기업은 기업 공개 (IPO)를 통해 주식 또는 주식을 공개 시장에 발행하여 자본을 조달합니다. 일반적으로 회사가 처음으로 주식을 발행하는시기를 나타냅니다. 그러나 아래에서 볼 수 있듯이 회사가 두 번 이상 공개 할 수있는 방법이 있습니다. IPO 프로세스는 자본주의의 기관차입니다. 이는 IPO가 역사상 처음으로 공개 된 이후 대기업에서 큰 성공을 거둔 많은 기업에서 적은 지분을 소유하게했기 때문입니다.
IPO를 통한 주식 발행은 주식 시장이 존재하는 주요 이유 중 하나입니다. 이를 통해 회사는 추가 성장, 초기 및 초기 단계 투자자가 투자의 일부를 현금화하거나 경쟁사를 취득하거나 주식을 판매하는 통화 (예: 보통주)를 창출하는 등 다양한 이유로 자본을 조달 할 수 있습니다 나중에. 전체 프로세스를 기본 시장이라고하며 투자자가 회사에서 직접 주식을 구매할 때 발생합니다. 이차 시장이 더 일반적이며, 투자자가 회사가 이미 발행 한 주식과 거래 할 때 존재합니다.
IPO는 어떻게 작동합니까?
회사를 공개하는 과정
아시다시피, 회사를 IPO에 통과시키는 과정에는 시간이 걸리고 비용이 많이 들며 많은 규제 장애물을 통과해야합니다. 상장의 매우 중요한 요소는 증권 거래위원회 (SEC)의 감독뿐만 아니라 공공 조사에 대한 회사의 책을 여는 것입니다. 투자 은행가 또는 보험업자는이 과정을 통해 회사를 돕고, 투자 은행 회사의 젊은 직원들은 그런 일을하게됩니다. 그 직원들은 잠들지 않는 밤을 SEC와 투자자를위한 예비 안내서를 준비하는 데 소비 할 것이며, 이는 청어라고 불립니다.
회사와 은행가 사이의 많은 수정과 토론을 통해, 붉은 청어는 결국 최종 안내서가 될 것입니다. 이것은 IPO 프로세스가 통과 할 수 있도록 SEC에 제출 된 공식적인 법적 문서입니다. 가장 일반적인 안내서 중 하나는 1933 년 증권법에 따른 공식 등록 진술서 인 S-1 양식으로 언급됩니다. 다른“S”버전은 존재하며 투자 신탁, 직원 계획과 같은 다른 증권법을 지칭합니다. 또는 부동산 회사. 안내서는 둔하게 들릴 수 있으며 수백 페이지의 평범하고 중복 된 정보를 포함 할 수 있습니다. 그러나 투자자가 회사가하는 일, IPO를 통해 주식을 발행하는 이유 및 제공되는 소유 구조 유형을 이해하는 데 사용하는 것이 매우 중요합니다.
PwC는 회사가 공개 할 것으로 예상 할 수있는 비용 요약을 제공합니다. 또한 IPO를 완료하는 데 필요한 단계를 보여줍니다. 우선, 보험업자는 일반적으로 리드 보험업자 및 여러 개의 다른 보험사 (판매자 회사 및 "공동 관리자"와 함께 "책 주자"라고도 함)를 포함하여 3 %에서 7로 줄어 듭니다. 총 IPO의 %는 투자자에게 주식을 분배합니다. 예를 들어, Goldman Sachs (NYSE: GS)는 Twitter 가 2013 년에 공개되었을 때 Twitter (NYSE: TWTR)의 주요 보험업자였습니다. Morgan Stanley (NYSE: MS) 및 JPMorgan (NYSE: JPM)을 포함한 다른 보험업자와 함께 트위터가 IPO에서 모은 판매 관리를 위해 18 억 2 천만 달러의 3.25 % 인 약 559 만 달러. 법률, 회계, 유통 및 우편, 로드쇼 비용도 수백만 달러에 쉽게 합산 될 수 있습니다. 로드쇼는 소리가납니다. CEO, CFO 및 투자자 관계 개인 (이미 존재하는 경우)을 포함한 회사 경영진이 IPO에 대한 투자에 대한 열정을 키우고 그렇게하는 동기를 설명 할 때 발생합니다. 성공적인 도로 성과는 주식에 대한 수요를 이끌고 더 많은 자본을 조달 할 수 있습니다.
드문 경우에는 로드쇼가 반대의 영향을 줄 수 있습니다. Groupon이 공개되었을 때 SEC는“조정 된 통합 세그먼트 운영 수입”이라고하는 회계 용어로 SEC로부터 해고당했습니다. 회사가 미래에 얼마나 빨리 수익을 창출하거나 창출 할 수 있는지에 대해 의문을 제기했습니다.
IPO 보험업자의 역할
보험업자의 역할로 간단히 돌아 가면 IPO 프로세스에 익숙해야 할 다른 용어가 있습니다. 그린 슈 옵션을 통해 보험업자는 추가 주식 또는 전체 주식을 판매 할 권리가 있습니다. 이는 IPO가 수요가 많고 은행가가 더 높은 가격으로 주식을 매각하여 얻은 추가 이익을 얻을 수있게하는 경우에 발생할 수 있습니다. 또한 회사가 추가 자본을 벌 수 있습니다. 삭제 표시는 보험업자가 잠재 투자자에게 발행하는 요약 광고 문서 (때로는 IPO 프로세스가 완료되었음을 기념하기 위해)를 나타냅니다. 기본적으로 안내서를 요약하고 회사를 간략하게 소개합니다.
보험업자는 기업이 가격을 결정하거나 투자자 수요와 함께 제공되는 주식 공급의 균형을 맞추는 방법을 도와줍니다. 물론 대부분의 회사는 더 높은 수요를 충족시키기 위해 (그린 슈 옵션 등을 통해) 공급을 행복하게 늘릴 것이지만 어려운 균형에 도달해야합니다. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 같은 증권 거래소는 프로세스를 돕고 IPO 당일 개장 가격이 무엇인지 나타낼 수 있습니다. 보험업자의 신디케이트와 마찬가지로, 시장 제작자와 플로어 브로커는이 프로세스를 도와 전반적인 투자자의 관심 수준을 측정합니다.
사용할 교환을 결정하는 것도 가장 중요합니다. 대부분의 기업은 수십억 달러의 일일 거래 활동을 처리 할 수있는 능력과 시장 유동성, 거래 실행 및 사후보고를 확실하게 보장하는 NYSE 또는 나스닥 시장을 선호합니다.
회사의 관점에서 프로세스
비용 고려 사항 외에도 회사는 공개 될 때 생존하기 위해 많은 변경을해야합니다. 투자 설명서는 많은 새로운 재정적, 규제 적, 법적 부담을 규정하고 있으며 PwC는 일반 기업에 최소 150 만 달러의 추가 비용이 추가로있을 것으로 추정하고 있습니다. 이사회 또는 적어도 상위 이사회를 고용하고 지불하는 것은 비용이 많이들 수 있습니다. Sarbanes Oxley 규정은 대부분의 대기업이 여전히 충족해야하는 공개 회사에 성가신 의무를 부과했습니다. 분석가 다루기, 전화 회의 개최 및 주주와 의사 소통을 배우는 것도 새로운 경험이 될 수 있습니다.
IPO를 사는 것이 좋은 생각입니까?
일반적으로 투자자에게는 IPO에 투자 할 때주의해야합니다. 가장 중요한 것은 회사와 보험업자가 IPO의 타이밍을 통제하고 가장 적절한 상황에서 회사를 공개적으로 공개하려고 시도한다는 것입니다. 이는 상승 또는 상승 시장 또는 회사가 매우 유리한 영업 실적을 올린 후를 포함 할 수 있습니다. 높은 가격은 회사와 은행가에게는 좋지만 향후 투자 잠재력이 적다는 것을 의미 할 수 있습니다. 많은 기업의 주식은 거래 첫날 IPO 가격, 특히 "핫"으로 간주되는 주식보다 급등했습니다. 고려해야 할 큰 전략은 흥분이 사라진 후 2 차 시장에서 나중에 IPO에 매입하는 것입니다. IPO 이후에 가치가 떨어지는 주식은 보험업자에 의한 가격 책정 오해 또는 확고한 회사에 투자하기 위해 더 낮은 가격을 나타낼 수 있습니다.
IPO는 일반적으로 처음으로 대중에게 주식을 판매하는 것을 말합니다. 그러나 회사는 사모 펀드 회사와 같은 사기업으로 사로 잡히고 다시 공개 될 수 있습니다. 이것은 IPO이기도합니다. 이것은 버거 킹에서 여러 번 발생했습니다.
결론
자본주의가 존재하기 때문에, 공공 기업에 대한 투자는 자본주의의 원동력이되어 개인이 주주들에게 막대한 부를 창출 한 대기업에 투자 할 수있게되었습니다. 프로세스는 복잡하고 투자자는 IPO 타이밍을 알고 있어야하지만 IPO를 만드는 길을 이해하는 것은 회사, 보험업자 및 투자자 모두에게 유리할 수 있습니다.
