거래에는 시장이 위 또는 아래로 이동하든 상관없이 거래자가 성공할 수 있도록 설계된 수많은 정교한 거래 전략이 있습니다. 철 콘도르 및 철 나비와 같은보다 정교한 전략 중 일부는 옵션 세계에서 전설적입니다. 다양한 행사 가격으로 여러 옵션을 복잡한 구매 및 판매해야합니다. 최종 결과는 주식, 통화 또는 상품의 기본 가격이 어디에서 발생하더라도 트레이더가 이익을 얻을 수 있도록하는 것입니다.
그러나 가장 정교한 옵션 전략 중 하나는 훨씬 덜 번거로 동일한 시장 중립 목표를 달성 할 수 있습니다. 이 전략을 스 트래들이라고합니다. 단 한 번의 구매와 한 번의 구매 만 활성화하면됩니다., 우리는 다양한 종류의 스 트래들과 각각의 이점과 함정을 살펴볼 것입니다.
스 트래들의 종류
스 트래들은 스트라이크 가격과 만료 날짜가 동일한 동일한 수의 풋과 콜을 보유함으로써 달성되는 전략입니다. 다음은 두 가지 유형의 스 트래들 위치입니다.
- 롱 스 트래들 -롱 스 트래들은 풋 및 콜 구매와 동일한 행사가 및 만기일을 기준으로 설계되었습니다. 긴 스트 래드는 증가 된 변동성을 활용하여 시장 가격 변동을 활용하기위한 것입니다. 시장 가격이 어느 방향으로 이동하든, 긴 스 트래들 위치는 당신이 그것을 이용할 수있는 위치에있게 할 것입니다. 짧은 스 트래들 ( Short Straddle) -짧은 스 트래들에는 트레이더가 동일한 행사가와 만기일에 풋 옵션과 콜 옵션을 모두 판매해야합니다. 옵션을 판매함으로써 거래자는 프리미엄을 이익으로 모을 수 있습니다. 트레이더는 변동성이 거의 없거나 전혀없는 시장에 짧은 스 트래들이있을 때만 번창합니다. 이익의 기회는 시장의 위 또는 아래로 이동할 수있는 능력 부족에 100 %를 기반으로합니다. 시장이 어느쪽으로 든 편견을 개발한다면, 총 보험료는 위험에 처하게됩니다.
스 트래들의 성공 또는 실패는 옵션이 본질적으로 시장의 전반적인 추진력과 함께 갖는 자연적 한계에 근거합니다. (자세한 내용은 옵션 기본 자습서를 참조하십시오.)
긴 스 트래들
긴 스 트래들은 시장이 가고자하는 곳과 상관없이 트레이더가 이익을 잡을 수 있도록 특별히 고안되었습니다. 시장이 움직일 수있는 방향은 위, 아래 또는 옆으로 세 가지가 있습니다. 시장이 옆으로 움직일 때 시장이 거꾸로 될지 어떨지 알기가 어렵습니다. 시장의 돌파구를 성공적으로 준비하기 위해 다음 두 가지 선택 중 하나가 있습니다.
- 트레이더는 한 쪽을 고르고 시장이 그 방향으로 돌파하기를 희망 할 수 있습니다. 그것이 긴 스 트래들이 들어오는 곳입니다.
거래자는 풋과 콜을 구매함으로써 방향에 상관없이 시장의 움직임을 파악할 수 있습니다. 시장이 상승하면 전화가 온다. 시장이 하락하면, 거기에 놓입니다. 그림 1에서는 유로 시장의 17 일 스냅 샷을 살펴 봅니다. 이 스냅 샷은 유로가 $ 1.5660에서 $ 1.54 사이에서 멈 췄음을 발견합니다.
시장이 $ 1.5660 가격을 돌파 할 것으로 보이지만 보장 할 수는 없습니다. 이러한 불확실성에 근거하여, 스 트래들을 구매하면 시장이 상승세로 돌아 오거나 1.51 달러 수준으로 하락할 때 시장을 잡을 수 있습니다. 이를 통해 거래자는 놀라움을 피할 수 있습니다.
긴 스 트래들에 대한 결점
다음은 긴 스 트래들에 대한 세 가지 주요 단점입니다.
- 비용 손실 위험 변동성 부족
구매 옵션에 관한 경험의 원칙은 화폐이며, 화폐 옵션은 화폐 옵션보다 비쌉니다. 각 현금 옵션은 수천 달러의 가치가 있습니다. 따라서 원래 의도는 시장의 움직임을 따라 잡을 수 있지만 그렇게하는 비용은 위험에 처한 금액과 일치하지 않을 수 있습니다.
그림 2에서 우리는 $ 1.5660를 통해 시장이 상승세를 보인 것을 볼 수 있습니다.
현금 인출기
이것은 두 번째 문제인 손실 위험으로 이어집니다. 1.5660 달러로 우리의 전화는 돈으로 이동했고 그 과정에서 가치가 증가한 반면, 1.5660 달러는 현재 돈에서 멀어 졌기 때문에 가치가 떨어졌습니다. 트레이더가 스 트래들의 패배 한면을 얼마나 빨리 빠져 나갈 수 있는지는 스 트래들의 전반적인 수익성있는 결과에 중대한 영향을 미칩니다. 옵션 손실이 옵션 이익보다 더 빠르게 마운트되거나 시장이 손실을 보충 할만큼 충분히 움직이지 못하면 전체 거래는 패자가 될 것입니다.
최종 결점은 고유 한 옵션 구성을 처리합니다. 모든 옵션은 다음 두 값으로 구성됩니다.
- 시간 값 -시간 값은 옵션이 만료되는 거리에서 비롯됩니다. (통찰에 대한 자세한 내용 은 시간 가치의 중요성을 참조하십시오 .) 내재 가치 -내재 가치는 옵션 행사가의 행사가, 행사가 또는 화폐에서 비롯된 것입니다.
시장에 변동성이없고 상하로 움직이지 않으면 풋 옵션과 콜 옵션이 매일 가치를 잃게됩니다. 이것은 시장이 결정적으로 방향을 선택하거나 옵션이 무가치하게 만료 될 때까지 계속 될 것입니다.
짧은 스 트래들
짧은 스 트래들의 강도도 단점입니다. 풋 및 콜을 구매하는 대신, 풋 및 콜은 프리미엄에서 수입을 생성하기 위해 판매됩니다. 풋 앤콜 구매자가 소비 한 수천은 실제로 계정을 채 웁니다. 이것은 모든 상인에게 큰 도움이 될 수 있습니다. 그러나 단점은 옵션을 판매 할 때 무한한 위험에 노출된다는 것입니다. (관련 자료는 포트폴리오를 상하게 할 수있는 옵션 위험을 참조하십시오.)
시장이 가격이 오르거나 내려 가지 않는 한, 짧은 스 트래들 트레이더는 완벽합니다. 최적의 수익성있는 시나리오는 풋 앤 콜 옵션의 시간 가치와 내재 가치의 침식과 관련이 있습니다. 시장이 방향을 선택할 경우, 거래자는 발생한 손실에 대해 지불해야 할뿐만 아니라 수집 한 보험료를 돌려 주어야합니다.
단기 스 트래들 트레이더가 가지고있는 유일한 수단은 그 가치가 정당화 될 때 그들이 판매 한 옵션을 다시 매입하는 것입니다. 이것은 거래의 수명주기 동안 언제든지 발생할 수 있습니다. 이렇게하지 않으면 만료 될 때까지 기다려야합니다.
Straddles 전략이 가장 효과적 일 때
옵션 스 트래들은 다음 세 가지 기준 중 하나 이상을 충족 할 때 가장 잘 작동합니다.
- 시장은 횡보하고 있으며, 뉴스, 수입 또는 다른 발표가 있습니다. 분석가는 특정 발표에 대한 광범위한 예측을 가지고 있습니다.
분석가는 발표가 있기 전에 시장의 반응에 막대한 영향을 줄 수 있습니다. 소득 결정 또는 정부 발표 전에 분석가는 발표의 정확한 가치를 예측하기 위해 최선을 다합니다. 분석가는 실제 발표보다 몇 주 전에 견적을 내릴 수 있으며, 이로 인해 실수로 시장이 위 또는 아래로 이동합니다. 예측이 옳고 그른지 여부는 시장의 반응 방식과 스 트래들 수익의 이차적 인 측면에서 부차적입니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면 분석가 권장 사항: 등급이 있습니까?를 참조하십시오 . )
실제 수치가 발표 된 후 시장에는 두 가지 반응 방식 중 하나가 있습니다. 분석가의 예측은 발표가 이루어진 후 실제 가격의 모멘텀을 추가하거나 감소시킬 수 있습니다. 다시 말해, 분석가가 예측 한 방향으로 진행되거나 피로의 징후를 보일 것입니다. 짧게 또는 길게 올바르게 생성 된 스 트래들은 이러한 유형의 시장 시나리오를 성공적으로 활용할 수 있습니다. 짧거나 긴 스 트래들을 사용할시기를 아는 데 어려움이 있습니다. 이것은 시장이 뉴스에 반격 할 때와 뉴스가 단순히 시장 방향의 모멘텀에 추가 될 때만 결정될 수 있습니다.
결론
상인에게 구매, 판매, 보험료 징수 또는 보험료 지불을 선택해야하는 압력이 계속 존재하지만, 스 트래들 (staddle)은 훌륭한 이퀄라이저입니다. 스 트래들은 거래자가 시장이 가고 싶은 곳을 결정할 수 있도록합니다. 고전적인 거래 격언은 "트렌드가 당신의 친구"입니다. 풋과 콜 모두에서 한 번에 두 장소에있을 수있는 몇 번 중 하나를 활용하십시오. (관련 내용은 Straddle Rule이 옵션 거래자에게 세금 기회를 창출하는 방법을 참조하십시오.)
