위험 조정 수익이란 무엇입니까?
리스크 조정 수익은 일반적으로 숫자 또는 등급으로 표시되는 해당 수익을 발생시키는 데 얼마나 많은 위험이 있는지 측정하여 투자 수익을 정의합니다. 리스크 조정 수익률은 개별 증권, 투자 자금 및 포트폴리오에 적용됩니다.
일반적인 위험 측정에는 알파, 베타, R- 제곱, 표준 편차 및 샤프 비율이 포함됩니다. 두 개 이상의 잠재적 투자를 비교할 때, 투자자는 항상 동일한 리스크 측정치를 서로 다른 투자와 비교하여 상대적 성과 관점을 확보해야합니다.
위험 조정 수익
위험 조정 수익 이해
가장 간단하게 정의하면, 위험 조정 수익률은 일정 기간 동안 투자가 감수 한 위험 량에 비해 투자 수익이 얼마나되는지에 대한 것입니다. 주어진 기간 동안 두 개 이상의 투자가 동일한 수익을내는 경우, 위험이 가장 낮은 투자가 더 나은 위험 조정 수익을 갖습니다. 그러나, 다양한 위험 측정치가 투자자들에게 매우 다른 분석 결과를 제공한다는 점을 고려할 때, 어떤 유형의 위험 조정 수익이 고려되고 있는지 명확하게하는 것이 중요합니다. 다음은 상충되는 위험 조정 수익 계산 및 그 의미에 대한 예입니다.
샤프 비율 예
Sharpe 비율은 표준 편차 단위당 무위험 비율 이상의 투자 초과 수익률을 측정 한 것입니다. 투자 수익률을 취하고 무위험 비율을 빼고이 결과를 투자의 표준 편차로 나누어 계산합니다. 다른 모든 것과 마찬가지로 샤프 비율이 높을수록 좋습니다. 표준 편차는 평균 수익 대비 투자 수익의 변동성을 보여줍니다. 표준 편차가 클수록 수익률이 커지고 표준 편차가 작을수록 수익률이 높아집니다. 무위험 금리는 국채와 같은 무위험 투자에 대한 수익률입니다.
뮤추얼 펀드 A는 지난 해 12 %를 반환하고 표준 편차는 10 %입니다. 뮤추얼 펀드 B는 10 %를 반환하고 표준 편차는 7 %입니다. 이 기간 동안 무위험 비율은 3 %였습니다. 샤프 비율은 다음과 같이 계산됩니다.
뮤추얼 펀드 A: (12 %-3 %) / 10 % = 0.9
뮤추얼 펀드 B: (10 %-3 %) / 7 % = 1
뮤추얼 펀드 A의 수익률은 더 높았지만 뮤추얼 펀드 B의 리스크 조정 수익률은 더 높았습니다. 즉, 뮤추얼 펀드 A보다 총 위험 단위당 더 많은 수익을 얻었습니다.
Treynor 비율 예
Treynor 비율은 Sharpe 비율과 동일한 방식으로 계산되지만 분모에 투자 베타를 사용합니다. Treynor 비율이 높을수록 좋습니다. 이전 펀드 예제를 사용하고 각 펀드의 베타가 0.75라고 가정하면 계산은 다음과 같습니다.
뮤추얼 펀드 A: (12 %-3 %) / 0.75 = 0.12
뮤추얼 펀드 B: (10 %-3 %) / 0.75 = 0.09
여기서 뮤추얼 펀드 A는 Treynor 비율이 높기 때문에 펀드 B가 펀드 B보다 체계적인 위험 단위당 더 많은 수익을 얻고 있음을 의미합니다. 비 체계적 위험 단위당 수익을 창출합니다.
위험 조정 수익률의 의미
위험 조정 수익은 포트폴리오에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 강력한 시장에서 벤치 마크보다 위험이 낮은 펀드는 수익을 제한 할 수 있으며 벤치 마크보다 더 큰 위험을 가진 펀드는 더 큰 수익을 경험할 수 있습니다. 변동이 심한 기간 동안 고위험 펀드에서 손실이 발생할 수 있지만 위험에 대한 선호도가 높은 펀드가 전체 시장주기에서 벤치 마크보다 성능이 우수 할 가능성이 높습니다.
