풍선이있는 일련의 채권
풍선이있는 일련의 채권에는 채권의 간격이 엇갈리게 성숙하고 발행 기간이 끝났을 때 큰 최종 지불금이 있습니다. 풍선은 이전 지불보다 훨씬 큰 최종 지불입니다.
풍선이있는 일련의 결합은 일반적으로 몇 년이 넘고 때로는 더 길어질 수 있습니다. 해당 기간 동안 대출 원금 잔액의 일부만 상각됩니다. 임기 말에 잔액은 최종 상환으로 인한 것입니다.
풍선으로 시리얼 본드 분해
풍선이 포함 된 일련의 채권은 발행자에게 몇 가지 장점이 있습니다. 이는 현금 흐름이 상당히 낮은 기본 비즈니스를 보유한 기업 발행자에게 도움이되지만 나중에는 증가 할 것입니다.
그러나 채권 발행 및 풍선 만기 계획은 발행자의 관점에서 때때로 위험합니다. 예를 들어, 회사가 5 년 이내에 성숙 된 풍선 지불을 통해 500 개의 연속 채권을 발행하는 경우, 회사는 모든 쿠폰 지불 외에 일련 지불이 예정된 경우 풍선 지불, 500 개의 채권의 원금을 모두 커버 할 수 있어야합니다. 그 기간 동안.
이 같은 회사가 풍선 결제로 20 만 달러의 채권을 가지고 있고 쿠폰 비율이 8 %라고 가정 해 봅시다. 회사는 다양한 연쇄 채권의 액면가에 대해 매년 $ 20, 000를 지불해야합니다. 또한 회사가 더 교장을 퇴직함에 따라 매년 감소하는 쿠폰 지불을 지불해야합니다. 그러나 마지막 해에 추가로 $ 100, 000의 벌룬을 지불해야합니다.
풍선으로 연쇄 본드의 장단점
고수익 회사 채권 시장에서는 풍선 지불을 통한 일련의 채권이 더 자주 발생합니다. 주택 소유자가 때때로 풍선 지불로 모기지를 보유하는 것처럼 일부 기업은 비슷한 방식으로 부채를 구성합니다. 일부 회사의 경우, 특히 부채가 부를 수있는 경우 풍선이있는 일련의 채권이 적합합니다. 현금 흐름이 예상보다 더 나은 경우, 회사는 단순히이자 지불을 크게 절약하기 위해 풍선 지불을 조기에 지불합니다.
그러나 풍선 결제로 연쇄 채권을 발행하는 일부 회사는 임기 말에 그러한 큰 결제를 처리하는 데 필요한 현금이 없습니다. 이 회사들은 재 융자에 대한 충분한 신용을 가지고 있거나 지불을 불이행해야합니다.
경우에 따라 시장 참가자는 포트폴리오의 증분 수익률을 생성하는 방법으로 풍선이있는 일련의 채권에 투자합니다. 그들은 종종 그러한 투자를 수행하기 전에 발행자의 기본 원리에 대해 상당한 연구를 수행합니다.
그러나 대부분의 투자자에게는 연쇄 채권이 드물다. 예를 들어, 다각화 된 미국 채권 펀드의 대부분은 재무부 증권, 모기지 지원 증권, 자산 지원 증권 및 고품질 기업 신용에 투자 할 수 있습니다. 높은 수익률은 다각화 된 자금 중 상당히 적은 비율이거나 제외됩니다. 수율이 높은 노출의 경우, 직렬 결합은 고 수율 구성 요소의 작은 비율입니다.
