살균이란 무엇입니까?
살균은 중앙 은행이 화폐 공급에 대한 자본의 유입 및 유출의 영향을 제한하려고하는 화폐 행동의 한 형태입니다. 살균은 가장 자주 중앙 은행에 의한 금융 자산의 구매 또는 판매를 포함하며 외환 개입의 영향을 상쇄하도록 설계되었습니다. 살균 공정은 한 국내 통화의 가치를 다른 통화에 비해 조작하는 데 사용되며 외환 시장에서 시작됩니다.
살균 이해
살균을 위해서는 중앙 은행이 외환 거래에 참여함으로써 국경을 초월해야합니다. 예를 들어, 외국 통화 (이 경우 엔)를 구매하는 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)를 고려하면 구매는 연준이 보유한 달러로 달러로 이루어집니다. 이 조치는 연준의 준비금에 포함 된 달러가 현재 공개 시장에 있기 때문에 전체 시장에서 엔이 더 적어지게합니다. 이 거래의 효과를 살균하기 위해 연준은 정부 채권을 판매 할 수 있는데, 이는 공개 시장에서 달러를 제거하고이를 정부 의무로 대체합니다.
주요 테이크 아웃
- 살균은 자본 유입 또는 국가 경제 유출로 인한 부정적인 영향을 막기 위해 중앙 은행이 사용하는 통화 조치입니다. 고전적인 살균은 공개 시장에서 구매 및 판매 작업을 수행하는 중앙 은행과 관련이 있으며, 일반적으로 중앙 은행은 인플레이션과 같은 문제를 극복하기 위해 재정 정책 조치를 포함하여 고전적인 멸균을 수정합니다.
살균 문제
이론적으로, 위에서 설명한 것과 같은 고전적인 살균은 자본 유입의 부정적인 영향을 상쇄해야합니다. 그러나 실제로는 항상 그런 것은 아닙니다.
중앙 은행은 외환 시장에 개입하여 외화 표시 자산과의 교환으로 자체 통화를 판매함으로써 외화 보유를 방지함으로써 외환 보유고를 행복하게 만들 수있다. 중앙 은행은 더 많은 통화를 유통하기 때문에 통화 공급이 확장됩니다. 외국 자산을 구매하는 데 소비 된 돈은 처음에 다른 나라로 간다. 그러나 곧 수출에 대한 지불로 국내 경제로 돌아갈 길을 찾았다. 화폐 공급의 확대는 인플레이션을 유발할 수 있으며, 이는 통화 감사만큼 국가의 수출 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.
살균의 또 다른 문제점은 일부 국가에서는 공개 시장에서 살균을 효과적으로 실행할 수있는 도구가 없을 수 있다는 것입니다. 세계 경제와 완전히 통합되지 않은 국가는 공개 시장에서 운영하기가 어려울 수 있습니다. 예를 들어, 개발 도상국에는 외국인 투자자에게 투자를 제공 할 정교한 금융 상품이 없을 수 있습니다. 중앙 은행은 자산 포트폴리오를 위해 외화로 거래를 수행해야하기 때문에 운영 손실을 처리해야 할 수도 있습니다. 이 문제는 환율의 불균형으로 인해 개도국에서 특히 클 수 있습니다.
이러한 문제를 극복하기 위해 국가는 종종 고전적인 살균과 다른 조치를 결합한 전략에 의존합니다. 예를 들어, 국내 금융 기관의 자금 통제 및 예비 요구 사항을 완화하여 유출을 장려하고 경제 균형을 유지할 수 있습니다. 또한 현지 통화에 대해 외화를 판매하고 나중에 다시 구매할 것을 약속함으로써 외환 스왑을 수행 할 수도 있습니다. 중앙 은행의 정책 무기고의 다른 도구는 공공 부문 예금을 상업 은행에서 중앙 은행으로 옮기고 일반 대중이 신용에 액세스하기 어렵게 만드는 것입니다.
살균의 예
투자자들이 국내 자산을 구매하기 위해 국내 통화를 구매할 때 신흥 시장이 자본 유입에 노출 될 수 있습니다. 예를 들어, 인도에 투자하려는 미국 투자자는 루피를 구매하기 위해 달러를 사용해야합니다. 많은 미국 투자자들이 루피를 구매하기 시작하면 루피 환율이 증가합니다. 이 시점에서 인도 중앙 은행은 변동을 계속하여 인도 수출 가격을 상승시킬 수 있거나 외환을 하락시키기 위해 준비금으로 외화를 구입할 수 있습니다. 중앙 은행이 외화를 구매하기로 결정하면 루피 표시 정부 채권을 판매하여 시장에서 루피 증가를 상쇄 할 수 있습니다.
