필요한 수익률은 투자자가 기본 유가 증권을 구매하기 위해 투자를 받아야하는 수익률 (백분율)로 정의됩니다. 예를 들어, 투자자가 7 %의 투자 수익을 찾고 있다면 7 % 이상의 수익을내는 T-bill에 기꺼이 투자 할 것입니다.
그러나 투자자의 필요한 수익률이 7 %에서 9 %로 증가하면 어떻게됩니까? 투자자는 더 이상 7 %의 수익으로 T-bill에 기꺼이 투자하지 않으며, 9 %의 수익으로 채권과 같은 다른 것에 투자해야합니다. 그러나 배당 할인 할인 모형 (Gordon Growth Model)의 관점에서 필요한 수익률은 유가 증권의 가격에 어떤 영향을 미칩니 까?
필요한 수익률
필요한 수익률이 보안 가격에 미치는 영향
필요한 수익률은 투자자가 주어진 유가 증권에 대해 기꺼이 지불 할 가격을 조정합니다.
예를 들어, 다음을 가정 해 봅시다. 투자자는 필요한 수익률이 10 %입니다. 회사의 배당 성장률은 3 % (무제한 자체 가정)이며, 현재 배당금은 매년 $ 2.50입니다. Gordon 성장 모델에 따르면, 투자자가 지불해야하는 최대 가격은 $ 35.71 ($ 2.50 / (0.1-0.03))입니다.
투자자가 필요한 수익률을 변경함에 따라 유가 증권에 대해 지불하고자하는 최대 가격도 변경됩니다. 예를 들어, 이전과 동일한 데이터를 가정하지만 필요한 수익률을 8 %로만 변경하면이 시나리오에서 투자자가 지불하는 최대 가격은 $ 50 ($ 2.50 / (0.08-0.03))입니다.
이 예는 단일 투자자의 행동을 보여줍니다. 모든 투자자가 필요한 수익률을 변경하면 주가는 어떻게됩니까?
필요한 수익률의 시장 전체 변화는 유가 증권 가격의 변화를 유발할 것입니다. 위에서 주어진 두 번째 예를 보자 (필요한 수익률 8 % 감소). 시장의 모든 투자자가 필요한 수익률을 줄인 경우, 이전보다 유가 증권에 더 많은 돈을 지불 할 의사가 있습니다. 이러한 시나리오에서, 나머지 투자자들이 유가 증권을 구매하기에 가격이 너무 높아질 때까지 유가 증권 가격이 상승 할 것입니다. 필요한 수익률이 감소하는 대신 증가한다면 반대의 경우도 마찬가지입니다.
