eBay (eBay Inc.)는 급속도로 성장하는 전자 상거래 시장의 선두 주자였으며, 과거에는 소외되었습니다. 2018 년 2 월 1 일에 일일 거래에서 설정 한 $ 46.99에서 12 월 26 일에 $ 26.01로 44.6 % 하락했습니다. 그 이후 2019 년 9 월 24 일 종가를 통해 52.1 % 상승했습니다. S & P 500 지수 (SPX)는 같은 날 2, 346.58의 최저 일 대비 26.4 % 상승했습니다.
문제가있는 레거시 사업
eBay는 전 세계적으로 1 억 8 천 8 백만 명의 구매자를 보유하고 있지만 사이트에서 판매되는 모든 상품의 가치 인 총 상품 량은 감소하고 있습니다. 블룸버그는 2019 년 2 분기에 전년 대비 4.4 % 감소한 262 억 달러를 기록했다고 밝혔다. Morningstar Inc.의 지분 분석가 인 RJ Hottovy는 Bloomberg에게“그들은 여전히 온라인 시장 사업으로 해결해야 할 것들이 있습니다.
이는 경영진에게 진전을 보여야한다는 엄청난 압력을가했습니다. 이베이 최고 경영자 데빈 웨 니그 (Devin Wenig)는 수요일 이베이의 최근 점검 된 이사회와의 차이점을 언급하면서 사임했다. 회사의 최고 재무 책임자 인 스캇 chen 켈 (Scott Schenkel)은 중간에 CEO로 활동할 것입니다.
활동가 투자자 인 헤지 펀드 엘리엇 매니지먼트 코퍼레이션 (Elliot Management Corp.)은 시장이 기존 경매 사업이 감소함에 따라 eBay를 평가하고 있다고 주장했다. 한편, Barron의 보고서에 따르면, eBay의 빠르게 성장하는 StubHub 티켓 재판매 및 Classifieds Group 장치가 간과되고 있다고 주장했습니다.
주요 테이크 아웃
- eBay의 핵심 경매 사업은 감소하고 있으며 주주 가치의 잠금을 해제하려는 계획은 반등을 불러 일으켰습니다. 활동가 투자자들은 StubHub를 탈퇴하고 배당금을 인상 할 것을 제안합니다.eBay의 새로운 지불 플랫폼은 PayPal과 경쟁합니다. 성장을 추구합니다.
가치 잠금 해제 계획
1 월, Elliott Management Corp.는 2020 년 말까지 eBay 경영진에게 5 단계 계획을 보내서 55 ~ 63 달러 사이에 2019 년 9 월 24 일 종가에서 39 % ~ 59 %의 이익을 얻었습니다. 이 회사는 강력한 자산, 충성도 높은 사용자 커뮤니티, 운영 문제를 해결하는 능력 등 모든 선박의 도구를 보유하고 있습니다. "라고 Marketwatch가 인용 한 엘리엇의 서한은 말합니다.
엘리엇은 StubHub 및 eBay Classifieds 사업을 중단 할 것을 제안했으며, eBay 경영진은 핵심 시장 사업 활성화에 집중할 수있었습니다. 헤지 펀드는 또한 이베이가 "주식에게 실질적인 자본을 지속적으로 반환하고" "비효율적 인 조직 구조, 낭비적인 지출 및 자원의 잘못된 할당"의 역사를 역전시켜야한다고 지적했다. Elliott는 eBay의 이사회에 다른 두 명의 이사를 지명 할 수있는 권한을 부여 받았습니다.
Aegis Capital Corp의 분석가 인 빅터 앤서니 (Victor Anthony)는 블룸버그 (Bloomberg)의 말이다. "증가 압력에도 불구하고 주식을 소유 한 이유는 여전히 유효하다"고 그는 말했다.
“이 회사를 분리하기위한 많은 배관이 이미 존재하고 있기 때문에 우리는 ePay 시장 내 핵심 기능에 대한 매우 복잡한 상업적 계약을 포함하는 PayPal-eBay 스핀보다 프로세스가 더 빠를 것이라고 생각합니다. Barclay 's가 인용 한 Barclays의 분석가 인 Ross Sandler의 고객.
성장의 길
블룸버그에 따르면 eBay에서 판매자의 광고는 2019 년 2 분기에 전년 대비 130 % 증가한 8 억 8 천 8 백만 달러를 기록했습니다. eBay의 사장 겸 CEO 인 Devin Wenig는 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)이 인용 한 2019 년 2 분기 실적 통보에 대해“판매자들은 점점 더 많은 프로모션에 투자하기로 결정하고있다. 분기에 약 940, 000 명의 판매자가이 프로모션 목록을 사용했습니다.
한편 6, 000 명 이상의 가맹점에서 eBay의 새로운 결제 플랫폼을 사용합니다.이 플랫폼은 2019 년 2 분기에 블룸버그 및 저널에 따라 전년 대비 24 % 증가한 2 억 7, 800 만 달러의 총 상품 량을 처리했습니다. 2020 년, 2015 년 스핀 오프 PayPal Holdings Inc. (PYPL)와의 eBay 계약이 종료됩니다.
이베이는 국제 시장을 확대하기 위해 인도 전자 상거래 스타트 업인 Paytm Mall과 파트너십을 맺고 1 억 5 천만 달러에서 2 억 달러 사이의 회사 지분을 5.5 % 보유하고 있다고 보도했다. Paytm Mall의 후원자는 Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), 일본 SoftBank Group Corp. 및 중국 전자 상거래 대기업 Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)를 포함합니다.
수입 전망
eBay의 2019 년 3 분기 실적 보고서는 Yahoo Finance에 따라 10 월 28 일과 11 월 1 일 사이에 발표 될 예정입니다. 컨센서스 추정치에 따르면 EPS는 2018 년 같은 기간의 56 센트에서 14.3 % 증가한 64 센트를 요구합니다. 2019 년 2 분기 EPS 68 센트는 예상 62 센트를 9.7 % 상회했다.
매출과 관련하여 2019 년 3 분기 컨센서스 예측은 20 억 6 천만 달러로, 전년 대비 0.1 %의 소폭 하락, 2019 년 2 분기 21 억 6 천만 달러에서 1.4 % 감소했습니다.
eBay를 다루는 38 명의 분석가 중 16 % 또는 42 %만이 구매 또는 강한 구매를 평가합니다. 그들의 평균 가격 목표는 $ 42.21로, 9 월 24 일 종가보다 6.7 % 높다.
