으로 인한 잠재적 법적 문제가 포함될 수 있습니다.
상대방의 신용도 및 시장이 채무 불이행으로 불리하게 움직일 수있는 변동성 또는 가능성을 고려해야합니다.
예를 들어, ABC 회사가 XYZ 회사와 외환 시장에 대한 계약을 체결하여 2 년 안에 미국 달러를 일본 엔으로 바꾸는 경우를 가정 해 보겠습니다. 결제 전에 XYZ 회사가 파산하면 교환을 완료 할 수 없으며 계약을 기본으로해야합니다. ABC 회사가 여전히 그러한 계약을 원하거나 필요로한다고 가정하면 다른 당사자와 새로운 계약을 체결해야하므로 교체 비용 위험이 발생합니다.
이론적으로 모든 유가 증권에 대한 사전 결제 위험이 존재하지만 짧은 기간 동안 지속되는 주식 거래는 거래의 위험과 관련하여 거래 비용의 작은 부분을 차지하여 거래의 구분할 수없는 부분이 될 수 있습니다.
교체 비용 위험
언급 한 바와 같이, 대체 비용 위험은 채무 불이행 계약으로의 대체가 유리한 조건을 가질 가능성이 있습니다. 좋은 예는 채권 시장과 초기 상환으로 인한 문제에서 비롯됩니다. 일부 채권에는 통화 또는 조기 상환 기능이 있습니다. 이러한 특징들은 발행인에게 만기가되기 전에 채권의 전부 또는 일부를 다시 사야 할 권리를 제공하지만 의무는 아닙니다. 채권이 6 % 쿠폰을 보유하고 채권이 만기되기 전에 이자율이 5 %로 떨어지면 투자자는 예상 수입원을 비슷한 유가 증권으로 대체하기가 어렵다는 것을 알게 될 것입니다.
이자율 또는 통화 스왑의 경우, 더 짧은 시간 단위이지만 결제 전에 이자율 또는 환율이 변경되면 동일한 문제가 발생합니다.
