창 드레싱이란 무엇입니까?
창 드레싱은 연말 또는 분기말에 뮤추얼 펀드 및 기타 포트폴리오 관리자가 펀드의 성과를 개선하기 위해 고객 또는 주주에게 제공하기 위해 사용되는 전략입니다. 창구를 위해 펀드 매니저는 손실이 큰 주식을 매각하고 분기말에 고가 주식을 구매합니다. 이 유가 증권은 펀드 보유의 일부로보고됩니다.
창 드레싱
주요 테이크 아웃
- 창 드레싱은 뮤추얼 펀드 및 기타 포트폴리오 관리자가 고객 또는 주주에게 펀드를 제공하기 전에 펀드의 성과를 개선하기 위해 사용하는 전략이며, 투자자에게 창 드레싱은 펀드 성과 보고서를 면밀히 모니터링해야하는 또 다른 이유입니다. 단기적으로 펀드의 수익을 도울 수 있습니다. 포트폴리오에 대한 장기적인 영향은 일반적으로 부정적입니다.
창 드레싱 작동 방식
뮤추얼 펀드의 성과 보고서 및 보유 목록은 일반적으로 분기마다 고객에게 전송되며 고객은이 보고서를 사용하여 펀드의 투자 수익을 모니터링합니다. 성과가 저조한 경우, 뮤추얼 펀드 매니저는 상당한 손실을보고 한 주식을 판매하기 위해 창 드레싱을 사용하여보고 기간 동안 펀드의 전반적인 성과를 향상시키기 위해 단기 이익을 창출 할 것으로 예상되는 주식으로 대체 할 수 있습니다.
윈도우 드레싱의 또 다른 변형은 뮤추얼 펀드의 스타일에 맞지 않는 주식에 투자하는 것입니다. 예를 들어, 귀금속 펀드는 당시 핫 섹터의 주식에 투자하여 펀드의 보유를 위장하고 펀드의 투자 전략 범위 밖에서 투자 할 수 있습니다.
창 드레싱의 예
S & P 500의 주식에만 투자 한 펀드는 지수보다 낮은 성과를 보였습니다. 주식 A와 B는 총 지수를 능가했지만 펀드의 비중은 낮았습니다. 주식 C와 D는 펀드에서 비중 확대했지만 지수에 뒤떨어졌다. 펀드가 주식 A와 B에 모두 투자 한 것처럼 보이기 위해 포트폴리오 관리자는 주식 C와 D를 매각하여 주식 A와 B로 대체하고 과체중을 제공합니다.
펀드 실적 모니터링
투자자에게 윈도우 드레싱은 펀드 성과 보고서를 면밀히 모니터링해야하는 또 다른 이유입니다. 일부 펀드 매니저는 윈도우 드레싱을 통해 수익을 개선하려고 시도 할 수 있습니다. 이는 투자자가 펀드의 전반적인 전략과 일치하지 않는 보유에 대해 신중해야 함을 의미합니다. 윈도우 드레싱 행위는보고 기간 말에 보유자에 대한 즉각적이고 더 큰 투명성을 요구할 수있는 잠재적 인 향후 규칙을 가진 투자 연구원 및 규제 기관이 면밀히 감시하고 있습니다.
전반적으로 윈도우 드레싱은 단기적으로 펀드의 수익에 도움이 될 수 있지만, 포트폴리오에 대한 장기적인 영향은 일반적으로 부정적입니다. 투자자들은 펀드 전략 이외의 자산에주의를 기울여야합니다. 이러한 보유가 단기적으로는 더 높은 단기 성과를 보일 수 있지만 장기적으로 이러한 유형의 투자는 포트폴리오 수익을 끌어 당기 며 포트폴리오 관리자는 종종 빈약 한 성과를 숨길 수 없습니다. 투자자들은 확실히 이러한 유형의 투자를 식별 할 것이며, 그 결과 종종 펀드 매니저에 대한 신뢰가 떨어지고 펀드 유출이 증가합니다.
창 드레싱은 회사의 수익을 높이기 위해 다른 여러 산업에서 발생합니다. 회사는 할인 된 가격으로 제품을 제공하거나 기간 말에 판매를 향상시키는 특별 거래를 홍보 할 수 있습니다. 이러한 판촉 활동은보고 기간의 마지막 날에 수익을 늘리려 고합니다.
창 드레싱에 종사하는 사람
공개 규칙은 투자자의 투명성을 높이는 데 도움이되지만 창 드레싱은 여전히 펀드 매니저의 관행을 모호하게 할 수 있습니다. 노스 웨스턴 대학의 Iwan Meier와 Ernst Schaumburg의 연구에 따르면 펀드의 특정 특성으로 인해 관리자가 창 드레싱에 참여하고 있음을 알 수 있습니다. 구체적으로, 최근에 수익률이 낮은 수익을 올린 이직률이 높은 관리자와 창업 관리자가 더 자주 창복을합니다.
