런온 펀드 란?
펀드 런은 헤지 펀드 또는 기타 자산 풀이 점점 더 많은 투자자의 상환 요청에 직면하는 상황입니다. 펀드에 대한 런은 여러 가지 이유로 발생할 수 있지만 일반적으로 기초 자산의 성능이 좋지 않은 결과입니다. 이 저조한 성과는 투자자에게 돈의 반환을 요구하도록 동기를 부여합니다.
파괴 자금으로 실행
펀드 매니저가 상환 요청을 충족시키기 위해 자산을 판매하도록 강요 받음에 따라 펀드에 대한 투자는 추진력을 얻습니다. 이러한 강제 판매는 종종 약세 시장에서 펀드의 성과에 부정적인 영향을 미칩니다. 시장이 하락함에 따라 펀드 매니저는 필요한 현금을 조달하기 위해 자산을 판매해야하며 종종 손실로 판매해야합니다. 상환으로 인해 펀드의 성과가 악화 될수록 더 많은 투자자들이 겁을 먹고 상환을 요청하여 부정적인 피드백 루프가 발생하여 많은 경우에 펀드를 폐쇄 할 수 있습니다.
많은 헤지 펀드는 관리자가 투자자가 일정 기간 동안 상환 할 수있는 능력을 정지시킬 수있게하여 운영을 방어합니다. 2008 년 금융 위기 이전에는 투자자들에게 펀드가 어려움을 겪고 있으며 심지어는 폐쇄 될 수도 있다는 신호를 보내면서 정지가 극히 드물었습니다. 그러나 위기 동안 헤지 펀드 선구자 Paul Tudor Jones의 BVI 글로벌 펀드와 같은 많은 크고 유명한 헤지 펀드는 펀드에 대한 실행을 막기 위해 구속을 중단했습니다.
펀드 런의 예
Peloton Partners는 2008 년 미국 부동산 가격의 충돌로 Peloton의 성과가 심각하게 손상된 18 억 달러의 모기지 지원 헤지 펀드를 고전적으로 운영했습니다. Peloton은 서브 프라임 부동산에 베팅하고 고급 모기지에 많은 투자를하여 87 %의 수익을 올렸습니다. 그러나 충돌이 계속되면서 Peloton의 고급 투자조차도 시들어지기 시작했습니다. 이 회사는 투자자들이 대량으로 도망 가지 못하도록 구속을 중단했지만 이러한 조치는 너무 늦었다. 펠로 톤은 2008 년 2 월 모기지 지원 펀드를 폐쇄하고 남은 돈을 투자자에게 돌려주는 것이라고 발표했다.
펀드 운영은 헤지 펀드에만 국한되지 않습니다. 2008 년에 예비 예비 기금이라는 저명한 머니 마켓 뮤추얼 펀드는 실패한 투자 은행 Lehman Brothers의 단기 부채에 대한 투자의 결과로 운영에 어려움을 겪었습니다. 펀드가 리먼 부채에 대한 투자의 일부를 유지했지만, 으스스한 투자자들은 붕괴 후 며칠 내에 펀드 총 자산의 3 분의 2를 인출했습니다. 기금이 상환을 중단했지만 궁극적 인 실패를 막기에 충분하지 않았습니다.
