사모 펀드 vs. 공개 주식: 개요
기업은 자본을 조달하고 투자자를 유치 할 수있는 다양한 옵션이 있습니다. 일반적으로 가장 일반적인 두 가지 옵션은 부채와 자본입니다. 각 옵션은 다양한 방식으로 구성 할 수 있습니다. 주식을 통해 회사는 투자자가 사업이 성장함에 따라 수익을 창출하는 사업에 대한 지분을 투자자에게 제공 할 수 있습니다.
공공 및 사모 펀드 모두 회사와 투자자에게 장단점이 있습니다. 일반적으로 주식은 파산이 발생할 때 기업의 최우선 순위는 아니지만 주식 투자자는 일반적으로 더 높은 수익으로이 추가 위험을 보상합니다. 모든 유형의 회사는 주주의 지분 범주에있는 대차 대조표에 자본을 설명합니다. 따라서 대차 대조표 자본은 자산에서 부채를 차감하여 계산되는 회사 순자산의 원동력입니다.
모든 유형의 회사는 자본을 확보하고 비즈니스 성장을 돕는 데 지분을 사용합니다. 민간 기업과 공공 기업 모두 투자자에게 다른 수익과 투표 옵션을 제공하는 몇 가지 방식으로 주식 제공을 구성 할 수 있습니다. 일반적으로, 공공 자본은 널리 알려져 있으며 유동성이 뛰어나 대부분의 유형의 투자자에게 적합한 옵션입니다. 사모 펀드 투자는 일반적으로 정교한 투자자를 위해 더욱 적합하며 종종 투자자는 순 가치에 대한 특정 최소 요구 사항을 승인 받아야합니다.
주요 테이크 아웃
- 사모 펀드는 회사와 투자자 모두에게 장단점이 있으며, 사모 펀드와 공모 펀드의 가장 큰 차이점 중 하나는 사모 펀드 투자자는 일반적으로 주식 축적보다는 분배를 통해 지불된다는 것입니다. 거래 주식은 공개 시장 거래소를 통해 매일 이용 가능하고 쉽게 거래됩니다.
사모 펀드
대부분의 회사는 비공개로 시작하지만 공개 회사는 공개 지분을 매각하고 혜택이 더 큰 경우 비공개로 전환 할 수도 있습니다. 사모 펀드와 공모 펀드의 가장 큰 차이점 중 하나는 사모 펀드 투자자는 일반적으로 주식 축적보다는 분배를 통해 지불된다는 것입니다. 사모 펀드 투자자는 일반적으로 투자 기간 동안 분배를받습니다.
분배 기대치 및 기타 구조적 세부 사항은 PPM (Private Placement memorandum)에서 논의되며 이는 공공 회사의 안내서와 유사합니다. PPM은 투자자에 대한 모든 세부 정보를 제공합니다. 또한 투자자의 요구 사항도 설명합니다. 사적 배치는 공공 투자보다 규제가 적기 때문에 일반적으로 위험이 높아 지므로 일반적으로보다 정교한 투자자를 대상으로합니다. 일반적으로 이러한 투자자는 공인 투자자로 표시됩니다. 공인 투자자는 지정된 순 가치가있는 투자 규정에 의해 정의됩니다. 공인 투자자는 개인 및 은행 및 연금 기금과 같은 기관 일 수 있습니다.
초기 회사의 관점에서 볼 때 사모 펀드는 종종 소규모 고객을 만족시켜야합니다. 또한 증권 거래위원회를 포함한 규제 기관의 제한 및 투자 지침이 적다는 것을 의미합니다.
비공개 게재 제안은 일반적으로 초기 공개 제안과 매우 유사합니다. 민간 기업은 종종 투자 은행과 협력하여 오퍼링을 구성합니다. 투자 은행가는 개인 주식의 가치를 구성하거나 오퍼링에 사용되는 자본으로 지불하는 데 도움을줍니다. 투자 은행원은 또한 회사가 투자 수요를 테스트하고 투자 날짜를 설정하도록 도울 수 있습니다. 공공 투자와 달리 민간 회사는 장기 계획에 도움이되는 투자자로부터 시간이 지남에 따라 약속을 요구할 수도 있습니다.
모든 회사는 사업을 운영하기 위해 자본이 필요하며 사모 펀드를 제공하면 회사가 성장할 수 있습니다. 종종 사모 펀드 거래는 회사가 언젠가 공개 될 의도로 이루어집니다. 그러나 개인 회사로 시작하면 재량에 따라 배포하고 지분을 관리 할 수있는 관리 권한이 부여됩니다. 또한 Sarbanes-Oxley 사기 방지법에 포함 된 요구 사항을 포함하여 특정보고 및 규제 요구 사항을 피할 수 있습니다.
Sarbanes-Oxley는 Enron과 Worldcom의 기업 스캔들에 따라 2002 년에 통과되었습니다. 이 회사는 모든 상장 회사 및 관리 팀에 대한 규정을 크게 강화하여 고위 경영진이 회사 재무 제표의 정확성에 대해 더 개인적으로 책임을 지도록했습니다. 내부 통제보고에 대한 긴 의무도 포함되어 있습니다.
전반적으로, 사모 펀드에는 Sarbanes-Oxley의 요구 사항, 1934 년 증권 거래법 및 1940 년의 투자 회사법의 요구 사항이 적용되지 않으므로 관리 부담이 줄어 듭니다. 창립자이자 CEO 인 마이클 델 (Michael Dell)은 2013 년에 공개 회사로서 25 년 만에 델이 사적으로 거래를 시작했을 때 돈을 빌려 거래를 촉진하기 위해 실버 레이크 파트너스 (Silver Lake Partners)라는 바이어 구매 전문가를 모집했다. 델은 다시 배당금을 제공함으로써 참을성없는 주주 그룹을 기쁘게 할 필요가 없으며, 새로 사기업이 자사 주식을 다시 구매할 필요가 없어서 공개 시장의 가격에 영향을 줄 필요도 없습니다.
공공 자본
대부분의 투자자는 주식 공모를 더 잘 알고 있습니다. 일반적으로 공모 투자는 사모 투자보다 안전합니다. 또한 모든 유형의 투자자가보다 쉽게 이용할 수 있습니다. 공공 주식의 또 다른 장점은 대부분의 공개 거래 주식이 공개 시장 거래소를 통해 매일 이용 가능하고 쉽게 거래되기 때문에 유동성입니다.
개인에서 공공 회사로 또는 그 반대로 전환하는 것은 복잡하며 여러 단계가 필요합니다. 주식을 공개적으로 제공하고자하는 회사는 보통 투자 은행의 지원을 요구합니다.
대부분의 회사는 일반적으로 유니콘 상태라고도하는 그 가치가 10 억 달러에이를 때 공모에 대한 아이디어를 즐깁니다.
IPO 거래에서 투자 은행은 보험업자 역할을하며 다소 도매업자와 비슷합니다. 사모 펀드 모금과 마찬가지로 투자 은행은 오퍼링 마케팅을 돕고 오퍼링 가격 책정과 관련된 주체입니다. 전체적으로 보험업자는 주식의 가격을 정한 다음 문서화, 제출 및 최종적으로 공모 교환 투자자에게 제안서를 발행하는 책임을 대부분진다. 보험업자는 일반적으로 오퍼링에서 특정 수의 주식을 구매 한 후 특정 임계 값이 충족 될 때 오퍼링에 관심을 갖습니다.
종합적으로, 공평한 자본을 조달하는 메커니즘은 쉽게 이해되고 실행하기 쉽습니다. 수천 개의 상장 기업이 IPO 프로세스를 한 번에 거쳐 투자자에게 이러한 투자에 참여할 수있는 기회를 제공했습니다. 주식의 형태로 개별적으로 거래하는 것 외에도 공공 자본은 뮤추얼 펀드, 거래소 펀드, 401 (k), IRA 및 기타 다양한 투자 수단에 사용됩니다. 특히 포트폴리오에서 IPO에 중점을 두는 몇 가지 펀드가 있으며, IPO는 개별적으로 시장에서 가장 많은 수익을 올릴 수 있습니다.
특별 고려 사항
다양한 투자 옵션을 모색하는 공인 투자자는 사모 펀드 시장과 퍼블릭 마켓의 수익을 따르는 데 관심이있을 수 있습니다. 미국의 주요 시장 게이지는 Dow Jones Industrial Average, S & P 500 지수 및 Nasdaq Composite 지수를 통해 하나의 출발점을 제공 할 수 있습니다. 비교를 위해 사모 펀드 시장의 수익을 이해하려면 투자자들은 Bain Capital, BCG 및 Private Equity Wire와 같은 회사의 월별 또는 분기 별 업계 보고서를 통해 좀 더 깊이 파고 들어야합니다. 모든 투자와 마찬가지로 위험 수익 트레이드 오프를 이해하고 재무 고문의 조언을 구하는 것이 중요 할 수 있습니다.
