인수 입찰이란 무엇입니까?
인계 입찰은 회사가 다른 회사를 구매하도록 제안하는 일종의 회사 조치입니다. 인계 입찰에서 오퍼를 제공하는 회사를 인수 자라고하며, 입찰 대상을 대상 회사라고합니다. 인수 입찰에서 인수 회사는 일반적으로 현금, 주식 또는이 둘의 조합을 제공합니다.
주요 테이크 아웃
- 인수 인수는 회사가 다른 회사를 구매하겠다는 제안을하는 회사의 행동으로, 인수 회사는 일반적으로 목표를 위해 현금, 주식 또는이 둘의 조합을 제공합니다. 인수 유형에 따라 인수 제안은 일반적으로 대상 이사회와 승인을 위해 주주에게 제공됩니다. 인수 입찰에는 친절, 적대적, 역 또는 백 플립의 네 가지 유형이 있습니다.
인수 입찰 이해
기업에 변화를 가져오고 이해 관계자 (주주, 이사, 고객, 공급 업체, 채권자)에 직접적인 영향을 미치는 모든 활동을 기업 행동이라고합니다. 기업 활동에는 회사 이사회의 승인이 필요하며 경우에 따라 특정 이해 관계자의 승인이 필요합니다. 기업의 행동은 파산, 청산, 인수 합병과 같은 인수 합병에 이르기까지 다양 할 수 있습니다.
잠재적 인수자의 관리자는 종종 인수 입찰을하는 데 다른 이유가 있습니다. 그들은 인수 입찰 제안의 근거에 대해 어느 정도의 시너지 효과, 세금 혜택 또는 다각화를 인용 할 수 있습니다. 예를 들어, 대상의 제품 및 서비스가 자체의 제품과 일치하기 때문에 인수자는 대상 회사를 따를 수 있습니다. 그렇게함으로써 인수를 통해 경쟁을 차단할 수 있습니다. 또는 대상 회사가 잠재적 인수자에게 새로운 시장에 대한 액세스 권한을 부여 할 수 있습니다.
인계의 잠재적 취득자는 일반적으로 대상을 구매하기 위해 입찰합니다. 입찰은 일반적으로 현금, 주식 또는이 둘의 혼합 형태입니다. 이 제안은 회사의 이사회에 전달되어 거래를 승인 또는 거부합니다. 승인되면 이사회는 추가 승인을 위해 주주들에 의해 투표를합니다. 거래가 주주를 통과 한 후에는 독점 금지법을 위반하지 않도록 법무부의 승인을 받아야합니다.
경험적 연구가 혼합되어 있지만 합병 후 분석에서 대상 회사의 주주가 종종 가장 많은 혜택을 얻는 역사가 있습니다. 인수자가 지불 한 보험료 일 가능성이 큽니다. 많은 인기있는 할리우드 영화와 달리 대부분의 합병은 우호적입니다. 상어에 의한 적대적인 인수에 대한 아이디어는 좋은 오락을 제공하지만, 기업 내부자들은 적대적인 입찰은 값 비싼 사업이며 많은 실패이며, 이는 전문적으로 비용이 많이들 수 있음을 알고 있습니다. 이러한 유형 및 기타 유형의 인계 입찰에 대한 자세한 내용은 아래를 참조하십시오.
대부분의 인계 입찰이 우호적으로 시작됩니다.
인계 입찰의 유형
일반적으로 4 가지 유형의 인계 입찰이 있습니다 (친절 성, 적대적, 역 또는 백 플립).
친한
인수 인수자와 대상 회사가 함께 거래 조건을 협상하기 위해 협력 할 때 우호적 인 인수 입찰이 이루어집니다. 대상의 이사회는 거래를 승인하고 주주가 입찰에 찬성하여 투표 할 것을 권장합니다.
약국 체인점 CVS는 Aetna를 6, 700 억 달러의 현금과 주식으로 인수했습니다. 이번 계약은 2017 년 12 월에 발표되었으며 2018 년 3 월에 두 회사의 주주에 의해 승인되었습니다. 법무부는 2018 년 10 월에 인수를 승인했습니다.
적의
적대적 입찰에는 대상 회사의 이사회를 거치지 않고 다른 접근 방식이 필요합니다. 인수자는 입찰을 통해 대상의 주주에게 직접 갈 수도 있고 대상의 관리 팀을 교체하려고 할 수도 있습니다. 친근한 인수와는 달리, 목표는 합병을 겪고 싶지 않으며, 삼키지 않도록 특정 전술에 의지 할 수 있습니다. 이러한 전략에는 독약이나 황금 낙하산이 포함될 수 있습니다.
인수자는 입찰 오퍼를 발행하거나 대리 싸움을 사용하거나 공개 시장에서 충분한 양의 주식을 구매하여 대상 회사의 통제권을 확보함으로써 적대적 입찰을 실행할 수 있습니다.
역
역 매수 입찰에서 사기업은 공공 회사를 구매합니다. 이는 공개 회사가 이미 거래소에서 거래하기 때문에 초기 공개 오퍼링 (IPO) 프로세스를 거치지 않고 개인 회사가 상장되도록 도와줍니다. 그렇게함으로써 민간 회사는 공모에 경쟁하기 위해 필요한 서류를 제출하는 지루하고 복잡한 과정을 잊어 버렸습니다.
공중제비
회사에서는 백 플립 인수 입찰이 매우 드 rare니다. 이러한 종류의 입찰에서 인수자는 목표의 자회사가 될 것으로 보입니다. 인수 합병이 완료되면 인수자는 일반적으로 대상의 이름을 가진 결합 된 회사의 통제권을 유지합니다. 이러한 종류의 인수는 일반적으로 시장에서, 특히 브랜드 인식의 경우 어려움을 겪고있는 인수자를 돕기 위해 사용됩니다.
인계 입찰의 예
2 계층 입찰 (2 계층 입찰 오퍼라고도 함)은 인수 회사가 주주가 주식을 팔도록 설득하기 위해 주가보다 높은 가격을 기꺼이 지불하려고 할 때 발생합니다. 초기 계층에서 인수자는 대상을 제어하지만 나중에 완료된 두 번째 계층을 통해 더 많은 주식에 대한 더 낮은 제안을합니다. 이렇게하면 인수 회사의 전체 인수 비용이 줄어 듭니다.
인계 입찰의 다른 예는 모든 입찰입니다. 이러한 종류의 인수에서 인수 회사는 대상 회사의 미결제 주식을 특정 날짜에 특정 가격으로 구매할 것을 제안합니다. 이러한 종류의 입찰은 일반적으로 적대적 인수를 통해 이루어집니다. 인수자는 모든 입찰을 통해 대상 이사회와의 협력을 우회하고 주식을 판매하려는 모든 주주에게 주식을 구입할 수 있습니다.
